중국 외 프리미엄 붕괴, 가속화된 중국 재고 감축에 베팅; 알루미늄 가격 단기 압력 및 변동 [SMM 알루미늄 모닝 브리핑]

6.22 SMM 모닝 브리핑

선물연휴를 앞두고 SHFE 알루미늄은 2만 3,980위안/톤으로 마감했으며, 이는 MA5(2만 4,005), MA30(2만 4,354.17), MA60(2만 4,535.42)을 크게 하회했습니다. 이동평균선은 약세 배열을 보였고, 확대 속도가 빨라지며 뚜렷한 약세 패턴을 나타냈습니다. MACD 지표상 DIF는 -170.75, DEA는 -144.14로, 데드 크로스가 하향하고 음봉이 -53.21로 확대되며 약세 모멘텀이 지속 강화되었습니다. 거래량은 12만 500로트로 낮은 수준을 유지하며 시장 참여가 저조함을 반영했습니다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 2만 3,700~2만 4,200위안/톤으로 제시됩니다. LME 알루미늄은 3,396.5달러/톤으로 마감해 0.03% 소폭 하락했으며, 장중 변동폭은 3,392.5~3,403.5달러/톤이었습니다. 가격은 주요 이동평균선(MA5 3,400.6, MA10 3,448, MA30 3,577.2, MA60 3,541.28)을 모두 크게 하회했으며, 이동평균선 시스템은 약세 배열로 중기 추세가 뚜렷하게 약화되고 있음을 보여주었습니다. MACD에서는 DIF -53.13, DEA -27.31로 데드 크로스가 하향하고 음봉이 -51.65로 확대되며 약세 모멘텀이 지속 강화되었습니다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,380~3,420달러/톤으로 제시됩니다.

거시경제미국-이란 협상은 계속 진전되었습니다. 이란은 석유 제재 면제 초안이 대체로 마무리되었다고 밝혔고, 밴스 미국 부통령도 상당한 진전이 있었다고 말했습니다. 그러나 이란은 여전히 호르무즈 해협이 재개방되지 않았다고 말했으며, 트럼프는 회담이 결렬될 경우 다시 군사 행동을 취하겠다고 위협했습니다. 중동 상황의 불확실성은 지속되었습니다.

펀더멘털고가의 알루미늄 가격을 배경으로 중국 외 신규 생산능력이 예정보다 앞당겨 가동되었고, LME 알루미늄 현물-3개월물 프리미엄은 크게 축소되었습니다—6월 1일 사상 최고치인 +104.6달러/톤에서 6월 17일 -1.5달러/톤으로, 백워데이션에서 콘탱고 구조로 전환했습니다. 중국 내 펀더멘털은 이번 주 긍정적 신호를 보였습니다. 재고 측면에서는 이번 주 월요일 기준 국내 알루미늄 괴 사회적 재고가 124.2만 톤으로, 지난 목요일 대비 1만 3천 톤 감소하며 지속적인 재고 감소 추세를 강화했습니다.

원자재 알루미늄 시장오전 장중, 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2606 계약은 등락을 거듭하며 전일 동시간대보다 거래 중심이 낮아졌습니다. 알루미늄 가격 하락과 연휴 전 재고 확보 영향으로 지난 목요일 구매 심리는 비교적 활발했습니다. 강한 재고 소진 성과로 인해 판매자들의 제시 가격과 거래 가격이 지속적으로 상승했습니다. 주력 현물 거래 가격은 SHFE 7월물 알루미늄 계약 대비 톤당 50~60위안 할인되었습니다. 주력 현물 거래 가격은 SHFE 7월물 알루미늄 계약 대비 톤당 60~80위안 할인되었습니다. 지난 목요일 동중국 시장에서는 출하 심리 지수가 2.91로 전월과 동일했고, 구매 심리 지수는 3.20으로 전월 대비 0.14 상승했습니다. 지난 목요일, 단오절 전 마지막 거래일인 중중국 시장의 하류 가공 기업들은 강한 구매 의욕을 보여 전반적인 거래가 비교적 활발했으나 실제 거래 가격은 여전히 약세였습니다. 화물을 보유한 트레이더들은 연휴 기간 가격 변동 리스크를 피하기 위해 연휴 전 공격적으로 매도하는 경향을 보였습니다. 결국 중중국 시장의 거래 가격은 SHFE 7월물 알루미늄 계약 대비 톤당 70~100위안 할인되었습니다. 지난 목요일 중중국 시장의 매도 심리 지수는 2.93으로 전주 대비 0.01 상승했고, 구매 심리 지수는 2.23으로 전주 대비 0.02 상승했습니다.

알루미늄 스크랩:지난 목요일 SMM A00 가격은 전 거래일 대비 톤당 10위안 상승한 23,870위안/톤을 기록했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 안정세를 유지했습니다. 가격 차이 측면에서는 6월 18일 기준 포산 지역 A00 알루미늄과 도장이 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이가 2,347위안/톤, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 1,696위안/톤으로 기록되어, 각각 전주 대비 251위안/톤, 364위안/톤 축소되었습니다. 기업 세금 비용은 전년 동기 대비 2% 이상 증가했습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 스프레드가 지속적으로 축소되는 것은 알루미늄 스크랩에 대한 하방 지지력이 비교적 단단함을 반영합니다. 공급 측면에서는 '역발행' 정책에 대한 규제 감독 강화, 일부 지역의 세금 환급 취소, 세무 조사 강화로 인해 세금계산서를 동반한 원자재 비용이 상승했습니다. 중국과 해외 시장 간 지속적인 가격 역전 현상으로 저렴하고 고품질의 수입 공급이 부족해지면서 국내 시장 보완이 더욱 약화되고 있다. 수요 측면에서는 비수기 효과가 심화되면서 하류 스크랩 활용 업체들은 낮은 가동률로 운영되고, 최종 사용자 주문의 후속 조치가 약하며, 업체들은 신중한 필요시 구매 및 저재고 전략을 유지하고 있다. 단오절 휴일이 다가옴에 따라 하류 스크랩 활용 업체들의 구매 의향은 제한적이며, 휴일 비축은 눈에 띄지 않는다. 일부 업체는 출하 주문 부족으로 1~2일간 휴업했다. 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서의 약세 변동 패턴을 지속할 것으로 예상된다. 적격 송장이 첨부된 화물의 공급 부족과 확대되는 감산 및 가동 중단이 알루미늄 스크랩 공급 감소 전망을 강화하며 가격 하단을 지지하고 있다. 수요 측면에서, 하류 2차 주조 알루미늄 합금 주문은 여전히 부진하고, 단조 알루미늄 합금 구매의 지지도 약화되면서 최종 소비가 실질적으로 개선되기 어렵다. 알루미늄 스크랩 시장의 수급 약세는 단기적으로 반전되기 어렵다.

2차 알루미늄 합금:현물 시장: 지난 목요일 ADC12 시장은 제한된 변동 속에 안정적인 가격 추세를 이어갔으며, SMM ADC12는 톤당 24,100위안으로 보합세를 유지했다. 단오절이 다가오면서 하류 다이캐스팅 업체들의 구매 의향은 제한적이었으며, 필요에 따른 재고 보충이 주를 이루었고, 뚜렷한 휴일 비축은 관찰되지 않았다. 수요와 공급 양측에서 새로운 동인이 부재한 가운데, 업체들은 전반적으로 안정적인 가격을 유지하며 관망 자세를 취했고, 거래는 강성 주문이 주도했다. 단기적으로 ADC12 가격은 횡보세를 이어갈 것으로 예상되며, 향후 알루미늄 가격 동향, 알루미늄 스크랩 공급 그리고 휴일 이후 하류 주문 회복에 따른 시장 영향에 주목할 필요가 있다.

알루미늄 시장 요약:미국-이란 평화 협정이 발효되면서 지정학적 리스크 프리미엄이 빠르게 사라지고, 중국 외 지역의 신규 프로젝트 가동 기대감이 압력을 더하며 LME 알루미늄은 단기적으로 상당한 어려움을 겪고 있다. 연준의 점도표가 매파적 변화를 시사하면서 글로벌 거시 환경이 더욱 약세로 돌아서 알루미늄 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 중국 측에서는 재고 소진 속도가 빨라지고 있는 점이 두드러지지만, 절대 재고량은 여전히 비교적 높은 수준을 유지하고 있습니다. SHFE 알루미늄은 새로운 거시경제 호재가 없는 가운데 LME 알루미늄의 하락 압력을 따르지만, 국내 재고 감소에 힘입어 하락 폭은 상대적으로 억제되고 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 침체될 것으로 예상됩니다.

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