Les prix du nickel se stabilisent alors que la paix entre les États-Unis et l’Iran stimule le moral des marchés et que la Fed maintient ses taux.

Les cours du nickel ont affiché un arrêt de la tendance baissière et une stabilisation, avec un rebond fluctuant cette semaine. En début de semaine, l’accord de paix américano-iranien est devenu la variable clé qui a inversé le sentiment du marché ; la prime de risque géopolitique s’étant rapidement dissipée, l’appétit pour le risque a fortement repris. Parallèlement, la Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux inchangés lors de sa réunion du FOMC de juin, conformément aux attentes du marché. Portés par le redressement du sentiment macroéconomique, les prix du nickel sur le SHFE et le LME ont rebondi depuis leurs plus bas antérieurs dans un contexte de fluctuations. Le contrat le plus traité du nickel au SHFE est remonté de la zone des 135 000 yuans/t à près de 137 000 yuans/t, et le nickel du LME a suivi en s’établissant au-dessus de 17 900 $/t. Cette semaine, le prix moyen du nickel raffiné n°1 de SMM s’est établi à 136 112 yuans/t, en hausse de 450 yuans/t par rapport à la semaine précédente. La prime du nickel Jinchuan s’est stabilisée entre 1 300 et 1 500 yuans/t, tandis que les décotes du nickel électrodéposé de premier ordre se situaient entre -500 et -400 yuans/t. L’activité sur le marché au comptant a faibli par rapport à la semaine précédente, le rebond des cours à terme et l’achèvement des achats de la plupart des utilisateurs finaux ayant laissé les acteurs en aval largement en retrait.

Sur le plan macroéconomique, le changement le plus positif cette semaine est venu de la percée dans les relations américano-iraniennes. Les États-Unis et l’Iran ont conclu un accord de paix, et l’on s’attend à ce que le détroit d’Ormuz reprenne pleinement la navigation à court terme, un élément géopolitique favorable qui a stimulé l’appétit pour le risque. Certains médias ont rapporté que l’accord serait officiellement signé le 19 juin, après quoi le détroit d’Ormuz rouvrirait totalement. Le 18 juin, heure de Pékin, la Fed a maintenu son taux d’intérêt de référence inchangé à 3,50 %–3,75 %, marquant la quatrième pause consécutive dans la baisse des taux. La Fed a tenu sa réunion du FOMC les 16 et 17 juin, et le marché avait déjà intégré une probabilité de 98,5 % d’un statu quo. Cependant, les signaux restrictifs émis lors de cette réunion ne sauraient être ignorés. Le nouveau président Warsh a fait preuve d’un penchant restrictif, et le diagramme en points a montré que la moitié des responsables anticipaient au moins une hausse des taux cette année.

Côté stocks, les réserves de la zone sous douane de Shanghai s’élevaient à environ 2 700 t cette semaine, en hausse de 1 000 t par rapport à la semaine précédente. Les stocks sociaux chinois se situaient à environ 126 000 t, en légère baisse de près de 86 t par rapport à la semaine précédente.

Suite à l’accord américano-iranien, les attentes d’un rétablissement de l’offre de soufre se sont intensifiées, affaiblissant la logique de soutien par les coûts. Alors que les stocks de nickel raffiné continuent d’augmenter tant en Chine qu’à l’étranger, la résistance à la hausse des prix du nickel est manifeste. Le contrat le plus traité du nickel au SHFE devrait évoluer dans une fourchette centrale de 130 000 à 138 000 yuans/t.