Revue des prix du marché de l'argent et bref commentaire sur les perspectives (18 juin 2026) [Revue hebdomadaire du marché de l'argent SMM]

[Revue des prix]

Les prix de l'argent se sont stabilisés et ont rebondi cette semaine (15-18 juin) après une baisse continue en début de période. L'apaisement des tensions entre les États-Unis et l'Iran a permis aux contrats à terme nationaux et étrangers de bien se tenir, le prix médian augmentant légèrement en glissement hebdomadaire. L'attention du marché s'est portée sur la réunion du FOMC de la Fed tôt jeudi matin. La Fed a maintenu inchangée la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, pour la quatrième fois consécutive, mais le dernier diagramme de points a montré un virage généralement plus restrictif parmi les responsables — la majorité ne prévoit aucune baisse de taux cette année, et près de la moitié envisage de nouvelles hausses comme possibles. Le communiqué a noté que l'inflation reste supérieure à l'objectif, et que la hausse des coûts énergétiques et les risques géopolitiques ajoutent à l'incertitude inflationniste. Le président de la Fed, M. Warsh, a réitéré lors de la conférence de presse que la Fed est fermement engagée à ramener l'inflation à son objectif à long terme de 2 % et qu'elle ne passera pas à une politique accommodante à court terme. Après la réunion, l'argent a brièvement baissé avant de se redresser grâce à des achats techniques, les anticipations de nouvelles hausses de taux n'ayant pas augmenté de manière significative. Sur le front géopolitique, un protocole d'accord entre les États-Unis et l'Iran a été officiellement signé et est entré en vigueur, ouvrant une période de négociation de 60 jours. Côté demande industrielle, les primes des cotations principales des lingots d'argent conformes aux normes nationales par rapport au TD sur le marché de Shanghai sont restées globalement stables en glissement hebdomadaire ; les cotations principales sont restées au pair ou avec une légère prime, la plupart des transactions étant conclues au pair ou avec une prime allant jusqu'à 20 yuans/kg par rapport au TD sur le Shanghai Gold Exchange. La consommation en aval est devenue atone alors que les prix de l'argent rebondissaient légèrement. Côté stocks, à l'approche des vacances, certains fournisseurs ont écoulé leurs stocks, tandis que la volonté de vente était faible en raison des contrats à long terme bloqués et des quotas d'exportation réservés. De plus, certaines fonderies en amont ont commencé des opérations de maintenance de routine. Les stocks sociaux de lingots d'argent à Shanghai et Shenzhen ont connu un déstockage général. Quant au ratio or/argent, le ratio or/argent de la LBMA était d'environ 67 au 17 juin.

[Données clés]

Baissier :

La réunion du FOMC de juin a maintenu les taux inchangés entre 3,50 % et 3,75 %, mais le diagramme de points a montré que la majorité des membres ne s'attendait à aucune baisse de taux cette année et que certains soutenaient de nouvelles hausses, indiquant une position globalement restrictive de la Fed.

Le président de la Fed, M. Warsh, a déclaré que l'inflation reste clairement au-dessus de l'objectif de 2 %, que la politique monétaire restera restrictive et qu'il est peu probable de voir des signaux clairs de baisse des taux à court terme.

Le marché du travail américain reste résilient, avec un taux de chômage d’environ 4,3 %, ce qui atténue les attentes du marché quant à un assouplissement rapide.

Haussier :

Un mémorandum d’accord entre les États-Unis et l’Iran a été officiellement signé et est entré en vigueur, ouvrant une période de négociation de 60 jours.

La crise énergétique au Pérou persiste, l’état d’urgence national ayant été prolongé jusqu’à la fin de l’année. Déjà 12 grandes mines ont adopté une production échelonnée, et la production d’argent de mai devrait baisser de 5 à 8 %. Le déséquilibre mondial entre l’offre et la demande persiste, offrant un certain soutien aux prix de l’argent.

[Points d’attention à court terme]

20 juin : indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour juin ;

26 juin : chiffre définitif du PIB américain du T1 ;

27 juin : indice des prix PCE de base américain de mai ;

Point clé : évolution des données d’inflation américaines, développements de la situation au Moyen-Orient et progrès de la réouverture du détroit.

[Prévisions de prix]

L’argent devrait bien se maintenir la semaine prochaine. Il convient de continuer à surveiller l’incertitude entourant la situation entre les États-Unis et l’Iran. Trump a menacé l’Iran de nouvelles frappes s’il ne respecte pas les termes de l’accord. Après la réunion de politique monétaire de la Fed en juin, l’incertitude du marché quant à la trajectoire des taux s’est temporairement dissipée. Bien que le ton général de la Fed reste restrictif, les anticipations de hausses de taux supplémentaires n’ont pas augmenté. Les facteurs baissiers précédents sur l’argent ont été en grande partie intégrés. Toutefois, les rendements des obligations du Trésor américain continueront d’exercer une certaine pression sur l’argent, et les prix pourraient évoluer latéralement. Du côté des fondamentaux du marché intérieur, les entreprises en aval maintiennent des achats rigides tout en négociant des prix plus bas. La pression vendeuse sur le métal au comptant à bas prix s’est atténuée, et les stocks sociaux de lingots d’argent au comptant se sont globalement déstockés. Pourtant, le sentiment ne s’est pas encore totalement rétabli. Les primes/décotes courantes sur les transactions au comptant devraient rester dans une fourchette allant de la parité à une prime de 20 yuans/kg par rapport au contrat TD de la Bourse de l’or de Shanghai. Un basculement vers des primes plus élevées à court terme semble improbable.