Fed dos EUA emite sinais hawkish, contrato de estanho mais negociado na SHFE cai para cerca de 412.000 [Comentário do meio-dia sobre estanho da SMM]

18 de junho de 2026 – Revisão do Meio-Dia do Estanho

Os mercados de estanho dentro e fora da China caíram em conjunto. O contrato de estanho mais negociado na SHFE abriu a 423.200 yuan/tonelada métrica e fechou a sessão da manhã a 412.500 yuan/tonelada métrica, queda de 2,46%. No LME, o estanho de três meses foi cotado pela última vez a 53.940 yuan/tonelada métrica, queda de 2,81%.

No cenário macroeconômico:

(1) Na frente de política macroeconômica, às 2h00, horário de Pequim, de 18 de junho, o Federal Reserve dos EUA divulgou sua decisão de taxa de juros de junho, mantendo a taxa de fundos federais inalterada em 3,50%–3,75% – a quarta manutenção este ano – com a decisão aprovada por todos os 12 votos. Esta foi a primeira reunião de política presidida pelo novo presidente Warsh, e o comunicado removeu completamente a orientação forward anteriormente dovish, transferindo a política para um quadro data-dependent, neutro a hawkish. O último gráfico de pontos mostrou que 9 dos 18 membros projetaram pelo menos uma alta de juros em 2026, enquanto o Fed elevou significativamente as expectativas de inflação dos EUA e reduziu as previsões de crescimento econômico, levando as expectativas do mercado por cortes de juros no ano a se dissiparem em grande parte.

(2) Na frente de política industrial, em 18 de junho, as sub-sessões do fórum continuaram a trazer uma série de políticas favoráveis de longo prazo. O banco central anunciou oficialmente a criação de um instrumento de recompra para bancos centrais estrangeiros, estreitou a banda de flutuação das taxas de juros de curto prazo e lançou o projeto-piloto de câmbio em RMB offshore na Zona de Livre Comércio de Xangai. A CSRC esclareceu a expansão do quinto critério de listagem do STAR Market para abranger setores de IA, memória avançada e embalagem avançada, e estabeleceu crédito direcionado de juros baixos para semicondutores. A terceira fase do Fundo Nacional de Semicondutores adicionou 10 bilhões de yuans em cota inclinada para a cadeia industrial de poder computacional, apoiando as expectativas de demanda de médio e longo prazo para manufatura eletrônica e materiais metálicos. Seis departamentos governamentais emitiram conjuntamente o plano de ação para finanças offshore de Xangai para facilitar o financiamento do comércio transfronteiriço e de investimentos.

Na frente física, as transações no mercado spot como um todo permaneceram lentas nesta manhã. Dada a proximidade do feriado da Festa do Barco-Dragão, o período de feriado não é particularmente longo e, com os preços flutuando em altas, as empresas downstream mostraram pouca demanda aparente de estocagem.

No geral, a queda nos preços do estanho foi impulsionada principalmente por uma mudança para uma postura de política hawkish por parte dos bancos centrais estrangeiros e pela rotação de ativos desencadeada pelas expectativas de aperto da liquidez. Adicionalmente, com a aproximação do feriado do Festival do Barco-Dragão, alguns investidores otimistas fecharam posições. Embora as expectativas de aperto monetário continuem a limitar os preços dos metais no front macro, a cadeia da indústria de computação restringirá o espaço para uma correção de baixa profunda. Além de digerir a decisão sobre a taxa de juros, o mercado também aguarda a implementação efetiva do memorando geopolítico do Oriente Médio, a ser assinado no dia 19. No curto prazo, espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE mantenha uma tendência oscilante.