[SMM Sulfur Flash] Les transactions au comptant de soufre chutent, les prix des raffineries du Shandong reculent

Looking ahead to tomorrow, SMM recorded a social inventory of 70,800 mt in the Shanghai region, down 12,300 mt compared to last Thursday; a social inventory of 16,300 mt in the Jiangsu region, down 4,100 mt compared to last Thursday. The combined inventory in the two regions in east China decreased by 16,400 mt, with the destocking magnitude exceeding market expectations. Supply side, affected by the persistently unfavorable SHFE/LME price ratio, port arrivals from outside China have decreased, and coupled with some shipment delays, the supplement of imported copper to the spot market has been relatively limited. Demand side, after last week's slight correction in copper prices, there was a release of dip-buying demand from downstream; at the same time, the backwardation price spread between futures contracts once widened, increasing suppliers' willingness to sell, and accelerating the flow of cargo in the market, collectively driving a significant decline in inventory. Although intraday buying sentiment rebounded, transactions for standard-quality copper only occurred after successive downward adjustments in offers, reflecting that downstream acceptance of higher premiums remains limited. On balance, against the backdrop of significant destocking in east China and low import arrivals providing support for premiums, while downstream still mainly adopts just-in-time procurement on dips and suppliers retain a willingness to sell, spot prices against the SHFE copper 2609 contract are expected to maintain a premium tomorrow, with the overall center likely to gradually stop falling and stabilize, and the room for further significant declines is relatively limited.

[SMM Shanghai cuivre au comptant] En perspective de demain, SMM a enregistré les stocks sociaux dans la région de Shanghai à 70 800 tonnes, en baisse de 12 300 tonnes par rapport à jeudi dernier ; les stocks sociaux dans la région du Jiangsu à 16 300 tonnes, en baisse de 4 100 tonnes par rapport à jeudi dernier. Les stocks dans les deux régions de l'est de la Chine ont totalisé une réduction de 16 400 tonnes, le déstockage dépassant les attentes du marché. Côté offre, en raison du rapport de prix SHFE/LME constamment défavorable, les arrivées portuaires de cargaisons en provenance de l'étranger ont diminué, et combinées à certains retards de calendrier d'expédition, le cuivre importé a fourni un apport relativement limité au marché au comptant. Côté demande, après une légère correction des prix du cuivre la semaine dernière, la demande d'achats sur repli en aval a été libérée. Parallèlement, le spread de backwardation entre mois consécutifs s'est une fois élargi, renforçant la volonté des fournisseurs de vendre et accélérant la rotation des cargaisons sur le marché, contribuant ensemble à une baisse significative des stocks. Le sentiment d'achat intrajournalier a rebondi dans une certaine mesure, mais les cotations du cuivre de qualité standard ont encore nécessité des ajustements à la baisse successifs avant que des transactions puissent avoir lieu, reflétant que l'acceptation des primes élevées par les acheteurs en aval reste limitée. Dans l'ensemble, dans un contexte de déstockage significatif des stocks de l'est de la Chine et de faibles arrivées d'importations soutenant les primes, tandis que les acheteurs en aval s'engagent principalement dans des achats sur repli et des approvisionnements juste-à-temps et que la volonté des fournisseurs de vendre persiste, les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 devraient maintenir des primes demain, avec un centre global qui devrait probablement cesser progressivement de baisser et se stabiliser. La marge pour des baisses significatives supplémentaires est relativement limitée.