Les prix du cuivre ont légèrement progressé cette nuit, les baissiers ont réduit leurs positions, échanges atones après le roulement des contrats, primes au comptant sous pression [Compte-rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

16 juin 2026, mardi
Séance de nuit : Le cuivre LME en séance de nuit a ouvert à 13 744 $/t, a baissé à 13 725 $/t en début de séance, puis son niveau de prix a fluctué à la hausse pour atteindre 13 822,5 $/t. Par la suite, le niveau a fortement oscillé, pour finalement clôturer à 13 796,5 $/t, en hausse de 0,61 %. Le volume de transactions a été de 16 600 lots et l'intérêt ouvert de 263 000 lots, soit une baisse de 3 509 lots par rapport au jour de bourse précédent, les vendeurs ayant réduit leurs positions. Pendant la séance de nuit, le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2607 a ouvert à 105 490 yuans/t, atteignant immédiatement un sommet de 105 700 yuans/t. Par la suite, le niveau a fluctué à la baisse, touchant un creux de 105 060 yuans/t vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 105 210 yuans/t, en baisse de 0,14 %. Le volume de transactions a été de 25 000 lots et l'intérêt ouvert de 147 000 lots, en baisse de 1 715 lots par rapport au jour de bourse précédent, les acheteurs ayant réduit leurs positions.
[SMM Copper Morning Brief] Actualités :
(1) Le producteur de cuivre Glencore Canada a annoncé le 12 juin la reprise des travaux sur le projet de réduction des émissions atmosphériques à la Fonderie Horne, marquant une étape clé dans l'amélioration de la performance environnementale. L'entreprise s'est félicitée de l'adoption par le gouvernement provincial du Québec du projet de loi 11, déclarant qu'il établit un cadre réglementaire stable pour les opérations de la Fonderie Horne jusqu'en 2033. Cette certitude réglementaire permet à l'entreprise de reprendre progressivement son projet de réduction des émissions atmosphériques, en lui accordant plus de temps pour respecter des normes d'émission strictes. Plus précisément, le projet de loi 11 prolonge jusqu'en 2029/30 le délai imparti à la Fonderie Horne pour réduire les concentrations d'émissions d'arsenic dans l'air ambiant à 15 nanogrammes par mètre cube, soit un retard de deux ans, et exige que ce niveau soit maintenu au moins jusqu'en 2033.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Le 15 juin, les prix au comptant du cuivre cathode SMM n°1 par rapport au contrat à échéance proche SHFE cuivre 2606 étaient cotés avec des rabais de 30 yuans/t à des primes de 120 yuans/t, soit une prime moyenne de 45 yuans/t. Ce jour était le dernier jour de négociation pour le contrat SHFE cuivre 2606, et conformément à la méthodologie d'évaluation des prix du cuivre cathode SMM n°1, SMM fournit toujours des cotations par rapport au contrat à échéance proche. En début de séance, le contrat SHFE cuivre 2606 s'est négocié principalement entre 105 300 et 105 880 yuans/t, tandis que le contrat SHFE cuivre 2607 s'est négocié entre 105 350 et 105 960 yuans/t. L'écart de prix entre les contrats se situait entre un contango de 80 yuans/t et un déport de 30 yuans/t. La marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat à échéance proche 2606 se situait entre une perte de 290 yuans/t et 100 yuans/t. Pour aujourd'hui, le prix du cuivre SHFE devrait augmenter et rester à un niveau relativement élevé, et avec le roulement des contrats, l'activité de négociation devrait être modérée. Cela reflète que les niveaux de prix actuels pèsent sensiblement sur la demande réelle. Après le roulement, le marché fixera officiellement les prix autour du contrat 2607, une attention particulière devant être portée à la sortie des warrants non appariés. Cependant, avec un intérêt ouvert sur le contrat SHFE cuivre 2606 actuellement d'environ 5 500 lots, le nombre de contrats à livrer est limité, de sorte que la libération concentrée de warrants devrait avoir un effet dépressif supplémentaire relativement limité sur les rabais au comptant. Soutenus par la logique de livraison, les rabais au comptant du cuivre SHFE n'ont pas baissé de manière significative. Cependant, si les prix du cuivre restent à des niveaux élevés actuels, il sera difficile pour la demande de s'améliorer efficacement, et les primes au comptant devraient subir une pression à la baisse.
(2) Guangdong : Le 15 juin, les prix au comptant du cuivre cathode n°1 du Guangdong par rapport au contrat à échéance proche étaient : le cuivre de haute qualité à 240 yuans/t, en baisse de 30 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard à une prime de 180 yuans/t, en baisse de 30 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW à une prime de 120 yuans/t, en baisse de 30 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen du cuivre cathode n°1 du Guangdong était de 105 810 yuans/t, en hausse de 1 095 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 105 720 yuans/t, en hausse de 1 095 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Globalement, les prix du cuivre et les stocks ont augmenté ensemble, les fournisseurs ont pris l'initiative de réduire les prix pour vendre, mais les transactions réelles sont restées atones.
(3) Cuivre importé : le 15 juin, le prix moyen du warrant est resté stable par rapport à la séance précédente, à 59 $/t (fourchette : 54-64 $/t) ; le prix moyen du B/L est resté stable, à 61 $/t (fourchette : 55-67 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a augmenté de 4 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 33 $/t (fourchette : 30-36 $/t), en référence aux cargaisons arrivant entre mi-juin et début juillet.
(4) Cuivre secondaire : au 15 juin à 11h30, le cours de clôture à terme s'établissait à 105 650 yuans/t, en hausse de 700 yuans/t par rapport à la séance précédente ; la prime au comptant moyenne était de 45 yuans/t, en hausse de 15 yuans/t. Aujourd'hui, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 400 yuans/t en glissement mensuel ; l'indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est remonté à 2,5, tandis que l'indice de sentiment d'achat est tombé à 2,26 ; l'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s'élevait à 3 069 yuans/t, en hausse de 278 yuans/t en glissement mensuel ; l'écart entre la cathode de cuivre en tige et la tige de cuivre secondaire était de 1 490 yuans/t. Selon l'enquête de SMM, avec la livraison du contrat du mois en cours, les prix du cuivre ont grimpé, et les détenteurs de déchets de cuivre secondaire ont vendu dans la foulée, mais les acheteurs en aval ne se sont pas manifestés, conduisant à des transactions intrajournalières médiocres.
Prix : sur le plan macroéconomique, la mise en œuvre du mémorandum d'accord entre les États-Unis et l'Iran a progressé régulièrement, le détroit d'Ormuz rouvrira vendredi et la baisse des prix de l'énergie a apaisé les craintes d'inflation sur les marchés ; l'appétit pour le risque, en train de se restaurer, a soutenu les prix du cuivre. Côté fondamentaux, l'offre est restée tendue, les arrivages de cargaisons importées et domestiques demeurant à des niveaux bas ; côté demande, les prix élevés du cuivre ont freiné le sentiment d'achat en aval, l'activité de négoce restant médiocre. Concernant les stocks, au lundi 15 juin, les inventaires de cuivre de SMM dans les principales régions de Chine ont poursuivi leur déstockage hebdomadaire, le total atteignant 207 700 tonnes, soit 60 000 tonnes de plus par rapport aux 147 700 tonnes de l'année précédente à la même période. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient bien se maintenir aujourd'hui.
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