[Revisión diaria de SMM sobre el acero inoxidable] Los riesgos geopolíticos se enfrían, los futuros del acero inoxidable se fortalecen.

Futuros de SS – Contrato más negociado. A las 10:15 a.m., el SS2607 cotizaba a 14.855 yuan/tm, con un alza de 150 yuan/tm respecto a la sesión anterior. Las primas al contado del 304/2B en Wuxi se situaron en el rango de 215-765 yuan/tm. En el mercado spot, el precio medio de la bobina laminada en frío 201/2B en Wuxi se mantuvo estable; para la bobina laminada en frío sin bordes 304/2B, los precios medios en Wuxi y Foshan permanecieron sin cambios; para la bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi, los precios subieron 150 yuan/tm respecto a la semana anterior; para la bobina laminada en caliente 316L/NO.1, las ofertas en Wuxi se mantuvieron planas; y los precios de la bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan permanecieron estables.

Esta semana, tanto los futuros como los precios al contado del acero inoxidable se vieron presionados a la baja. Los vientos macroeconómicos adversos procedentes del exterior dominaron el sentimiento del mercado y el pesimismo se extendió rápidamente en temporada baja. Las expectativas sectoriales sobre las perspectivas se debilitaron, la cautela de los usuarios finales se intensificó, la demanda rígida permaneció persistentemente débil y los comerciantes se concentraron en vender con descuentos para reducir inventarios. En el ámbito de los futuros, los factores macroeconómicos externos fueron el motor principal. Los datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. superaron ampliamente las expectativas y la tasa de desempleo se mantuvo baja, lo que llevó al mercado a posponer o incluso descartar las expectativas de recortes de tipos de interés de la Reserva Federal este año. El índice del dólar se fortaleció hasta alcanzar máximos de casi dos meses, lastrando en general la valoración del sector de metales no ferrosos. Arrastrados por ello, los futuros de SS cayeron de forma continua y unilateral, rompiendo rápidamente el nivel de soporte anterior de 14.500 yuan/tm, liberando por completo el sentimiento bajista y debilitando aún más la confianza en toda la cadena industrial. En cuanto a los precios al contado y los inventarios, el ritmo de descenso de los precios spot esta semana fue notablemente más lento que el de los futuros, lo que pone de relieve una divergencia entre ambos. La fuerte caída de los futuros pesó sobre la mentalidad del mercado; la disposición de los comerciantes a vender y drenar existencias aumentó notablemente y continuaron apareciendo cargamentos a bajo precio. En plena temporada baja de consumo tradicional, la demanda rígida de los eslabones posteriores careció de impulso, el respaldo comprador fue insuficiente y las transacciones solo se vieron modestamente impulsadas por los cargamentos baratos, resultando en un desempeño general apagado. Por el lado de la oferta, algunas acerías llevaron a cabo progresivamente recortes de producción y paradas de mantenimiento, lo que provocó una contracción marginal de la oferta sectorial. Junto con la activa liquidación de inventarios por parte de los comerciantes, el inventario social total continuó su tendencia de desacumulación y retrocedió ligeramente, a pesar de la débil demanda de temporada baja. En cuanto a costes y márgenes, los precios de las materias primas del acero inoxidable resistieron en gran medida las caídas esta semana, divergiendo de la tendencia de los precios del acero acabado. El NPI de alto grado experimentó descensos limitados, mientras que la chatarra de acero inoxidable y los precios del ferrocromo de alto carbono se mantuvieron firmes, proporcionando un soporte de fondo relativamente sólido desde el lado de las materias primas. Sin embargo, los precios al contado siguieron cayendo. El debilitamiento del acero acabado frente a costes rígidos redujo directamente los márgenes de beneficio de las acerías. Los cálculos de beneficios muestran que el margen actual de las acerías, basado en materias primas al contado, retrocedió hasta aproximadamente el 1,9%. Lastradas por los elevados inventarios de costes anteriores, el margen basado en los costes de inventario de materias primas se estrechó aún más hasta el 0,84%. La rentabilidad global se contrajo significativamente, lo que podría aumentar la disposición de las acerías a iniciar nuevos recortes de producción más adelante. En conjunto, el descenso de los futuros de esta semana tornó el sentimiento bajista, y la demanda rígida de temporada baja se mantuvo débil. Aunque las paradas de mantenimiento de las acerías y la activa desacumulación por parte de los comerciantes provocaron un ligero descenso de los inventarios, ofreciendo cierto soporte a los precios spot, ello no fue suficiente para revertir la tendencia general de debilitamiento. La firmeza de las materias primas estableció un suelo para los precios al contado, limitando caídas profundas, y es probable que el mercado a corto plazo persista en un patrón de futuros débiles, spots resistentes y escasa negociación. Los aspectos clave a vigilar en adelante incluyen la trayectoria de las expectativas sobre la política de la Reserva Federal, los movimientos del índice del dólar, la solidez del soporte de los futuros de SS, la sostenibilidad de la demanda rígida de los eslabones posteriores y el avance de los recortes de producción liderados por las paradas de mantenimiento de las acerías.