[Para onde foram os 2 trilhões de yuans em depósitos das famílias?]

Publicado: Jun 15, 2026 09:28

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Os dados financeiros de maio foram divulgados, e o tema da "migração de depósitos" voltou a despertar a atenção do mercado. Dados recentemente publicados pelo banco central mostram que, após uma queda de 1,94 trilhão de yuans em abril, os depósitos das famílias continuaram a encolher em 110 bilhões de yuans em maio, totalizando uma redução de 2,05 trilhões de yuans nos dois meses. Trata-se de um raro episódio, em quase uma década, de dois meses consecutivos de crescimento negativo dos depósitos das famílias. No mesmo período, os depósitos em instituições financeiras não bancárias aumentaram em 3,61 trilhões de yuans combinados, com o efeito "gangorra" persistindo. Outro fenômeno que atraiu grande atenção é a contínua desalavancagem no setor familiar: em maio, os empréstimos às famílias caíram 141,2 bilhões de yuans, com uma retração anual que se ampliou em 195,2 bilhões de yuans (em comparação com um aumento de 54 bilhões de yuans no mesmo período do ano anterior). Especialistas do setor observaram repetidamente que o fluxo de depósitos das famílias para instituições não bancárias apenas altera a estrutura dos depósitos bancários, e essa tendência reflete precisamente o aprofundamento do mercado financeiro chinês. Um sinal positivo mais digno de nota é que, à medida que a taxa de crescimento dos depósitos das famílias continua a recuar, a "diferença em tesoura" entre ela e o crescimento do M2 (moeda em sentido amplo) continua a se estreitar e permanece negativa por cinco meses consecutivos, indicando uma tendência de mobilização marginal de fundos. Algumas fontes institucionais acreditam que o ciclo de capital das famílias para as empresas e instituições não bancárias está a reiniciar-se, acumulando impulso para a melhoria do ciclo econômico doméstico.

Declaração sobre a Fonte de Dados: Com exceção das informações publicamente disponíveis, todos os demais dados são processados pela SMM com base em informações publicamente disponíveis, comunicação de mercado e com base no modelo de base de dados interna da SMM. São apenas para referência e não constituem recomendações para a tomada de decisão.

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