Contração da oferta enquanto a demanda de entressafra pressiona o mercado [Comentário Matinal da SMM sobre Liga de Alumínio Fundido]

Comentário Matinal de Liga de Alumínio Fundido SMM – 12 de junho

Futuros: Na sessão overnight, o contrato futuro de liga de alumínio fundido mais negociado, AD2608, recuou após uma rápida alta. Após abrir a 23.320, atingiu máxima de 23.355, depois oscilou em baixa, tocando mínima de 23.235, e fechou a 23.240, com leve queda de 30 pontos (-0,13%). O volume de negócios foi de 2.496 lotes, e o interesse em aberto aumentou 203 lotes para 15.809 lotes.

Spread Diário de Preços Spot-Futuros: De acordo com dados da SMM, em 11 de junho, o prêmio teórico do preço spot do SMM ADC12 sobre o preço de fechamento das 10h15 do contrato futuro de liga de alumínio fundido mais negociado (AD2608) foi de 810 yuans/t.

Diário de Warrants: Dados da SHFE mostraram que, em 11 de junho, o total de warrants registrados para liga de alumínio fundido foi de 37.931 t, uma redução de 1.293 t em relação ao dia de negociação anterior. O volume registrado em Xangai foi de 2.897 t, inalterado; em Guangdong, 8.165 t, redução de 483 t; em Jiangsu, 7.711 t, redução de 330 t; em Zhejiang, 12.484 t, redução de 270 t; em Chongqing, 5.829 t, redução de 60 t; em Sichuan, 845 t, redução de 150 t.

Dinâmica da Indústria: Nesta semana, a taxa de operação das principais empresas de alumínio secundário caiu 0,5 ponto percentual em relação à semana anterior, para 53,4%, pressionada tanto pelo lado dos custos quanto da demanda. As restrições de emissão de notas fiscais apertaram a compra de matérias-primas do lado da oferta, enquanto a demanda enfraquecida comprimiu o espaço para embarques do lado do consumo, convergindo para levar as empresas a cortar cargas de produção ativa ou passivamente. Se os problemas de obtenção de notas fiscais persistirem, a fiscalização regulatória permanecer rigorosa e a baixa temporada de consumo se aprofundar ainda mais, a taxa de operação do setor ainda enfrenta pressão de queda, e a contração do lado da oferta continuará.

Sucata de Alumínio: Na quinta-feira, o preço SMM A00 recuperou 190 yuans/t em relação à semana anterior, para 23.970 yuans/t, enquanto o mercado de sucata de alumínio acompanhou com leve queda. Diferenciais de preço: em 11 de junho, o spread entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio mista sem tinta em Foshan foi registrado a 2.598 yuans/t, e a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tensa triturada foi de 2.060 yuans/t. O estreitamento contínuo desses spreads reflete um suporte relativamente forte na base para a sucata de alumínio. Espera-se que os preços do mercado de sucata de alumínio permaneçam estagnados em níveis elevados, mas o espaço para queda é limitado. A oferta restrita de carga regularizada e faturada persiste, e a escassez de faturas dá sustentação aos preços da sucata de alumínio. O efeito de contração defasado da sucata de alumínio importada ainda não se materializou totalmente, e as chegadas subsequentes nos portos serão reduzidas. O agravamento do conflito entre EUA e Irã exacerbou ainda mais a inversão dos diferenciais de preços entre os mercados chinês e exterior, mantendo limitada a complementação das importações. Enquanto isso, no contexto do aprofundamento da baixa temporada, a sustentabilidade dos pedidos das empresas transformadoras de sucata a jusante é uma preocupação; as empresas mantêm estratégias de compra conforme a necessidade e estoques reduzidos, tornando improvável uma melhora significativa no sentimento de aquisição, configurando um padrão geral de fragilidade entre oferta e demanda.

Silício Metálico: Nesta semana, os preços do silício metálico moveram-se lateralmente. A faixa de flutuação dos preços futuros ampliou-se ligeiramente na variação semanal, com o contrato mais negociado SI2609 operando no intervalo de 8.500–8.800 yuans por tonelada métrica. Até 11 de junho, o silício SMM #553 por sopro de oxigênio no leste da China estava cotado a 9.100–9.200 yuans/ton, queda de 50 yuans/ton na semana; o silício #441 estava a 9.300–9.400 yuans/ton, estável em relação à semana anterior; o silício #421 (para silicone) estava a 9.400–9.800 yuans/ton, estável; e o silício #3303 a 10.100–10.300 yuans/ton, estável.

Mercados fora da China: As cotações do ADC12 importado recuaram ligeiramente para US$ 3.350–US$ 3.410/ton. O prejuízo imediato na importação por tonelada métrica reduziu-se para cerca de 2.800 yuans, aliviando parcialmente a inversão, mas a janela teórica de importação permanece fechada.

Sumário: Na quinta-feira, as principais empresas de ADC12 em geral aumentaram suas cotações em 100 yuans/ton, e o centro de preços deslocou-se ainda mais para cima, com a cotação SMM do ADC12 subindo para 24.000 yuans/ton. Os custos persistentemente elevados de aquisição de matérias-primas e de operação em conformidade reduziram significativamente os lucros corporativos, levando os produtores a elevar os preços para repassar a pressão de custos; enquanto isso, a oferta se contraiu um pouco, os estoques de produtos acabados estão baixos e a disponibilidade de carga à vista é restrita. No entanto, o desempenho da procura a jusante manteve-se fraco, sem uma recuperação significativa no interesse de compra. A maioria das empresas reportou encomendas estáveis, e as transações continuaram a ser dominadas pela procura rígida. Dado o suporte limitado do lado da procura, a capacidade real de transação após os aumentos de preços ainda enfrenta um teste. De um modo geral, o atual mercado de ADC12 apresenta uma característica de "aumento impulsionado pelos custos, limitação da procura sobre os ganhos". Os preços de curto prazo podem continuar a manter-se bem, mas a margem para novas subidas ainda depende do ritmo de recuperação da procura a jusante.

[Declaração da Fonte de Dados: Todos os dados, exceto informações publicamente disponíveis, são derivados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de base de dados internos da SMM. Este conteúdo é apenas para referência e não constitui aconselhamento de decisão.]