[SMM Stainless Steel Daily Review] Фьючерсы перестали снижаться, но не смогли изменить осторожные настроения; спотовые котировки нержавеющей стали остаются стабильными.

SMM, 11 июня – фьючерсы SS прекратили падение и стабилизировались. Получив поддержку от стабилизации фьючерсов на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE), фьючерсы SS также стабилизировались одновременно. На момент закрытия утренней сессии наиболее торгуемый контракт SS котировался на уровне 14 380 юаней за тонну. На спотовом рынке, несмотря на поддержку стабилизации фьючерсов SS, котировки спотовой нержавеющей стали в целом оставались стабильными. Однако спотовые трейдеры испытывали недостаток уверенности и проявляли сильное желание продавать, оставляя возможности для ценовых переговоров, и часть товаров по низким ценам уходила с рынка.

Наиболее торгуемый фьючерсный контракт SS отступил. В 10:15 утра контракт SS2607 был зафиксирован на отметке 14 405 юаней за тонну, что на 10 юаней за тонну выше уровня предыдущего торгового дня. Спотовые надбавки для 304/2B в Уси находились в диапазоне 565–1 215 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена на холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси осталась без изменений; для необрезных холоднокатаных рулонов 304/2B средняя цена в Уси не изменилась, тогда как средняя цена в Фошане также осталась на прежнем уровне; цена на холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси снизилась на 175 юаней за тонну; котировочная цена на горячекатаные рулоны 316L/NO.1 в Уси упала на 150 юаней за тонну; цены на холоднокатаные рулоны 430/2B как в Уси, так и в Фошане остались стабильными.

Фьючерсы и спотовый рынок нержавеющей стали испытали повышенную волатильность. Фьючерсный рынок, возмущенный зарубежными макроэкономическими новостями, сначала вырос, а затем откатился, поскольку полностью проявились сезонные характеристики низкого спроса. Ожидания отрасли на последующий период были неоднозначными, с сильными выжидательными настроениями. Сделки восстанавливались импульсно, но не были устойчивыми, усиливая давление на трейдеров по отгрузке товара, которые в основном стимулировали продажи за счет скидок. В целом рынок демонстрировал игровой паттерн, при котором макроновости возмущали фьючерсы, ослабевал сезонный спрос, предложение незначительно корректировалось, а запасы перестали сокращаться и начали расти. Что касается фьючерсов, SS-фьючерсы резко колебались, откатываясь после быстрого роста. В течение недели США скорректировали импортные пошлины на некоторые виды стали, алюминия и меди, что подняло рыночные настроения и вызвало коллективный рост в секторе цветных металлов. Фьючерсы SS одновременно подскочили до 15 175 юаней за тонну. Однако последующие экономические данные США показали сохраняющееся инфляционное давление и растущие ожидания повышения процентных ставок ФРС, что подавило цены на сырьевые товары. Цены на металлы в целом снизились, и фьючерсы на нержавеющую сталь также отступили. В последнее время движение цен определялось макроэкономическими новостями, при относительно слабой поддержке со стороны фундаментальных показателей цепочки поставок. Что касается спотовых цен и запасов, рост фьючерсов в середине недели временно усилил спотовые цены, высвободив рыночные настроения на покупку в условиях непрерывного повышения, и краткосрочные сделки восстановились. Однако рынок уже вступил в традиционный сезон низкого потребления, а жесткий спрос со стороны конечных потребителей оставался слабым. После отката фьючерсов сделки снова стали посредственными. Под влиянием вялых продаж трейдеры в основном предлагали скидки для ускорения сбыта. Поставки сократились, так как некоторые металлургические заводы запланировали техобслуживание и снижение производства в июне, что вызвало небольшое сокращение выпуска и умеренно ослабило давление запасов. Однако масштаб сокращений ограничен, поэтому проблема избыточного предложения не решена кардинально. Из-за слабого баланса спроса и предложения общественные запасы нержавеющей стали на этой неделе выросли до 940 400 тонн, прервав предыдущую тенденцию к их сокращению. По затратной и сырьевой части цены на сырье оставались преимущественно средними. Рост цен на высококачественный никельсодержащий чугун замедлился, а цены на лом нержавеющей стали и высокоуглеродистый феррохром практически стабилизировались. Сырьевой сектор лишен повышательного импульса, что ограничивает поддержку для готовой продукции. Сейчас прибыль сталелитейных заводов хорошая: маржа при расчете по спотовым затратам на сырье сохраняется на уровне 2-3 %, а по запасам — достигает 3,5-5 %. Высокая рентабельность поддерживает производственный энтузиазм, и общий график выпуска в отрасли насыщен. При стабильных затратах и умеренной прибыли заводы неохотно идут на добровольное сокращение производства, предложение корректируется лишь точечно. В целом рынок нержавеющей стали сейчас сильно подвержен макроэкономическим колебаниям, фьючерсы определяют динамику спотовых цен, и общие настроения остаются осторожными. С фундаментальной точки зрения ослабление спроса в межсезонье очевидно, а слабые сделки с конечными потребителями — основной медвежий фактор. Несмотря на незначительное снижение предложения из-за ремонтов на заводах, высокая прибыль поддерживает высокий уровень производства, нарушая хрупкое равновесие между слабым спросом и предложением и провоцируя небольшой отскок запасов. Сырьевое обеспечение оказывает слабую поддержку, которой недостаточно для компенсации давления со стороны спроса. Риск дисбаланса спроса и предложения сохраняется, и цены в целом остаются под давлением. В дальнейшем внимание будет уделено ожиданиям в отношении политики ФРС США, колебаниям фьючерсов на нержавеющую сталь, изменениям жёсткого спроса в межсезонье в нижестоящих отраслях, а также ходу проведения ремонтов на металлургических заводах.