Tình hình Trung Đông tạm lắng, giá nhôm dao động ở mức cao để điều chỉnh [Biên bản họp buổi sáng về nhôm của SMM]

Bản tin sáng SMM ngày 6/9

Hàng hóa tương lai: Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 24.125 nhân dân tệ/tấn, tăng nhẹ 0,15%, với giá thấp xa so với tất cả các đường trung bình động chính (MA5=24.273, MA10=24.380, MA30=24.518,67, MA60=24.637,5). Các đường trung bình động duy trì sự sắp xếp giảm giá và mô hình yếu vẫn không thay đổi. Chỉ báo MACD cho thấy DIF=-114,2, DEA=-86,16, với giao cắt tử thần hướng xuống và histogram âm mở rộng lên -56,08, cho thấy đà giảm mạnh lên. Khối lượng giao dịch giảm xuống còn 47.000 lô, với hoạt động thị trường ảm đạm. Biên độ giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm SHFE là 23.900-24.300. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.601,5 USD/tấn, giảm 0,17%, với giá thấp hơn nhẹ so với MA30 (3.604,33) nhưng cao hơn MA60 (3.527,53), chịu áp lực ngắn hạn nhưng hỗ trợ trung hạn vẫn còn. Chỉ báo MACD cho thấy DIF=25,82, DEA=38,8, với giao cắt tử thần vẫn kéo dài, histogram âm mở rộng lên -25,97, và đà giảm mạnh lên. Biên độ giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm LME là 3.570-3.630.

Vĩ mô: Sự leo thang đột ngột của tình hình Trung Đông tạm thời lắng xuống. Vào rạng sáng ngày 8 tháng 6 giờ Bắc Kinh, Iran một lần nữa tấn công Israel sau hai tháng gián đoạn, và Israel đã đáp trả sau đó. Tổng thống Mỹ Trump đã thúc giục Israel và Iran ngay lập tức ngừng các cuộc tấn công lẫn nhau, tuyên bố rằng lệnh phong tỏa Iran sẽ tiếp tục cho đến khi đạt được thỏa thuận. Sau nhiều đợt tấn công qua lại, lực lượng vũ trang Iran tuyên bố kết thúc đợt hoạt động quân sự này chống lại Israel, và Israel sau đó tuyên bố tạm dừng tấn công Iran. Lực lượng Houthi ở Yemen tuyên bố cấm các tàu liên quan đến Israel trên Biển Đỏ.

Cơ bản: Về phía cung, theo dữ liệu SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc giảm nhẹ trong tuần trước. Tỷ lệ nhôm lỏng phục hồi 0,12 điểm phần trăm so với tuần trước, và nhu cầu hạ nguồn đối với nhôm lỏng ở mức vừa phải. Trọng tâm chính vẫn là xuất khẩu bán thành phẩm nhôm. Ngành gia công hạ nguồn cho thấy sự phân hóa. Dù đang trong mùa tiêu thụ thấp điểm, nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ ở một số lĩnh vực đã phần nào bù đắp cho nhu cầu nội địa yếu. Tỷ lệ hoạt động hàng tuần của hợp kim thứ cấp, tấm/dải nhôm và lá nhôm suy yếu, trong khi hoạt động của hợp kim sơ cấp phục hồi. Các lĩnh vực dây cáp nhôm và đùn ép nhôm nhìn chung ổn định. Nhìn chung, tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các doanh nghiệp hạ nguồn hàng đầu giảm 0,1 điểm phần trăm so với tuần trước. Về tồn kho, tính đến thứ Hai, tồn kho xã hội nội địa của nhôm thỏi ở mức 1,36 triệu tấn, giảm tồn kho 26.000 tấn so với thứ Hai tuần trước và 15.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, với tốc độ giảm tồn kho tiếp tục tăng tốc.

Thị trường nhôm sơ cấp: Được thúc đẩy bởi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp Mỹ mạnh hơn dự kiến, củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Mỹ, chỉ số đô la Mỹ tăng, gây áp lực lên nhôm SHFE. Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm SHFE 2606 dao động giảm, với trung tâm giá chung thấp hơn đáng kể so với ngày giao dịch trước đó. Tâm lý mua ở miền đông Trung Quốc đã phục hồi phần nào khi giá nhôm thấp hơn thúc đẩy hạ nguồn mua vào lúc giảm giá. Giá giao dịch giao ngay chủ đạo ở mức chiết khấu 80–100 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 6. Chỉ số tâm lý bán ở miền đông Trung Quốc hôm qua là 2,85, giảm 0,06 so với ngày trước đó, trong khi chỉ số tâm lý mua đạt 3,00, tăng 0,16 so với ngày trước đó. Hôm qua, khi giá nhôm kỳ hạn giảm, các nhà cung cấp tại miền Trung Trung Quốc thể hiện tâm lý giữ giá và hạn chế bán vững hơn đáng kể, giữ mức phí chào bán ở mức cao. Tuy nhiên, do các doanh nghiệp gia công hạ nguồn đã tích cực xây dựng lượng tồn kho lớn vào tuần trước, hiện họ chủ yếu tiêu thụ hàng tồn, và tâm lý mua vào hôm qua giảm nhẹ so với thứ Sáu tuần trước. Biên độ giá giao dịch thực tế tại miền Trung Trung Quốc ở mức chiết khấu 130–150 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm tháng 6 trên SHFE. Chỉ số tâm lý bán tại miền Trung Trung Quốc hôm qua là 2,87, tăng 0,01 so với ngày trước đó, và chỉ số tâm lý mua là 2,20, giảm 0,02.

Nhôm phế liệu: Hôm qua, giá SMM A00 giảm 200 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước xuống 24.000 nhân dân tệ/tấn, và thị trường nhôm phế liệu nhìn chung cũng giảm theo. Về chênh lệch giá, ngày 8 tháng 6, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 2.390 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense xé nhỏ là 1.960 nhân dân tệ/tấn. Về phía cung, việc siết chặt giám sát chính sách “hóa đơn ngược”, việc hủy bỏ hoàn thuế ở một số tỉnh và kiểm tra thuế chặt chẽ hơn đã đẩy chi phí nguyên liệu có hóa đơn tăng lên. Một số doanh nghiệp tại các khu vực như An Huy và Giang Tây đã cắt giảm sản xuất hoặc tạm dừng hoạt động. Lượng hàng nhập kho tại các trung tâm phân phối nhôm phế liệu giảm so với cùng kỳ, và tồn kho phế liệu nhôm dòng tense sụt giảm do lượng hàng đến ít hơn. Chi phí tuân thủ trong quá trình thu hồi nguyên liệu vẫn ở mức cao, nguồn cung có hóa đơn sẵn tiếp tục khan hiếm, và sự khan hiếm hóa đơn đã trở thành yếu tố hỗ trợ giá cốt lõi. Trong khi đó, chênh lệch giá giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài đảo ngược trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran, và nhập khẩu các nguồn cung chất lượng cao giá thấp khan hiếm, làm suy yếu khả năng bổ sung cho thị trường nội địa. Về phía cầu, tác động của mùa thấp điểm ngày càng rõ rệt, với tỷ lệ hoạt động tại các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn duy trì ở mức thấp, đơn hàng từ người dùng cuối trì trệ, và các doanh nghiệp duy trì chiến lược mua theo nhu cầu và giữ tồn kho thấp, dẫn đến tâm lý thu mua thận trọng. Giá nhôm phế liệu được dự báo sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao với biến động mạnh. Nguồn cung hạn hẹp các mặt hàng có hóa đơn tuân thủ sẽ tiếp tục dai dẳng, tạo hỗ trợ đáy cho giá. Tác động thu hẹp trễ của nhôm phế liệu nhập khẩu vẫn chưa hiện thực hóa hoàn toàn, lượng hàng cập cảng sẽ vẫn thấp, và bổ sung nhập khẩu bị hạn chế trong bối cảnh thị trường nước ngoài trội hơn thị trường nội địa. Đồng thời, khi mùa thấp điểm sâu hơn, tính bền vững của đơn hàng cho các doanh nghiệp sử dụng phế liệu trở nên đáng lo ngại. Họ tiếp tục mua theo nhu cầu và giữ tồn kho thấp, tâm lý thu mua khó có thể cải thiện rõ rệt. Rủi ro về hóa đơn trong ngành vẫn ở mức cao, kỳ vọng thắt chặt nguồn cung đang gia tăng, trong khi nhu cầu hạ nguồn yếu gây áp lực giảm giá, dẫn đến bức tranh tổng thể cả cung và cầu đều suy yếu.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường giao ngay, bầu không khí định giá trên thị trường hợp kim nhôm thứ cấp hôm qua nhìn chung thận trọng, giá SMM ADC12 đi ngang ở mức 23.900 nhân dân tệ/tấn. Do ảnh hưởng của sự sụt giảm giá nhôm và giá tương lai, một số doanh nghiệp đã chọn theo thị trường và hạ giá 100 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, hầu hết các doanh nghiệp, xét đến việc phía chi phí phế liệu nhôm vẫn hỗ trợ phần nào và việc điều chỉnh giá nguyên liệu thô tương đối hạn chế, đã giữ ổn định và tạm thời áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát. Trong ngắn hạn, về phía chi phí, tình trạng thiếu hóa đơn và giám sát tuân thủ thắt chặt khó có thể sớm dịu đi, chi phí nguyên liệu thô và thuế vẫn ở mức cao. Về phía cung, nếu tình trạng thiếu hóa đơn tiếp tục nghiêm trọng hơn, quy mô cắt giảm sản xuất trong ngành sẽ mở rộng hơn nữa. Cùng với tồn kho xã hội thấp và cửa sổ nhập khẩu đóng lại, lưu thông giao ngay khó có thể tăng đáng kể. Tuy nhiên, phía cầu vẫn yếu, hạn chế đà tăng giá. Trong ngắn hạn, dư địa giảm giá của ADC12 là hạn chế, và sự bứt phá lên trên cũng thiếu sự hỗ trợ hiệu quả từ phía cầu. Giá dự kiến sẽ đi ngang về tổng thể.

Tóm tắt thị trường nhôm: Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị ở Trung Đông, tâm lý chờ đợi và quan sát của thị trường dự kiến sẽ tiếp diễn. Sự thiếu hụt nguồn cung ở nước ngoài được kỳ vọng sẽ tạo ra hỗ trợ vững chắc cho giá nhôm, và kỳ vọng về chi phí năng lượng tăng cũng đang hình thành các động lực tăng giá cho nhôm. Tuy nhiên, áp lực tồn kho cao tại Trung Quốc vẫn tương đối nổi bật và dự kiến sẽ hạn chế dư địa tăng giá nhôm trong nước. Trong ngắn hạn, giá nhôm trong nước dự kiến chủ yếu sẽ dao động và điều chỉnh.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp về quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng khi đưa ra quyết định và không thay thế điều này cho phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]