[SMM Tinjauan Harian Baja Tahan Karat] Berita bullish dan bearish secara bergantian mempengaruhi SS, menyebabkan penurunan setelah kenaikan cepat, sementara harga spot baja tahan karat tetap stabil dengan perdagangan yang lesu.

Berita SMM pada 8 Juni: Harga berjangka SS menunjukkan kenaikan awal lalu penurunan. Pada pagi hari, gempa bumi di Filipina memicu kekhawatiran pasar terhadap pasokan bijih nikel, mendorong harga berjangka nikel SHFE dan SS naik bersama. Namun, pada sore hari, kabar dari Indonesia yang mengindikasikan kuota bijih nikel mungkin dilonggarkan kembali menekan harga berjangka SS turun. Hingga penutupan, kontrak SS teraktif tercatat di 14.665 yuan/mt. Di pasar spot, meskipun awal penguatan harga berjangka SS, beberapa penawaran spot baja tahan karat bergerak lebih tinggi, meskipun penerimaan terbatas terhadap harga tinggi membuat transaksi biasa saja.

Kontrak berjangka SS teraktif mengalami koreksi. Pada pukul 10:15 pagi, SS2607 dilaporkan di 14.725 yuan/mt, naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada pada kisaran 345-945 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata untuk coil canai dingin 201/2B di Wuxi datar; untuk coil canai dingin 304/2B tanpa pemangkasan sisi, harga rata-rata di Wuxi datar, dan harga rata-rata di Foshan datar; harga coil canai dingin 316L/2B di Wuxi tidak berubah; kuotasi coil canai panas 316L/NO.1 di Wuxi tetap stabil; coil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan bertahan stabil.

Harga berjangka dan spot baja tahan karat mengalami volatilitas tinggi, dengan permukaan harga berjangka pertama naik lalu turun di tengah berita makro di luar Tiongkok, ketika karakteristik musim sepi pasar tampak sepenuhnya. Ekspektasi industri terhadap prospek jangka pendek tidak jelas, sentimen menunggu dan mengamati tebal, transaksi membaik hanya secara impuls namun kurang berkelanjutan, dan tekanan pada pedagang untuk menjual meningkat, dengan banyak yang memberikan konsesi untuk mendorong kesepakatan. Secara keseluruhan, gambaran ini adalah pertarungan tarik-menarik: berita makro mengganggu harga berjangka, permintaan musim sepi melemah, pasokan mengalami penyesuaian kecil, dan inventaris menghentikan penurunannya dan mulai menumpuk. Di sisi harga berjangka, SS berfluktuasi tajam, mundur setelah kenaikan cepat. Selama pekan ini, AS menyesuaikan beberapa tarif impor baja, aluminium, dan tembaga, mengangkat sentimen pasar dan mendorong kompleks logam non-ferrous naik secara luas, dengan harga berjangka SS melonjak ke 15.175 yuan/mt. Namun, data ekonomi AS berikutnya menunjukkan tekanan inflasi yang persisten, dan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve memanas, menekan pasar komoditas. Futures logam melemah secara luas, dan futures SS ikut terkoreksi. Pergerakan harga belakangan ini didominasi oleh berita makro, dengan dukungan fundamental rantai industri yang cenderung lemah. Di pasar spot dan persediaan, lonjakan futures pada pertengahan pekan mendorong harga spot naik sementara, melepaskan sentimen buru-buru membeli di tengah kenaikan harga yang berkelanjutan, dan transaksi jangka pendek pulih. Namun pasar telah memasuki musim sepi konsumsi tradisional, dan permintaan kaku dari pengguna akhir secara umum lemah; setelah koreksi futures, transaksi selanjutnya kembali lesu. Terhambat oleh penjualan yang buruk, pedagang umumnya memberikan konsesi harga untuk menggerakkan barang. Di sisi pasokan, beberapa pabrik baja merencanakan pemangkasan produksi terkait pemeliharaan pada bulan Juni, dan produksi industri sedikit menurun, cukup untuk meredakan tekanan dari ketersediaan barang. Namun besaran pemangkasan terbatas, dan tekanan pasokan tidak berkurang secara material. Terbebani oleh keseimbangan pasokan-permintaan yang lemah, stok sosial baja nirkarat pekan ini mengalami penumpukan moderat menjadi 940.400 ton, mengakhiri tren penurunan stok yang berkelanjutan sebelumnya. Di sisi biaya dan pasokan, pasar bahan baku secara umum biasa-biasa saja, dengan kenaikan NPI kadar tinggi melambat dan harga skrap baja nirkarat serta ferokrom karbon tinggi relatif stabil. Sisi bahan baku kekurangan momentum kenaikan, membatasi dorongan pada harga produk jadi. Saat ini, pabrik baja menikmati profitabilitas yang baik. Marjin laba yang dihitung berdasarkan bahan baku spot berada di kisaran 2%–3%, sementara marjin berdasarkan bahan baku persediaan mencapai 3,5%–5%. Laba yang melimpah mendorong antusiasme produksi pabrik, dan jadwal produksi industri secara keseluruhan tetap tinggi. Didukung oleh biaya yang stabil dan laba yang moderat, pabrik memiliki sedikit insentif untuk melakukan pemangkasan produksi sukarela, dengan sisi pasokan hanya mengalami penyesuaian marginal. Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat sangat dipengaruhi oleh gangguan makro, dengan futures mendominasi pergerakan harga spot dan sentimen pasar secara umum tetap hati-hati. Secara fundamental, tren penurunan permintaan musim sepi jelas, dan transaksi pengguna akhir yang lesu merupakan faktor bearish inti. Meskipun pemeliharaan pabrik membawa sedikit kontraksi pasokan, laba yang tinggi mempertahankan jadwal produksi yang tinggi, mengganggu keseimbangan pasokan-permintaan yang lemah dan menyebabkan persediaan sedikit meningkat. Sisi bahan baku memberikan dukungan yang lemah dan tidak mampu mengimbangi tekanan sisi permintaan; risiko ketidakseimbangan pasokan-permintaan masih ada, dan harga berada di bawah tekanan luas. Ke depan, fokus akan tertuju pada ekspektasi kebijakan The Fed AS, fluktuasi kontrak berjangka SS, perubahan permintaan kaku di luar musim di hilir, serta kemajuan pelaksanaan pemeliharaan pabrik.