อุปทานตึงตัวชดเชยแรงกดดันนอกฤดูกาล คาดราคากลาง ADC12 เดือนมิถุนายนปรับสูงขึ้น [SMM Analysis]

ตลาดฟิวเจอร์ส: ในเดือนพฤษภาคม สัญญาฟิวเจอร์สอะลูมิเนียมหล่อที่มีการซื้อขายมากที่สุดผันผวนอย่างรุนแรง โดยมีจุดศูนย์กลางราคาปรับตัวลดลง สัญญาซื้อขายอยู่ในกรอบ 22,800-23,800 หยวน/ตันตลอดทั้งเดือน โดยดีดกลับขึ้นอย่างรวดเร็วแล้วย่อตัวลงซ้ำๆ จนแตะจุดต่ำสุด และไม่สามารถเกิดแนวโน้มทิศทางเดียวได้ เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ค่อยๆ ลู่เข้าหากัน และโดยรวมแล้วสัญญายังคงเคลื่อนไหวในกรอบ

ตลาดสปอต: ต้นเดือน แรงกดดันจากวันหยุดแรงงานและช่วงนอกฤดูกาลกดดันให้ราคา ADC12 อ่อนตัวลง ในช่วงกลางและปลายเดือน นโยบายที่เข้มงวดต่อเนื่องส่งผลให้เกิดการคาดการณ์ว่าวัตถุดิบจะขาดแคลนและมีการปรับลดกำลังการผลิต ทำให้แนวรับในระดับต่ำแข็งแกร่งขึ้น ราคาสปอตเคลื่อนไหวด้านข้างที่ประมาณ 23,700 หยวน/ตัน จุดศูนย์กลางราคาในเดือนมิถุนายนขยับสูงขึ้น ณ วันที่ 5 มิถุนายน SMM ADC12 มีราคาเสนออยู่ที่ 23,900 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 100 หยวน/ตันจากต้นเดือนพฤษภาคม

ด้านต้นทุน จากข้อมูลล่าสุดของ SMM ต้นทุนทางทฤษฎีรวมของอุตสาหกรรม ADC12 ในช่วงมกราคมถึงพฤษภาคม 2569 เพิ่มขึ้น 14.0 จุดเปอร์เซ็นต์จากปี 2568 เป็น 23,305 หยวน/ตัน เมื่อแยกตามองค์ประกอบ ต้นทุนเศษอะลูมิเนียมอยู่ที่ประมาณ 21,070 หยวน/ตัน คิดเป็นสัดส่วน 90.4% ต้นทุนทองแดง 836 หยวน/ตัน คิดเป็น 3.6% และต้นทุนซิลิคอน 475 หยวน/ตัน คิดเป็น 2.1% สัดส่วนต้นทุนของเศษอะลูมิเนียมและทองแดงยังคงเพิ่มสูงขึ้น ขณะที่ต้นทุนซิลิคอนปรับตัวลดลงต่อเนื่อง ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมเป็นต้นมา ด้านวัตถุดิบโดยรวมยังคงตึงตัว ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่หนุนตลาด แม้ว่าราคาเศษอะลูมิเนียมจะผันผวนตามราคาอะลูมิเนียม แต่การปรับตัวลดลงจริงถูกจำกัดเนื่องจากผู้ขายชะลอการขาย ราคาเศษอะลูมิเนียมนอกจีนยังคงอยู่ในระดับสูง ทำให้หน้าต่างนำเข้าปิดเป็นเวลานาน และลดบทบาทการเสริมอุปทานแก่ตลาดจีนลงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกัน การกำกับดูแล 'เศรษฐกิจที่อิงใบแจ้งหนี้' ยังคงเข้มงวดขึ้น การขอใบแจ้งหนี้ซื้อเข้าทำได้ยากขึ้น ภาระภาษีและต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบของวิสาหกิจถูกผลักให้สูงขึ้น ส่งผลให้กำไรทางทฤษฎีของอุตสาหกรรมกลับด้าน สภาพตึงตัวของอุปทานใบแจ้งหนี้และการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นไม่น่าจะผ่อนคลายในระยะสั้น คาดว่าต้นทุนการจัดซื้อเศษอะลูมิเนียมและภาระภาษีจะยังคงสูงในเดือนมิถุนายน

ด้านอุปสงค์ ในเดือนพฤษภาคม ตลาดยังคงแสดงลักษณะของฤดูนอกฤดูกาล คำสั่งซื้อจากโรงหล่อขึ้นรูปปลายน้ำยังคงซบเซา การจัดซื้อส่วนใหญ่เป็นความต้องการที่จำเป็นและปริมาณน้อย ความเต็มใจที่จะซื้อตามราคาที่สูงขึ้นมีไม่เพียงพอ ทำให้กิจกรรมการซื้อขายในตลาดโดยรวมยังเบาบาง การบริโภคในภาคการใช้งานปลายทางแทบไม่มีการปรับปรุงดีขึ้นอย่างเป็นรูปธรรม ด้านอุปสงค์จึงกดทับเพดานราคาอย่างต่อเนื่อง

ด้านอุปทาน ในเดือนพฤษภาคม อัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมอะลูมิเนียมผสมทุติยภูมิอยู่ที่ 46.6% ลดลง 5.4 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเดือนก่อน และลดลง 4.0 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีก่อน การผลิตของโรงงานส่วนใหญ่หดตัว โดยมีปัจจัยลบหลักสองประการ ประการแรก วันหยุดแรงงานประกอบกับอุปสงค์ปลายทางที่อ่อนแอทำให้คำสั่งซื้อลดลง ประการที่สอง การควบคุม "การออกใบแจ้งหนี้แบบย้อนกลับ" ที่เข้มงวดขึ้น ทำให้ต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบของการรีไซเคิลเศษอะลูมิเนียมสูงขึ้น ส่งผลให้เศษที่มีใบแจ้งหนี้มีน้อย โรงงานเผชิญภาวะขาดแคลนใบแจ้งหนี้และขาดทุน คาดว่าอัตราการเดินเครื่องในเดือนมิถุนายนจะยังคงลดลงต่อเนื่อง โดยถูกจำกัดหลักจากอุปสงค์ที่อ่อนแอในฤดูนอกฤดูกาลและต้นทุนการปฏิบัติตามนโยบายที่สูงขึ้น

เข้าสู่เดือนมิถุนายน ราคาอะลูมิเนียมผสมทุติยภูมิโดยทั่วไปจะทรงตัวโดยมีแนวโน้มปรับขึ้นเล็กน้อย ด้านต้นทุน อุปทานใบแจ้งหนี้ที่ตึงตัวและการกำกับดูแลที่เข้มงวดไม่น่าจะผ่อนคลายอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น ต้นทุนภาระภาษีของวิสาหกิจคาดว่าจะยังสูง ด้านอุปทาน หากการขาดแคลนใบแจ้งหนี้และอุปทานวัตถุดิบตึงตัวยังคงรุนแรงขึ้น ขอบเขตการปรับลดกำลังการผลิตในอุตสาหกรรมจะขยายกว้างขึ้น ประกอบกับหน้าต่างนำเข้าที่ยังคงปิดอยู่ คาดว่ารูปแบบอุปทานสปอตที่ตึงตัวจะคงอยู่และเป็นปัจจัยหนุนที่แข็งแกร่งแก่ราคา ด้านอุปสงค์ รูปแบบนอกฤดูกาลยังคงอยู่ โดยตลาดปลายน้ำเน้นการซื้อตามความจำเป็น แรงผลักขาขึ้นจึงไม่เพียงพอ อย่างไรก็ตาม อุปทานที่ตึงตัวช่วยชดเชยแรงกดดันนอกฤดูกาลและจำกัดพื้นที่ขาลงของราคา โดยรวมแล้ว จุดศูนย์กลางราคา ADC12 ในเดือนมิถุนายนคาดว่าจะสูงขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนพฤษภาคม โดยมีแนวโน้มทรงตัวโดยปรับขึ้นเล็กน้อยและเคลื่อนไหวในกรอบ ต่อไปนี้ควรติดตามการเปลี่ยนแปลงของอุปทานวัตถุดิบที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ การดำเนินการปรับลดกำลังการผลิตของอุตสาหกรรม และจังหวะการฟื้นตัวของอุปสงค์ปลายทางอย่างใกล้ชิด