ประเด็นมหภาคในสัปดาห์นี้ยังคงเป็นความคาดหวังที่เกี่ยวพันกันระหว่างการเจรจาสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่านและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ช่วงต้นสัปดาห์ การคาดการณ์การหยุดยิงที่สูงขึ้น (ความคืบหน้าในการหยุดยิงอิสราเอล-เลบานอน ความเห็นของทรัมป์ที่ว่าการเจรจาช่วงสุดสัปดาห์กับอิหร่านอาจมีความคืบหน้า) ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงและความเสี่ยงที่ยอมรับได้ดีขึ้น ขณะที่การลดกำลังการผลิตในชิลี การรอคำตัดสินภาษีนำเข้าแคโทดทองแดงของสหรัฐฯ และอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI หนุนราคาทองแดงใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อย่างแข็งแกร่ง กลางสัปดาห์ ดัชนี PCE ช่วงปลายเดือนพฤษภาคมปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบสามปี ตอกย้ำท่าทีของเฟดที่จะคงอัตราดอกเบี้ยโดยเส้นทางข้างหน้าขึ้นอยู่กับเงินเฟ้อและการจ้างงาน ความแตกต่างที่ยังคงอยู่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในประเด็นนิวเคลียร์และการผ่านช่องแคบรบกวนความเชื่อมั่น ปลายสัปดาห์ เงินทุนหมุนออกจากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ และราคาน้ำมันอ่อนตัวลงอีกครั้ง ฉุดราคาทองแดงปรับลงประมาณ 1.5% จากการเทขายทำกำไรที่ระดับสูงและความไม่แน่นอนด้านภาษี มาอยู่ที่ราว 13,700 ดอลลาร์/ตันในตลาด LME โดยภาพรวม เฟดยังคงตรึงดอกเบี้ยท่ามกลางเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น ราคาทองแดงเคลื่อนไหวออกข้างใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และปัจจัยขับเคลื่อนมหภาคให้แรงหนุนขาขึ้นเพิ่มเติมอย่างจำกัด
ด้านปัจจัยพื้นฐาน ราคาสปอตเปลี่ยนจากอ่อนตัวเป็นมีเสถียรภาพ ส่วนลดเฉลี่ยรายสัปดาห์ของแคโทดทองแดง SMM #1 อยู่ที่ 52.98 หยวน/ตัน โดยส่วนลดเฉลี่ยรายวันแคบลงอย่างต่อเนื่องจากระดับต่ำสุดเมื่อวันอังคารที่ 70 หยวน/ตัน มาอยู่ที่ 35 หยวน/ตันในวันศุกร์ — การปรับตัวลงของราคาทองแดงกระตุ้นการบริโภคปลายน้ำและการกลับมาเติมสต็อก ประกอบกับส่วนต่างราคาระหว่างสัญญาฟิวเจอร์สที่แคบลงเมื่อใกล้ถึงวันส่งมอบ ซึ่งช่วยหนุนตลาดฟิวเจอร์ส อย่างไรก็ตาม อุปทานทองแดงคุณภาพสูงยังคงตึงตัว อุปสงค์และอุปทานในภาคเหนือของจีนปรับตัวลดลงทั้งคู่ และการซื้อขายโดยรวมซบเซา ด้านสต็อก สัปดาห์นี้มีการลดสต็อกโดยไม่คาดคิด สะท้อนภาพของส่วนลดสปอตที่หดตัวและการฟื้นตัวของอุปสงค์อย่างอ่อน ๆ ซึ่งให้แรงผลักดันขาขึ้นต่อราคาทองแดงอย่างจำกัด แต่เป็นปัจจัยหนุนด้านขาลง
ในช่วงสัปดาห์หน้า ประเด็นมหภาคจะยังคงมุ่งเน้นที่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคม การเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน และคำตัดสินภาษีมาตรา 232 โดยภาษีศุลกากรและภูมิรัฐศาสตร์จะเป็นปัจจัยรบกวนหลัก ด้านปัจจัยพื้นฐาน ส่วนลดสปอตที่หดตัวลงและอุปทานทองแดงคุณภาพสูงที่ตึงตัวจะให้แรงหนุนด้านขาลง แต่ราคาทองแดงที่สูงจะจำกัดการซื้อเชิงรุก คาดว่าราคาทองแดง LME จะเคลื่อนไหวในกรอบ 13,450–13,850 ดอลลาร์/ตัน ขณะที่ราคาทองแดงในตลาดเซี่ยงไฮ้ (SHFE) จะเคลื่อนไหวที่ 104,300–106,800 หยวน/ตัน โดยแกว่งตัวออกข้างใกล้ระดับสูง ค่าพรีเมียมสปอตคาดว่าจะยังคงแคบลงเล็กน้อยท่ามกลางความผันผวนโดยรวม จับตาความแข็งแกร่งของการเติมสต็อกของภาคปลายน้ำหลังราคาฟิวเจอร์สปรับตัวลง
