[SMM 스테인리스강 일일 리뷰] 매크로 불확실성 겹친 비수기 수요 둔화, 재고 누적 속 선물·현물 동반 약세

SMM은 6월 5일 SS 선물이 하락 변동하며 점차 반락했다고 보도했다. 비철금속 선물은 전날의 약세 흐름을 이어가며 하락 추세가 유지되었고, 추가 약세 후 반락했다. SS 선물도 이에 끌려 동반 하락했다. 오전 마감 기준 최근월물 SS 계약은 14,635위안/톤이었다. 현물 시장에서는 지속된 SS 선물 부진과 전통적 소비 비수기 진입, 최종 소비 부진의 영향으로 하류 기업들의 문의와 구매가 전반적으로 신중했으며, 시장 거래는 다시 한산해졌다. 또한 사회적 재고가 감소에서 증가로 전환되며 누적 추세를 보였고, 거래 압력으로 인해 트레이더들이 견적을 다양한 정도로 인하했다.

최근월물 SS 선물 계약은 하락 후 반락했다. 오전 10시 15분 SS2607은 14,635위안/톤으로 전 거래일 대비 135위안 하락했다. 우시 지역의 304/2B 현물 프리미엄은 435~1,035위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시의 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합이었고, 냉연 원단 304/2B 코일 평균 가격은 우시와 포산에서 각각 50위안/톤 하락했다. 우시의 냉연 316L/2B 코일 가격은 변동이 없었으며, 우시의 열연 316L/NO.1 코일 호가는 안정적이었고, 냉연 430/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 안정세를 보였다.

스테인리스 선물과 현물 시장은 변동성이 확대되었다. 선물은 해외 거시 뉴스의 교란으로 상승 후 하락했으며, 시장의 비수기 특성이 뚜렷이 나타났다. 업계는 향후 시장에 대한 막연한 기대와 함께 강한 관망 심리를 보였다. 거래는 간헐적으로 회복되었으나 지속성이 부족했고, 트레이더들은 판매 압력이 증가하여 대부분 할인 혜택을 통해 판매를 촉진했다. 전반적으로 시장은 거시 뉴스의 선물 교란, 비수기 수요 약화, 한계적인 공급 조정, 재고 감소 중단 및 증가가 맞물리는 양상이었다. 선물 측면에서 SS 선물은 변동성이 컸으며, 급등 후 후퇴했다. 주중 미국이 일부 철강·알루미늄·구리 수입 관세를 조정하면서 시장 심리가 개선되어 비철금속 섹터가 동반 강세를 보였고, SS 선물도 이에 맞춰 15,175위안/톤으로 급등했다. 그러나 이후 미국 경제지표에서 지속적인 인플레이션 압력이 확인되며 미국 연준의 금리 인상 기대가 높아졌고, 이는 원자재 가격을 억제했습니다. 비철금속 선물이 전반적으로 약세를 보였고, 스테인리스 선물도 이에 따라 하락했습니다. 최근 시장 움직임은 거시 뉴스에 지배되었으며, 산업 펀더멘털의 지지는 약했습니다. 현물 및 재고 측면에서, 주 중반 선물 급등으로 현물 가격이 일시적으로 강세를 보이며 연속 상승 속에서 추격 매수 심리가 분출되었고 단기 거래가 회복되었습니다. 그러나 시장이 전통적 비수기에 진입한 데다 전반적인 최종 수요가 약해, 선물 하락 후 거래는 다시 부진해졌습니다. 거래 부진의 영향으로 트레이더들은 전반적으로 가격 할인을 제시했습니다. 공급 측면에서는 일부 철강사들이 6월에 정비 및 감산을 계획하면서 업계 생산량이 소폭 감소하여 제품 압력이 다소 완화되었지만, 감산 규모가 제한적이어서 공급 부담이 실질적으로 해소되지는 못했습니다. 수요-공급 패턴의 약세에 끌려 이번 주 스테인리스 유통 재고는 94만400톤으로 소폭 증가하며 이전의 지속적인 재고 감소 추세를 마감했습니다. 비용 및 공급 측면에서, 원자재 시장은 전반적으로 평탄하며, 고순도 니켈선철(NPI)의 상승 모멘텀이 둔화되었고, 스테인리스 스크랩 및 고탄소 페로크롬 가격은 대체로 안정적입니다. 원자재 측의 상승 동력이 부족해 완제품 가격에 대한 상승 지지는 제한적입니다. 현재 철강사들의 수익성은 양호하여, 현물 원자재 기준 마진은 2~3%, 재고 원자재 기준 마진은 3.5~5%를 유지하고 있습니다. 풍부한 수익이 철강사들의 생산 의지를 뒷받침하며 업계 전반적인 가동률은 높은 수준을 유지하고 있습니다. 안정적인 비용과 적정 마진에 힘입어 철강사들의 자발적 감산 의지는 약하며, 공급 측은 일부 조정에 그치고 있습니다. 전반적으로 스테인리스 시장은 거시적 요인의 영향을 크게 받으며, 선물이 현물 가격 동향을 주도하고 시장 심리는 전반적으로 조심스럽습니다. 펀더멘털 측면에서, 비수기 수요 약화 추세는 뚜렷하며, 최종 사용처의 거래 부진이 핵심 약세 요인으로 작용하고 있습니다. 철강사 정비로 공급이 소폭 위축되지만, 높은 수익이 높은 가동률을 유지시키며 취약했던 수급 균형을 무너뜨려 재고가 소폭 반등했습니다. 원자재 측면의 지지가 약해 수요 측 압력을 상쇄하지 못하며, 수급 불일치 위험이 지속되어 전반적인 가격이 계속 압박을 받고 있습니다. 앞으로 주요 관심사는 미국 연준 정책 기대, SS 선물 변동, 하류 비수기 경직적 수요 변화, 그리고 공장 정비 실행 진행 상황입니다.