Обзор ставки ФРС США: геополитическая напряжённость нарушает темп краткосрочного движения цен на алюминий [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

6.4 Протокол утреннего совещания SMM

Фьючерсы:Наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2607 закрылся на уровне 24 385 юаней/т, снизившись на 1,14%. Цена находилась ниже MA5 (24 472,00), MA10 (24 467,00), MA30 (24 606,67) и MA60 (24 688,67), при этом краткосрочные и среднесрочные скользящие средние постепенно разворачивались вниз. Общая структура оставалась в зоне стагнации с сопротивлением со стороны скользящих средних сверху. Индикатор MACD DIF (-63,4963) находился выше DEA (-71,8115), гистограмма MACD составляла 16,6305. Красные столбцы продолжали сокращаться, указывая на постепенное ослабление бычьего импульса. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на SHFE составляет 24 300–24 850 юаней/т. Трёхмесячный контракт на алюминий на LME закрылся на уровне $3 696,5/т, снизившись на 0,03%, продемонстрировав незначительное падение. Цена удерживалась выше MA5 (3 712,20), MA10 (3 683,95), MA30 (3 605,12) и MA60 (3 518,49), скользящие средние в целом сохраняли бычье расположение, а среднесрочный восходящий тренд оставался устойчивым. Индикатор MACD DIF (50,1934) находился выше DEA (46,2352), гистограмма была положительной (7,9162), сохраняя фигуру «золотого креста», что указывало на продолжение бычьего импульса. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на LME составляет $3 600–3 790/т.

Макроэкономический фон:Палата представителей США приняла резолюцию, направленную на ограничение полномочий президента США Трампа по применению военной силы против Ирана, требуя от Трампа прекращения военных операций против Ирана. Президент США Трамп заявил, что сделка с Ираном близка к заключению, что Иран согласился не обладать ядерным оружием и что он, возможно, встретится с верховным лидером Ирана в какой-то момент. Трамп сообщил, что морская блокада Ирана может продлиться до Дня труда в США — 7 сентября этого года. Президент ФРБ Нью-Йорка и заместитель председателя FOMC Уильямс заявил, что, хотя война на Ближнем Востоке и другие факторы создают повышательные риски для инфляции, денежно-кредитная политика США в настоящее время находится в надлежащем положении. Он полагает, что ФРС США не нуждается в корректировке процентных ставок в краткосрочной перспективе, а чёткое направление будущего движения процентных ставок отсутствует.

Фундаментальные факторы:Перебои с поставками на Ближнем Востоке продолжались: Ормузский пролив по-прежнему находился под морской блокадой Ирана, а геополитическая премия сохранялась в краткосрочной перспективе. Запасы на складах LME упали до исторических минимумов, а спотовые премии за пределами Китая оставались повышенными, при этом ситуация с дефицитом предложения за пределами Китая не изменилась. Траектория процентной ставки ФРС США оставалась неопределённой, без чёткого направления краткосрочной динамики ставок. Что касается запасов, социальные запасы алюминия по данным SMM составили приблизительно 1,375 млн тонн по состоянию на четверг этой недели, сократившись на 11 000 тонн по сравнению с понедельником. Сокращение запасов продолжилось на этой неделе, однако они оставались на исторически высоком уровне для аналогичного периода.

Рынок первичного алюминия:В ходе утренней сессии контракт SHFE на алюминий 2606 колебался с понижением, при этом общий ценовой центр значительно вырос по сравнению с предыдущим торговым днём. Под влиянием резкого роста цен на алюминий покупательские настроения в нижнем сегменте заметно ослабли. Рынок Восточного Китая вчера был относительно слабым, цены сделок продолжали снижаться. Основные спотовые котировки на рынке находились в диапазоне от SMMA00 -20 юаней/тонна до -10 юаней/тонна. Вчера индекс настроений на отгрузку на рынке Восточного Китая составил 3,01, без изменений м/м; индекс покупательских настроений — 2,70, снижение на 0,13 м/м. Вчера фьючерсные цены на алюминий на SHFE продолжили рост с утренней сессии предыдущего дня. В сочетании со слабыми заказами в межсезонье от перерабатывающих предприятий нижнего сегмента на рынке Центрального Китая общие покупательские настроения на рынке были сдержанными. Предприятия в основном расходовали запасы и закупали небольшие объёмы по мере необходимости, лишь некоторые трейдеры приобретали крупные партии для срочного арбитража при низких премиях. В итоге диапазон фактических цен сделок на рынке Центрального Китая колебался около дисконта 230–270 юаней/тонна к контракту SHFE на алюминий 06. Вчера индекс настроений на отгрузку на рынке Центрального Китая составил 2,89, без изменений м/м; индекс покупательских настроений — 2,17, снижение на 0,01 м/м.

Алюминиевый лом:Вчера цена SMM A00 выросла на 130 юаней/тонна м/м по сравнению с предыдущим торговым днём, и рынок алюминиевого лома в целом последовал восходящему тренду. Со стороны предложения ужесточение регуляторной позиции в отношении политики «обратного выставления счетов» продолжилось, при этом затраты на соблюдение требований в сегменте переработки алюминиевого лома оставались повышенными. Доступные объёмы с оформленными счетами-фактурами были ограничены, и основной поддержкой цен на алюминиевый лом являлся дефицит счетов-фактур, а не фактический рост спроса. Тем временем, под влиянием устойчиво инвертированного ценового спреда между ломом алюминия внутри и за пределами Китая на фоне нарушений, вызванных американо-иранским конфликтом, высококачественные дешёвые поставки из-за рубежа были дефицитными, а дополняющая роль импорта в снабжении Китая продолжала ослабевать. Со стороны спроса, с приближением низкого сезона, загрузка мощностей на предприятиях по переработке лома оставалась на низком уровне, а исполнение заказов со стороны конечного потребления было вялым. Предприятия по переработке лома в целом придерживались стратегии закупок по мере необходимости при низких запасах, а общая атмосфера закупок была осторожной. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома продолжит удерживаться на высоких уровнях, при этом основной ценовой диапазон на измельчённый алюминиевый лом (цена на основе содержания алюминия) сохранится на уровне 20 300–20 900 юаней/т (без НДС). Ограничения, связанные с политикой «обратного выставления счетов», сохраняются, и дефицит соответствующих требованиям источников с надлежащими счетами-фактурами вряд ли будет устранён в краткосрочной перспективе. Отложенный эффект сокращения импорта алюминиевого лома ещё не полностью реализовался, и последующие поступления в порты продолжат оставаться на низком уровне. Однако с приближением низкого сезона устойчивость последующих заказов для предприятий по переработке лома вызывает опасения, а прирост конечного спроса остаётся ограниченным. Необходимо продолжать следить за ходом приведения политики в соответствие, результатами американо-иранских переговоров по урегулированию конфликта и поступлением импортных поставок в порты.

Вторичные алюминиевые сплавы:Спотовый товар: Вчера цены на ADC12 в целом продолжили восходящий тренд, большинство предприятий повысили цены на 100–200 юаней/т. Среди факторов — возросшее давление налоговой нагрузки, сохраняющийся дефицит соответствующего требованиям сырья и непрерывный рост затрат, которые оставались основными драйверами повышения цен. Кроме того, расширение ценового спреда между рынками Китая и зарубежья дополнительно укрепило бычьи ожидания. Под двойным воздействием поддержки со стороны затрат и ограничений предложения предприятия в целом демонстрировали твёрдое намерение удерживать цены, активно следуя восходящему тренду котировок. В краткосрочной перспективе, если напряжённая ситуация с поставками сырья не получит существенного облегчения, цены на ADC12 по-прежнему имеют потенциал для дальнейшего роста, и рынок в целом будет удерживаться на высоких уровнях.

Обзор рынка алюминия:Соглашение о прекращении огня между США и Ираном пока официально не достигнуто, меморандум о взаимопонимании всё ещё находится на стадии доработки. В краткосрочной перспективе сохраняется геополитическая премия, а дефицит предложения за пределами Китая продолжает поддерживать устойчивый тон алюминия на LME. На внутреннем рынке из-за недавнего резкого роста цен на алюминий настроения покупателей спотового алюминия в Китае ослабли — покупатели преимущественно совершают небольшие закупки по мере необходимости. Что касается запасов, сокращение внутренних запасов продолжается, но ограниченными темпами, что сдерживает потенциал роста алюминия на SHFE. Расхождение между внутренним и зарубежным рынками, как ожидается, сохранится в краткосрочной перспективе. В ближайшее время цены на алюминий на LME будут опережать SHFE, двигаясь в боковом диапазоне.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения самостоятельно и не использовать данную информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]