SMM, 2 Juni:
Menurut data SMM, produksi seng olahan Tiongkok pada Mei 2026 turun 0,41% MoM dan naik lebih dari 5,8% YoY. Produksi kumulatif smelter dari Januari hingga Mei naik hampir 5,8% YoY, lebih tinggi dari ekspektasi. Memasuki Mei, smelter domestik mengalami peningkatan produksi yang melampaui ekspektasi. Selain pemeliharaan rutin di smelter di Guangxi, Shaanxi, dan Yunnan, pemeliharaan tidak terjadwal di smelter di Henan, Hunan, dan Yunnan juga berkontribusi pada pengurangan output. Sementara itu, pemulihan pemeliharaan dan peningkatan produksi di smelter di Mongolia Dalam, Gansu, Xinjiang, Sichuan, Yunnan, dan Hubei menjadi kontributor utama peningkatan output. SMM memperkirakan produksi seng olahan Tiongkok pada Juni 2026 diperkirakan turun hampir 1,5% MoM dan naik lebih dari 2% YoY. Produksi kumulatif smelter dari Januari hingga Juni diperkirakan mencapai 3,881 juta mt, naik 4,36% YoY secara kumulatif. Penurunan produksi smelter pada Juni terutama disebabkan oleh pemeliharaan di smelter di Hunan, Mongolia Dalam, Guangxi, Gansu, Henan, dan Liaoning, sementara peningkatan output terutama terkonsentrasi pada pemulihan pemeliharaan dan peningkatan produksi di smelter di Xinjiang, Henan, Gansu, Shaanxi, dan Guangxi.
Secara keseluruhan, karena harga asam sulfat dan logam minor yang tinggi memberikan imbal hasil tertentu, beberapa smelter menunda pemeliharaan, dan produksi smelter Mei melampaui ekspektasi. Produksi peleburan seng Juni terus direvisi turun, tetapi besaran pengurangan sebagian besar disebabkan oleh penyesuaian pemeliharaan rutin. Dari sisi TC saat ini, TC baru-baru ini mempercepat penurunannya, dengan TC impor kembali turun ke $63,44/dmt, dan TC mingguan domestik turun ke level terendah historis 150 yuan/mt (kadar logam). Di bawah TC rendah, smelter pada dasarnya mengandalkan keuntungan asam sulfat dan produk sampingan sebagai penopang, dan beberapa perusahaan dengan tingkat pemulihan komprehensif rendah sudah mengalami kerugian. Sementara itu, di bawah TC rendah, smelter sebagian besar membeli bijih berkadar tinggi sebagai bahan baku, dan hari persediaan bahan baku kembali menurun. Dikombinasikan dengan transportasi bijih Timur Tengah yang belum sepenuhnya pulih dan pasokan tambang Kuba yang juga terkendala, tekanan bahan baku pada smelter kembali meningkat.
Ke depan, dari perspektif profitabilitas, harga asam sulfat dan logam minor yang tinggi memberikan dukungan, tetapi margin pendapatan komprehensif smelter tetap tipis. Namun, seiring Tiongkok selatan secara bertahap memasuki musim hujan, harga listrik diperkirakan turun, mengurangi biaya produksi perusahaan sampai batas tertentu. Produksi smelter diperkirakan tetap tinggi dalam jangka pendek, tetapi secara bersamaan, permintaan bijih akan meningkat. Dengan latar belakang hari persediaan bahan baku yang rendah, ekspektasi pemotongan TC meningkat, yang secara langsung menekan keuntungan smelter. Pendapatan komprehensif akan berubah menjadi kerugian, dan jika kerugian berlanjut, probabilitas pemeliharaan dan pemotongan produksi smelter akan meningkat.
