Ketegangan Timur Tengah Mengguncang Pasar Aluminium, Harga Aluminium Domestik dan Internasional Bergerak Menyimpang dalam Tren Fluktuatif Sideways [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]

6.2 Risalah Rapat Pagi SMM

Futures:Kontrak aluminium SHFE 2607 ditutup pada 24.435 yuan/mt, naik 0,49% (+120 yuan/mt). Harga saat ini bergerak di dekat moving average utama, telah naik di atas MA5 (24.367,00) dan MA10 (24.426,00), tetapi masih di bawah MA30 (24.654,33) dan MA60 (24.698,08). Moving average secara keseluruhan masih dalam susunan bearish, dengan kekuatan rebound jangka pendek yang terbatas dan belum ada pembalikan yang jelas dari pola lemah. Indikator MACD menunjukkan DIF = -95,1100, DEA = -84,0727, dengan death cross yang berlanjut dan histogram negatif di -22,0745, mengindikasikan bahwa momentum bearish telah melemah tetapi masih mendominasi. Volume perdagangan sebesar 78.407 lot, dengan aktivitas perdagangan pasar yang moderat; open interest sebesar 289.755 lot, turun 4.018 lot pada hari itu, menunjukkan sedikit arus keluar modal dan sentimen yang mendingin untuk penempatan posisi di level rendah. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 24.000-24.800 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3M ditutup pada $3.727,5/mt, turun 0,13% (-$5/mt). Harga bergerak di atas MA5 (3.688,50), MA10 (3.662,85), MA30 (3.593,50), dan MA60 (3.506,77), dengan moving average jangka pendek, menengah, dan panjang dalam susunan bullish serta tren naik jangka menengah. Indikator MACD menunjukkan DIF = 50,6545, DEA = 43,0484, dengan golden cross yang berlanjut dan histogram tetap di wilayah positif (15,2123), mengindikasikan bahwa momentum kenaikan masih berlanjut. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $3.700-3.800/mt.

Sisi Makro:Menanggapi operasi militer Israel yang terus berlangsung di Lebanon, Iran telah menangguhkan komunikasi dengan AS dan berencana untuk memblokir sepenuhnya Selat Hormuz sambil melancarkan operasi di front lain termasuk Selat Bab el-Mandeb. Iran menyatakan bahwa tidak akan ada negosiasi sampai Israel menghentikan operasi militer di Gaza dan Lebanon serta menarik diri sepenuhnya dari Lebanon. Presiden AS Trump, setelah berbicara dengan Perdana Menteri Israel Netanyahu, mengatakan bahwa semua permusuhan antara Israel dan Hezbollah akan segera dihentikan, dan pasukan yang menuju Beirut telah diperintahkan untuk mundur. Presiden AS Trump mengatakan ia mengharapkan tercapainya kesepakatan dengan Iran "dalam satu minggu ke depan" untuk memperpanjang pengaturan gencatan senjata saat ini dan membuka kembali Selat Hormuz. Trump menyatakan negosiasi berjalan baik dan optimis terhadap tercapainya kesepakatan. PMI Manufaktur ISM AS bulan Mei naik 1,3 poin persentase menjadi 54, ekspansi selama lima bulan berturut-turut dan mencapai level tertinggi empat tahun. Pertumbuhan pesanan baru meningkat ke level tertinggi empat bulan, indeks harga yang dibayar sedikit turun namun tetap mendekati level tertinggi sejak 2022, dan indeks ketenagakerjaan membaik.

Fundamental:Kesepakatan gencatan senjata AS-Iran belum terwujud, pola gangguan pasokan Timur Tengah tidak berubah, dan kesenjangan pasokan yang kaku di luar Tiongkok terus memberikan dukungan bagi harga aluminium. Di sisi Tiongkok, pada Mei 2026 (31 hari), produksi aluminium Tiongkok naik 2,1% YoY dan naik 3,8% MoM. Meskipun laju pemulihan permintaan hilir di Tiongkok tetap lambat, kesenjangan pasokan aluminium yang melebar di luar Tiongkok secara signifikan mendorong permintaan ekspor produk setengah jadi aluminium dari Tiongkok, yang pada gilirannya secara efektif mendukung konsumsi aluminium cair di Tiongkok dan menjaga pertumbuhan konsumsi semu tetap positif. Proporsi aluminium cair di Tiongkok sedikit meningkat, dengan pangsa naik 1,1 poin persentase MoM menjadi 76,5%, sedikit di atas ekspektasi awal bulan, dengan pertumbuhan inkremental inti didorong oleh pesanan ekspor yang lebih kuat dari perkiraan. Dari sisi inventaris, pada hari Senin, inventaris sosial aluminium SMM sekitar 1,386 juta mt, berkurang 15.000 mt dari Kamis lalu, dengan destocking berlanjut pekan ini, meskipun inventaris tetap berada pada level tinggi secara historis untuk periode yang sama.

Pasar aluminium primer:Pada perdagangan awal, kontrak aluminium SHFE 2606 diperdagangkan dalam kisaran tertentu, dengan pusat harga keseluruhan bergerak lebih rendah dari hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh harga aluminium yang rendah, keinginan menjual sebagian penjual menurun. Pada hari Senin, pasar sebagian besar dalam mode wait-and-see, dengan sentimen pengisian stok hilir secara keseluruhan menurun. Kuotasi spot utama berada di SMMA00 minus 10 hingga plus 10 yuan/mt. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok timur tercatat 2,93, turun 0,02 MoM; indeks sentimen pembelian tercatat 2,91, turun 0,49 MoM. Memasuki musim sepi Juni, perusahaan pengolahan hilir di Tiongkok tengah mengalami keberlanjutan pesanan lanjutan yang buruk, dengan sentimen pembelian rendah dan transaksi pasar secara keseluruhan lesu. Pada hari pertama bulan ini, pemasok menunjukkan keinginan jual yang kuat, dengan harga penawaran terus menurun. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berada antara harga paritas dan diskon 20 yuan terhadap harga Tiongkok tengah. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok tengah sebesar 2,86, stabil secara MoM; indeks sentimen pembelian sebesar 2,23, turun 0,01 secara MoM.

Skrap aluminium:Jumat lalu, harga SMM A00 naik 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara umum tetap stabil dengan sedikit kenaikan. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus bertahan dengan baik di level tinggi minggu ini, dengan kisaran harga utama skrap aluminium cacah tegang (dihitung berdasarkan kandungan aluminium) dipertahankan pada 20.300-20.900 yuan/mt (belum termasuk pajak). Kendala dari kebijakan "penerbitan faktur terbalik" masih berlanjut, dan pasokan ketat barang berfaktur yang sesuai regulasi kemungkinan tidak akan berbalik dalam jangka pendek; efek kontraksi tertunda dari skrap aluminium impor belum sepenuhnya terlepas, dan kedatangan kargo di pelabuhan selanjutnya akan terus berjalan di level rendah. Namun, dengan mendekatnya musim sepi, perusahaan pengguna skrap menghadapi kekhawatiran atas keberlanjutan pesanan lanjutan, dan permintaan penggunaan akhir tambahan tetap terbatas. Ke depan, perhatian terus perlu diberikan pada kemajuan kepatuhan kebijakan, hasil negosiasi perang AS-Iran, dan status kedatangan kargo impor di pelabuhan.

Paduan aluminium sekunder:Kemarin, pasar ADC12 secara keseluruhan melanjutkan tren harga stabil, dengan harga transaksi utama tetap stabil. Harga SMM ADC12 tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya pada 23.700 yuan/mt. Saat ini, fluktuasi harga aluminium dan futures paduan aluminium terbatas, permintaan hilir tetap stabil, fundamental penawaran dan permintaan belum menunjukkan perubahan signifikan, dan perusahaan memiliki sentimen wait-and-see yang kuat. Namun, pasokan bahan baku yang ketat belum teratasi secara efektif, skrap aluminium yang sesuai regulasi dan sumber berfaktur tetap dalam pasokan ketat, dan biaya pengadaan perusahaan mendapat dukungan kuat. Secara keseluruhan, pasar jangka pendek tidak memiliki pendorong untuk penyesuaian harga yang signifikan, dan harga ADC12 diperkirakan akan tetap sebagian besar stabil, namun dengan latar belakang pasokan bahan baku yang ketat dan dukungan biaya yang terus menguat, pusat harga masih memiliki ekspektasi kenaikan tertentu.

Prospek Komprehensif:Jika perjanjian gencatan senjata AS-Iran terwujud, kekhawatiran pasokan Timur Tengah akan mereda secara signifikan, namun friksi militer yang berulang membuat prospek perdamaian tidak pasti, dan premi geopolitik jangka pendek cenderung menyempit tetapi belum sepenuhnya hilang. Kesenjangan pasokan yang kaku di luar Tiongkok mendukung pola aluminium LME yang relatif kuat, sementara destocking inventaris Tiongkok terus berlanjut namun level inventaris masih berada di titik tertinggi historis, membatasi elastisitas kenaikan aluminium SHFE, dan pola divergensi domestik-luar negeri berlanjut dalam jangka pendek. Fokus selanjutnya adalah apakah destocking inventaris Tiongkok akan berakselerasi, apakah perjanjian AS-Iran dapat ditandatangani secara resmi, kejelasan lebih lanjut mengenai jalur suku bunga The Fed AS, dan apakah Tiongkok akan lebih lanjut mengatur operasi kapasitas aluminium. Secara keseluruhan, harga aluminium diperkirakan mempertahankan pola LME mengungguli SHFE dan bergerak sideways dalam jangka pendek.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]