[SMM Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали] Фьючерсы на нержавеющую сталь двигались в боковом тренде на фоне стабилизации спотовых цен, конкуренция на рынке нержавеющей стали в низкий сезон обострилась

По данным SMM от 29 мая, фьючерсы на нержавеющую сталь (SS) оставались в депрессивном состоянии. Несмотря на относительно устойчивую динамику вечерней сессии, после утреннего открытия фьючерсы на SS снижались в волатильном тренде под давлением падения никеля на SHFE. На момент закрытия котировка наиболее торгуемого контракта SS составила 14 870 юаней/т. На спотовом рынке фьючерсы на SS колебались в относительно узком диапазоне в течение недели, и большинство трейдеров нержавеющей стали преимущественно отгружали продукцию по стабильным ценам. Участники рынка в целом отмечали, что отрасль постепенно входит в межсезонье, а спрос со стороны потребителей продолжает ослабевать. Хотя некоторые сталелитейные заводы объявили о сокращении производства и проведении техобслуживания, общее ожидаемое снижение запланированного объёма производства было ограниченным, а давление на сокращение запасов оставалось значительным.

Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на SS держался уверенно. В 10:15 котировка SS2607 составила 14 885 юаней/т, что на 20 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в районе Уси находились в диапазоне 285–685 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси оставалась стабильной; по холоднокатаным необрезным рулонам 304/2B цены в Уси держались на прежнем уровне, средние цены в Фошане также были стабильны; холоднокатаные рулоны 316L/2B в районе Уси оставались без изменений; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 котировались стабильно в Уси; холоднокатаные рулоны 430/2B как в Уси, так и в Фошане оставались стабильными.

На этой неделе на рынке нержавеющей стали фьючерсы незначительно подросли, тогда как спотовые цены двигались в боковом тренде и стабилизировались. Связь между фьючерсами и спотом была слабой, рынок официально вступил в традиционное межсезонье потребления, при этом противостояние между быками и медведями на фундаментальном уровне усилилось. Уверенность трейдеров в перспективах рынка была низкой, преобладали выжидательные настроения, однако небольшое восстановление фьючерсов стабилизировало рыночную активность. В сочетании с отгрузками агентов сталелитейных заводов по стабильным ценам и устойчивым базовым спросом со стороны потребителей, обеспечивающим ценовую поддержку, социальные запасы продолжали умеренно сокращаться. Общая картина характеризовалась незначительным восстановлением настроений на фьючерсном рынке, поддержкой спотовых цен базовым спросом, ослаблением спроса в межсезонье и сохранением высокого уровня предложения. На фьючерсном рынке контракты на SS на этой неделе незначительно выросли, тестируя отскок, однако импульс роста был недостаточным — фьючерсы так и не смогли преодолеть отметку 15 000 юаней/т. Данный отскок не имел существенной фундаментальной поддержки и был обусловлен исключительно восстановлением рыночных настроений, с ограниченным потенциалом роста, что затрудняло синхронный рост спотовых цен, сохраняя общую тенденцию колебаний в узком диапазоне. На спотовом рынке и со стороны запасов: незначительное восстановление фьючерсов поддержало стабильность спотовых котировок при устойчивых сделках на основе жёсткого спроса. В настоящее время эффект межсезонья был очевиден: интенсивность закупок со стороны потребителей постепенно ослабевала, а металлургические заводы получали меньше форвардных заказов. Тем не менее восстановление фьючерсов улучшило рыночные настроения, и в сочетании с активными отгрузками агентов металлургических заводов социальные запасы продолжили умеренное сокращение до 936 300 тонн на этой неделе, при этом низкий уровень запасов обеспечивал определённую поддержку спотовому товару. Со стороны затрат и предложения: цены на сырьё в целом оставались стабильными, восходящий тренд высокосортного NPI замедлился, а цены на лом нержавеющей стали и высокоуглеродистый феррохром держались на прежнем уровне. Текущая рентабельность металлургических заводов была умеренной: расчётная прибыль по спотовому сырью составляла 2–3%, по складскому сырью — 3,5–5%. Значительная прибыль поддерживала металлургические заводы в сохранении высокой загрузки производства. Под влиянием недостаточного количества заказов в межсезонье отрасль стремилась стабилизировать цены. Большинство заводов больше не наращивали производство, а некоторые предприятия планировали техническое обслуживание и сокращение выпуска, однако общая картина высокого предложения в отрасли существенно не изменилась. В целом тенденция ослабления спроса на нержавеющую сталь в межсезонье была очевидна, форвардные заказы оставались вялыми, а поддержка со стороны спроса продолжала снижаться. В краткосрочной перспективе восстановление фьючерсов, жёсткий спрос и низкий уровень запасов могли поддержать спотовые цены на нержавеющую сталь от снижения, однако давление высокой загрузки производства при высокой рентабельности заводов сохранялось. В дальнейшем спрос в межсезонье продолжит сокращаться, дисбаланс спроса и предложения будет постепенно усиливаться, а риск отката цен возрастёт. Ключевые факторы для наблюдения в перспективе: устойчивость роста фьючерсов, изменения жёсткого спроса со стороны потребителей, реализация планов технического обслуживания металлургических заводов и колебания цен на сырьё.