O preço médio do NPI de alto teor (10-12%) da SMM caiu 5,7 yuan/unidade de níquel na comparação semanal para 1.140,3 yuan/unidade de níquel (preço de fábrica, com impostos incluídos), enquanto o preço médio do índice FOB do NPI indonésio caiu 1,23 $/unidade de níquel na comparação semanal para 146,52 $/unidade de níquel. O sentimento de compra a jusante registrou uma queda mais pronunciada, com a divergência de mentalidade entre montante e jusante se intensificando.
No lado da oferta, os planos de corte de produção de NPI, aliados às perturbações das políticas de exportação indonésias, levaram a um aperto gradual da disponibilidade de carga spot. As empresas a montante demonstraram forte disposição em reter vendas e manter preços firmes, com cotações gerais permanecendo elevadas. As cotações só recuaram ligeiramente quando os futuros ficaram sob pressão, e a disposição para vender em níveis mais baixos era geralmente reduzida. A expectativa de oferta restrita no mercado forneceu suporte de piso para os preços. No lado da demanda, o mercado de aço inoxidável teve dificuldade em subir, e as siderúrgicas tornaram-se cada vez mais cautelosas nas compras, reabastecendo principalmente conforme a necessidade. A vantagem de preço da sucata de aço continuou a se ampliar, com os compradores a jusante claramente pressionando por preços mais baixos. Seus preços de compra pretendidos permaneceram concentrados em 1.120–1.130 yuan/unidade de níquel por um período prolongado, apresentando um spread de preço significativo em relação às cotações a montante, tornando difícil conciliar a divergência de preços entre oferta e demanda. Olhando adiante, as expectativas de contração da oferta devem sustentar os preços spot, mas a fraqueza dos futuros e as restrições da relação de preços SHFE/LME das matérias-primas continuarão a suprimir os preços. Espera-se que os preços do NPI de alto teor permaneçam oscilando em patamares elevados na próxima semana.
Do ponto de vista da conversão de NPI em mate de níquel de alto teor, o centro de preço do níquel refinado moveu-se para baixo esta semana, e os preços do NPI de alto teor recuaram ligeiramente. O desconto médio do NPI de alto teor em relação ao níquel refinado estreitou para 286,9 yuan/unidade de níquel. Espera-se que os preços do NPI de alto teor continuem flutuando em patamares elevados na próxima semana, enquanto os preços do níquel refinado devem recuar ligeiramente. O desconto médio do NPI de alto teor em relação ao níquel refinado deve continuar convergindo, e a rentabilidade da conversão de NPI em mate de níquel deve se tornar negativa.
Com base no custo de caixa do NPI de alto teor calculado usando preços de minério de níquel de 25 dias atrás, os lucros das fundições de NPI de alto teor continuaram a se recuperar durante a semana. No lado das matérias-primas, os preços de materiais auxiliares flutuaram ligeiramente esta semana, e os preços do minério de níquel filipino permaneceram estáveis em níveis baixos. A queda contínua nos preços do minério de níquel filipino continuou a reduzir os custos de produção doméstica na China, enquanto os preços do NPI de alto teor permaneceram em patamares elevados, com os lucros de algumas fundições domésticas já superando os da Indonésia. Na próxima semana, espera-se que os preços do NPI de alto teor ainda flutuem em patamares elevados, e os lucros das fundições serão mantidos.
![[Análise SMM] Incerteza macroeconómica pressiona futuros de aço inoxidável; baixo estoque e demanda sustentam mercado à vista](https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imageshyuTG20260522182711.png)
![[Análise SMM] Revisão Semanal do Aço Inoxidável no Exterior: Política de Controle de Exportações da Indonésia Inflama Expectativas do Mercado](https://imgqn.smm.cn/usercenter/biBGl20251217171733.jpg)
