Цены на никель в боковом тренде на фоне макроэкономического давления и роста запасов

На этой неделе цены на никель в целом находились в состоянии стагнации. Наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE двигался в боковом диапазоне 142 000–147 000 юаней/т, откатываясь после попыток протестировать сопротивление на уровне скользящих средних. Основные медвежьи факторы были связаны с продолжающимся накоплением запасов, что подавляло бычьи настроения. На рынке преобладали выжидательные настроения при отсутствии явного однонаправленного драйвера. Цены на никель на LME аналогично находились в стагнации в диапазоне $18 300–19 000/т. На спотовом рынке средненедельная цена рафинированного никеля SMM #1 составила 143 510 юаней/т, увеличившись на 350 юаней/т за неделю. Премии на никель Jinchuan на этой неделе сохранялись на уровне 1 000–1 400 юаней/т. Премии на основной отечественный электролитический никель оставались в диапазоне от -500 до 500 юаней/т без существенных изменений по сравнению с прошлой неделей. Сделки на спотовом рынке на этой неделе вернулись в вялое состояние, главным образом потому, что конечные потребители активно пополняли запасы во время предыдущего резкого снижения цен на никель. При боковом движении фьючерсов на этой неделе готовность нижестоящих потребителей привязывать цены к фьючерсам была низкой, преобладал режим закупок по мере необходимости.

На макроэкономическом фронте на этой неделе состоялась смена председателя ФРС — новый председатель Уоллер официально вступил в должность. Рыночные ожидания снижения процентных ставок ФРС США были отодвинуты на второе полугодие 2027 года, при этом не исключается возможность повышения ставок. Между тем доходность 10-летних казначейских облигаций США на этой неделе оставалась в повышенном диапазоне примерно 4,35%–4,45%, а индекс доллара США сохранял силу, продолжая оказывать давление на цены цветных металлов.

По запасам: запасы в Шанхайской зоне таможенного хранения на этой неделе составили около 1 700 т, без изменений за неделю. Внутренние социальные запасы составили около 113 000 т с приростом около 1 100 т за неделю.

В настоящее время бычьи и медвежьи силы сбалансированы, а продолжающееся накопление запасов рафинированного никеля является ключевым фактором, сдерживающим цены на никель. В краткосрочной перспективе, при отсутствии новых катализаторов, ожидается, что цены на никель продолжат боковое движение с резкими колебаниями в диапазоне 140 000–150 000 юаней/т.