5.18 SMM 모닝 미팅 회의록
선물:상하이 알루미늄은 24,305위안/톤으로 마감하며 0.94% 하락했습니다. 가격은 주요 이동평균선(MA5=24,556, MA10=24,529, MA30=24,361, MA60=24,584.5)을 모두 하향 이탈하며 약세 정렬을 형성, 단기적인 약세 흐름이 뚜렷합니다. MACD 지표는 DIF=-68.9, DEA=-20.17로 데드크로스 이후 음의 막대가 -97.46까지 확대되어 약세 모멘텀이 지속적으로 강화되고 있습니다. 거래량은 63,900계약으로 감소해 매도 압력은 완화되었으나 매수세 유입은 부족한 상황입니다. 상하이 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 24,000~24,500입니다. LME 알루미늄은 3,556달러/톤으로 마감하며 0.45% 하락했습니다. 가격은 MA5(3,602.4)와 MA10(3,569.7)을 하회했지만 MA30(3,552.17)은 소폭 상회하며 단기 조정 압력을 받으면서도 중기 이동평균선의 지지를 받고 있습니다. MACD 지표는 DIF=33.04, DEA=36.18로 고점에서 데드크로스가 발생하고 히스토그램이 음(-6.29)으로 전환되어 상승 모멘텀 고갈을 나타냅니다. LME 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 3,530~3,580입니다.
거시 동향:중국 상무부 대변인은 미중 경제무역 협상의 잠정 결과에 대한 기자 질문에 답변하며, 양측이 경제무역 분야에서 도출한 잠정 합의의 주요 내용이 다음과 같다고 밝혔습니다. 첫째, 양측은 기존 협상 결과를 지속 이행하며 관련 관세 조치에 대해 긍정적 합의를 이루었습니다. 둘째, 양측은 무역이사회와 투자이사회를 설립하여 무역 및 투자 분야의 상호 관심사를 논의하기로 합의했습니다. 양측은 무역이사회를 통해 관련 제품의 관세 인하 등의 문제를 논의할 것이며, 상호 관심 품목에 대해 동등한 규모로 관세를 인하하는 데 원칙적으로 합의했습니다.
펀더멘털:중국 외 지역에서는 중동 분쟁으로 인해 해외 알루미늄의 경직적 공급 부족 현상이 나타났고, 이에 따라 LME 재고도 지속적으로 감소했습니다. 지난주 수요일 기준 LME 재고는 전년 동기 대비 약 11,700톤 감소한 346,500톤을 기록했습니다. LME 알루미늄 Cash-3M 프리미엄 구조는 계속 심화되었다. 중국에서는 이번 주 월요일 기준 SMM 알루미늄 사회 재고가 약 143.5만 톤으로, 지난 목요일 대비 약 7,000톤 증가했으며, 재고가 높은 수준을 유지하며 알루미늄 가격에 계속 부담을 주고 있다.
1차 알루미늄 시장:지난 금요일, SHFE 알루미늄 2606 계약은 하락세를 보이며 변동했으며, 전 거래일 대비 전체 가격 중심이 크게 낮아졌다. 시장 구매 심리는 여전히 약세였다. 알루미늄 가격의 급락 영향으로 일부 판매자는 가격을 지지하려는 강한 심리를 보였다. 시장 주류 현물 호가는 SMMA00 기준 -10위안/톤에서 -20위안/톤 사이였다. 동중국 시장 출하 심리 지수는 3으로 전월 대비 보합이었으며, 구매 심리 지수는 2.83으로 전월 대비 0.03 상승했다. 선물 알루미늄 가격은 전일 오전장 대비 크게 하락했다. 금요일이었기에 중부 중국 시장의 하류 가공업체들의 재고 확충 심리가 다소 회복되었고, 전반적인 시장 거래 활성도가 개선되었으나, 공급업체의 출하 심리는 전일 대비 소폭 하락했다. 중부 중국 시장의 실제 거래 가격대는 중부 중국 가격 대비 보합과 10위안 할인 사이에서 형성되었다. 중부 중국 시장 출하 심리 지수는 2.83으로 전주 대비 보합이었고, 구매 심리 지수는 2.26으로 전주 대비 보합이었다.
알루미늄 스크랩:지난 금요일, A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 240위안/톤 하락했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격도 대체로 동반 하락했다. 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 20,400~20,800위안/톤(세금 별도) 선에서 형성되었다. 수입 분쇄 조르바(닝보항)의 주간 거래 가격대는 200위안/톤 상승한 21,870~22,070위안/톤(세금 포함)으로 조정되었다. 가격 차이 측면에서, 5월 15일 기준 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 2,676위안/톤으로 기록되었고, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 2,103위안/톤이었다. 공급 측면은 정책으로 크게 제약을 받았는데, 역발행(리버스 인보이싱)의 엄격한 시행으로 적격 세금계산서 발행원이 부족해져 업계 비용을 상승시켰으며, 야적장들은 대체로 판매를 보류하며 가격을 지지했다. 조사 피드백에 따르면, 동부 중국의 주요 야드 입고량은 전년 대비 감소하며 소폭의 재고 누적 추세를 보였고, 알루미늄 텐스 스크랩 재고는 다소 감소했습니다. 수입 알루미늄 스크랩의 경우, 지속적인 LME 고가로 인해 수입 마진이 역전되면서 수입상들이 더욱 신중해졌고, 향후 수입량은 감소할 전망입니다. 수요 측면에서는 전통적인 소비 비수기에 접어들며 2차 알루미늄 기업들의 가동률이 소폭 하락했습니다. 세무 집행 압박과 저가 확보의 어려움이 겹쳐 일부 기업들은 감산 또는 생산 중단에 나서며 시장 수요를 더욱 위축시켰습니다. 알루미늄 텐스 스크랩 부문은 낮은 재고 수준에서 필요 시 즉시 조달하는 모델을 유지했습니다. 단련 알루미늄 합금 스크랩 부문은 판재 및 스트립 가동률로부터 소폭 지지받았으나, 전반적인 모멘텀은 제한적이었고 시장 거래는 부진하며 관망 심리가 강했습니다.
2차 알루미늄 합금:지난 금요일, ADC12 시장은 전반적으로 안정세를 보이며 소폭 하락했습니다. 일부 기업은 알루미늄 가격 약세에 따라 소폭 인하했고, 다른 기업들은 높은 원가와 적격 공급원 부족으로 가격을 안정적으로 유지하며 관망했습니다. 수급 구조 측면에서는, 수요 실적이 평범한 수준에 머물러 가격 상승을 억제했지만, 공급 측면은 송장 부족, 수입 감소, 단계적 감산 등으로 인해 미미하게 타이트해지며 가격에 일부 지지력을 제공했습니다. 이러한 배경에서 ADC12 가격은 단기적으로 횡보세를 지속할 것으로 예상되며, 하락 여지는 비교적 제한적입니다. 수입 측면에서는 현재 수입 ADC12 호가가 소폭 하락했으나 여전히 톤당 3,360~3,430달러의 고가 범위에 머물러 있으며, 즉시 수입 손실은 톤당 3,000위안을 초과하여 이론적인 수입 창구는 계속 닫혀 있습니다.
알루미늄 시장 요약:거시적 측면에서는 긍정적 신호가 나타났습니다. 미·중 경제 무역 협상이 예비적 성과를 거두며, 양측은 기존 관세 조치를 계속 이행하고 무역투자위원회를 설립하기로 합의했습니다. 이는 특정 제품의 관세 인하를 촉진할 것으로 기대됩니다. 무역 마찰의 미미한 완화는 알루미늄 반제품 및 최종 소비재의 수출 전망을 개선시켜 시장 심리에 강세 지지 요인으로 작용할 전망입니다. 하지만 중국의 높은 재고 수준은 큰 폭의 가격 반등을 억제하는 핵심 요인으로 남아 있습니다. 또한, 현물 시장 거래 부진은 알루미늄 가격의 상승 여력을 더욱 제한합니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 LME가 SHFE를 앞서는 패턴을 이어가며 고점에서 변동할 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
