Khủng hoảng năng lượng tại Peru đẩy giá đồng tăng cao, các yếu tố cơ bản chịu áp lực khi tiêu thụ trì trệ [Biên bản họp sáng về đồng của SMM]

2026.5.13 Thứ Tư
Hợp đồng tương lai: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 13.958,5 USD/tấn, biến động giảm đầu phiên chạm 13.901 USD/tấn, sau đó trung tâm giá dần dịch chuyển lên trên đạt 14.106,5 USD/tấn trước khi dao động mạnh, cuối cùng đóng cửa ở 14.080 USD/tấn, tăng 1,15%. Khối lượng giao dịch đạt 25.800 lô, khối lượng mở đạt 273.000 lô, tăng 1.127 lô so với phiên giao dịch trước, cho thấy phe mua tăng vị thế. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2606 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 107.000 nhân dân tệ/tấn, giảm nhẹ đầu phiên chạm 106.840 nhân dân tệ/tấn, sau đó trung tâm giá biến động tăng lên đạt 109.470 nhân dân tệ/tấn, trước khi dần dịch chuyển xuống và cuối cùng đóng cửa ở 107.720 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,93%. Khối lượng giao dịch đạt 84.300 lô, khối lượng mở đạt 205.000 lô, giảm 1.769 lô so với phiên giao dịch trước, cho thấy phe bán giảm vị thế.
[Tóm tắt họp sáng đồng SMM] Tin tức:
(1) Ngày 11 tháng 5 (Thứ Hai), công ty khai thác vàng và đồng Barrick báo cáo rằng dự án mở rộng siêu mỏ đồng Lumwana tại Zambia tiếp tục tiến triển đúng tiến độ và ngân sách trong Q1. Chi phí vốn năm 2026 dự kiến ở mức thấp trong phạm vi hướng dẫn 750–850 triệu USD, với tổng vốn dự án ước tính 2 tỷ USD. Dự án mở rộng dự kiến sản xuất đồng đầu tiên vào cuối Q1 năm 2028. Nhìn chung, sản lượng đồng Q1 của công ty đạt 49.000 tấn, tăng 11% so với quý trước, phù hợp với kỳ vọng.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Ngày 12 tháng 5, đồng SHFE 2605 có xu hướng biến động đi ngang. Giá mở cửa ở 107.200 nhân dân tệ/tấn, sau đó giá giảm nhẹ, dao động trong khoảng 106.650 nhân dân tệ/tấn đến 107.100 nhân dân tệ/tấn. Giá đồng tiếp tục giảm, chạm đáy 106.310 nhân dân tệ/tấn trước khi ổn định và phục hồi phần nào, đóng cửa ở 106.850 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá Contango giữa các hợp đồng liên tháng dao động từ 90 nhân dân tệ/tấn đến 30 nhân dân tệ/tấn. Biên lợi nhuận nhập khẩu đồng SHFE so với hợp đồng tháng gần 2605 dao động từ lỗ 270 nhân dân tệ/tấn đến lỗ 190 nhân dân tệ/tấn. Theo SMM, đơn hàng hạ nguồn giảm mạnh trong ngày, tâm lý mua hàng trầm lắng và chủ yếu là nhu cầu cứng. Biểu hiện thị trường cho thấy nhà cung cấp liên tục hạ giá chào, giá giao ngay chuyển từ phụ phí sang chiết khấu, với mức chiết khấu mở rộng. Tuy nhiên, do thứ Sáu là ngày giao dịch cuối cùng của hợp đồng đồng SHFE 2605, khi giao hàng đến gần, chiết khấu giao ngay mở rộng trong cấu trúc chênh lệch giá Contango, tăng cường ý muốn giao hàng vào kho giao hàng của nhà cung cấp. Logic giao hàng dự kiến sẽ tạo hỗ trợ sàn cho mức chiết khấu giao ngay, hạn chế giảm thêm.
(2) Quảng Đông: Ngày 12/5, giá giao ngay đồng cathode #1 Quảng Đông so với hợp đồng tháng gần nhất: đồng chất lượng cao được báo giá ở mức premium 260 NDT/tấn, giảm 30 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước; đồng chất lượng tiêu chuẩn được báo giá ở mức premium 190 NDT/tấn, giảm 30 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước; đồng SX-EW được báo giá ở mức premium 120 NDT/tấn, giảm 30 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá trung bình đồng cathode #1 Quảng Đông là 104.355 NDT/tấn, tăng 1.385 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước; giá trung bình đồng SX-EW là 104.325 NDT/tấn, tăng 1.395 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Nhìn chung, khi giá đồng đạt mức cao mới, người mua hạ nguồn không muốn bổ sung hàng tồn kho, hoạt động giao dịch tổng thể ảm đạm.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 12/5, giá warrant trung bình tăng 1 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 70 USD/tấn (phạm vi giá 66-74 USD/tấn); giá B/L trung bình tăng 1 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 67 USD/tấn (phạm vi giá 65-71 USD/tấn); giá trung bình đồng EQ (CIF B/L) tăng 2 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 38 USD/tấn (phạm vi giá 36-44 USD/tấn), báo giá tham chiếu lô hàng đến giữa đến cuối tháng 5. Giá đồng tăng mạnh trong ngày, hoạt động thị trường hạn chế nhưng vẫn có một lượng nhỏ giao dịch. Giá chào của bên bán vẫn vững, hàng warrant và B/L giá thấp khan hiếm.
(4) Đồng thứ cấp: Ngày 12/5, giá phế liệu đồng tăng 1.200 NDT/tấn so với tháng trước, chỉ số tâm lý bán phế liệu đồng tăng lên 2,71, chỉ số tâm lý thu mua giảm xuống 2,09, chênh lệch giá giữa đồng cathode và phế liệu đồng là 3.580 NDT/tấn, tăng 749 NDT/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 1.990 NDT/tấn. Theo khảo sát của SMM, khi giá đồng tiếp tục leo thang, nhiều nhà cung cấp phế liệu đồng có ý muốn bán mạnh. Tuy nhiên, các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp trên toàn Trung Quốc hoạt động ở công suất hạn chế, và điểm giao hàng của các thương nhân phế liệu đồng tương đối tập trung, dẫn đến thời gian dỡ hàng kéo dài. Điều này gây ra tình trạng tích tụ đáng kể phế liệu đồng tại kho của các thương nhân phế liệu đồng và doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp, tồn kho xã hội phế liệu đồng tăng rõ rệt.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, CPI tháng 4 của Mỹ tăng lên 3,8% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng, trong đó năng lượng đóng góp 40% mức tăng; Goolsbee của Fed Mỹ cho biết lạm phát đáng thất vọng, Waller được xác nhận làm thống đốc, thị trường định giá khoảng 10 điểm cơ bản tăng lãi suất trước cuối năm. Về phía Iran, Mỹ cho biết lệnh ngừng bắn vẫn có hiệu lực và đã có kế hoạch leo thang, đồng thời dự định đổi tên cuộc chiến để né tránh giới hạn thời gian ủy quyền; Iran yêu cầu chấm dứt xung đột và dỡ bỏ phong tỏa trước, Anh sẽ triển khai lực lượng tới eo biển Hormuz. Ngoài ra, kỳ vọng cắt giảm sản lượng đồng SX-EW do thiếu lưu huỳnh, việc khôi phục sản xuất mỏ không đạt kỳ vọng, và sắc lệnh khẩn cấp của Peru cùng nhau làm gia tăng lo ngại của thị trường về nguồn cung, thúc đẩy giá đồng tăng. Về cơ bản, khi Trung Quốc tiến gần tháng giao hàng, ý muốn giao hàng đến kho giao nhận của nhà cung cấp tăng lên, thị trường hàng giao ngay nhìn chung vẫn thắt chặt; phía nhu cầu, giá đồng duy trì ở mức cao tiếp tục kìm hãm ý muốn nhận đơn của hạ nguồn, hoạt động mua sắm tức thời trên thị trường yếu. Nhìn chung, giá đồng dự kiến duy trì xu hướng dao động và đi ngang trong hôm nay.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]