5.13 Risalah Rapat Pagi SMM
Futures:Kontrak aluminium SHFE 2606 yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 24.640 yuan/mt, naik 0,33%. Harga berada di atas MA5 (24.510,00), MA10 (24.579,00), dan MA60 (24.538,25), tetapi di bawah MA3 (24.777,83). Moving average jangka pendek membentuk support, sementara harga tertekan di MA30. Indikator MACD DIF (-43,9605) berada di bawah DEA (3,9767), dengan histogram di wilayah negatif (-95,8745), mengindikasikan momentum bearish yang melemah. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 24.000-25.200. Aluminium LME 3M ditutup pada $3.586,5/mt, naik 0,34%, bergerak sideways. Harga berada di atas MA5 (3.546,90), MA10 (3.532,25), dan MA30 (3.537,42), serta di atas MA60 (3.395,29). Moving average jangka pendek, menengah, dan panjang semuanya membentuk support, dengan tren keseluruhan cenderung bullish. Indikator MACD DIF (29,6317) berada di bawah DEA (35,0671), dengan histogram di wilayah negatif (-10,8708), mengindikasikan momentum naik yang melemah. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $3.500-3.660/mt.
Front Makro:Presiden AS Trump akan melakukan kunjungan kenegaraan ke Tiongkok pada 13-15 Mei, dan Gedung Putih merilis daftar pemimpin bisnis yang mendampingi Trump dalam kunjungan tersebut. Di sektor teknologi, perwakilan perusahaan AS yang mengunjungi Tiongkok termasuk CEO Tesla Musk, CEO Apple Cook, dan eksekutif dari perusahaan semikonduktor seperti Qualcomm dan Micron. Di sektor keuangan, terdapat kepala raksasa Wall Street termasuk Citi, Goldman Sachs, dan Blackstone. Selain itu, eksekutif dari Boeing dan Cargill juga masuk dalam daftar. Orang dalam pemerintah AS mengungkapkan bahwa, karena kurangnya kemajuan dalam negosiasi AS-Iran, pihak AS kini "lebih serius mempertimbangkan" untuk melanjutkan aksi militer terhadap Iran dibandingkan minggu-minggu sebelumnya. Presiden AS Trump menyatakan bahwa konflik dengan Iran tidak perlu diselesaikan secara mendesak dan ia yakin dapat mencegah Iran mengembangkan senjata nuklir. Tekanan inflasi AS kembali meningkat, semakin mempersempit ruang The Fed untuk pemangkasan suku bunga tahun ini. CPI AS bulan April naik 3,8% YoY, melampaui ekspektasi pasar sebesar 3,7% dan mencapai level tertinggi baru sejak Mei 2023; CPI inti naik 2,8% YoY, melampaui ekspektasi 2,7% dan mencapai level tertinggi baru sejak September 2025.
Fundamental:Di Tiongkok, laju destocking ingot aluminium mungkin terhambat oleh dampak gabungan dari berbagai faktor, termasuk pencabutan perintah penangguhan pemuatan, kargo yang tertunda masuk ke gudang, pelepasan inventaris perusahaan secara terkonsentrasi, dan kehati-hatian pengguna akhir dalam menimbun stok, ditambah dengan masuknya musim sepi konsumsi tradisional setelah berakhirnya musim puncak April. Titik balik inventaris masih belum pasti. Di pasar luar Tiongkok, konflik geopolitik menyebabkan gangguan, menyoroti kesenjangan pasokan ingot aluminium ex-China, dengan premi spot tetap tinggi. Pemangkasan produksi di Timur Tengah kemungkinan tidak akan melanjutkan produksi dalam jangka pendek, dan inventaris LME aluminium terus mengalami destocking. Dari sisi inventaris, inventaris ingot aluminium di area konsumsi utama turun 0,2 secara WoW kemarin, dengan destocking terutama di Wuxi dan Gongyi.
Pasar aluminium primer:Kemarin, kontrak SHFE aluminium 2605 berfluktuasi turun pada sesi awal, dengan pusat harga keseluruhan sedikit lebih rendah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Beberapa penjual mempertahankan harga dan menahan penjualan kemarin. Sentimen pembelian pengguna akhir tetap pada level hari Senin tanpa perbaikan signifikan. Beberapa pedagang melihat sentimen pembelian membaik karena mendekati tanggal pengiriman dan premi yang meningkat. Kuotasi kargo spot mainstream berkisar dari harga rata-rata aluminium SMMA00 hingga SMMA00 minus 10 yuan/mt. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok timur adalah 2,86, turun 0,05 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,81, naik 0,14 WoW. Kemarin, suasana perdagangan pasar Tiongkok tengah tetap lesu. Harga aluminium terus menguat, dan perubahan kuota faktur stabil. Sentimen pembelian di kalangan perusahaan pengolahan hilir dan pedagang tetap lemah sepanjang hari, dengan kuotasi keseluruhan menurun berturut-turut dan pemasok menunjukkan kemauan lemah untuk mempertahankan harga. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berkisar antara paritas dan diskon 20 yuan terhadap harga Tiongkok tengah. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok tengah adalah 2,82, flat WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,28, turun 0,01 WoW.
Skrap aluminium:Kemarin, harga aluminium A00 turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga pasar skrap aluminium secara umum tetap stabil. Kisaran utama harga skrap aluminium tense cacah (berdasarkan kandungan aluminium) beroperasi di sekitar 20.500-21.000 yuan/mt (belum termasuk pajak). Kisaran operasi mingguan zorba cacah impor (Pelabuhan Ningbo) naik 200 yuan/mt menjadi 21.870-22.070 yuan/mt (termasuk pajak). Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 12 Mei, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan tercatat 2.723 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense cacah adalah 2.078 yuan/mt. Dari sisi pasokan, tren pengetatan sumber faktur yang sesuai regulasi semakin intensif, harga bahan baku mengalami fluktuasi tajam, dan pengepul skrap aluminium umumnya menahan penjualan serta mempertahankan harga tetap tinggi. Harga LME yang tinggi membuat pedagang impor mengadopsi strategi hati-hati, dan impor selanjutnya diperkirakan akan menurun. Dari sisi permintaan, musim sepi tradisional ditambah dengan masalah sumber faktur yang sesuai regulasi yang menonjol menyebabkan beberapa perusahaan regional mengurangi atau menghentikan produksi. Skrap paduan aluminium tempa didukung oleh tingkat operasi pelat/lembaran dan strip aluminium sekunder, namun dengan kekuatan terbatas. Pembelian hilir terutama didorong oleh permintaan rigid, dengan sentimen wait-and-see yang kuat. Kisaran utama skrap aluminium tense cacah (berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan tetap lesu di level tinggi minggu ini, bertahan di 20.500-21.300 yuan/mt (belum termasuk pajak). Kendala kebijakan sisi pasokan kemungkinan tidak akan mereda dalam jangka pendek, dengan ketatnya sumber yang sesuai regulasi dikombinasikan dengan ekspektasi penurunan impor memberikan dukungan harga tertentu. Efek musim sepi sisi permintaan berlanjut, dengan perusahaan aluminium sekunder hilir mengamati dengan hati-hati, pembelian terutama melalui pesanan restocking rigid dalam jumlah kecil. Pola divergensi antara skrap aluminium tense dan skrap paduan aluminium tempa tetap tidak berubah, dengan pertumbuhan pesanan yang terbatas. Kewaspadaan tetap diperlukan terhadap risiko pasar dari fluktuasi harga aluminium dan pasokan yang ketat.
Paduan Aluminium Sekunder:Pasar spot, kemarin pasar ADC12 secara keseluruhan beroperasi dengan harga stabil. Fluktuasi harga aluminium A00 terbatas, permintaan hilir tetap stabil, volume perdagangan tidak menunjukkan peningkatan signifikan, dan kedua sisi penawaran dan permintaan sementara stabil, dengan perusahaan umumnya mengadopsi sikap wait-and-see. Namun, pengetatan kebijakan faktur balik (reverse invoicing) baru-baru ini, dengan cakupan wilayah yang terdampak terus meluas, telah menyebabkan kurangnya faktur masukan bagi perusahaan, dan pasokan bahan baku yang sesuai regulasi semakin ketat. Sementara itu, selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri tetap terbalik, impor diperkirakan menurun, sehingga hanya memberikan tambahan terbatas bagi pasar domestik. Secara keseluruhan, sirkulasi bahan baku tetap ketat, dan sisi biaya memberikan dukungan tertentu bagi harga. Secara umum, dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan bergerak sideways di tengah tarik-menarik antara dukungan biaya dan permintaan yang lemah.
Ringkasan Pasar Aluminium:Risiko gangguan pasokan aluminium di luar Tiongkok belum mereda, dengan adanya kesenjangan pasokan aluminium di luar Tiongkok. Tren kuat LME ditransmisikan ke Tiongkok, memberikan dukungan bagi harga aluminium. Namun, berlanjutnya penumpukan persediaan yang lebih tinggi dari perkiraan di Tiongkok diperkirakan akan membebani harga aluminium domestik. Pada saat yang sama, pengetatan regulasi faktur dapat menyebabkan keketatan struktural pada kargo spot, dan melemahnya pasar spot lebih lanjut membatasi ruang kenaikan harga aluminium domestik. Perhatian khusus harus diberikan pada potensi titik balik persediaan sosial Tiongkok, yang dapat mendorong rebound harga aluminium.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
