Les préoccupations liées aux perturbations côté mines persistent, le cuivre BC se maintient sur ses plus hauts en séance [Commentaire SMM sur le cuivre BC]

Publié: May 11, 2026 19:14

Aujourd'hui, le contrat cuivre BC le plus échangé 2606 a ouvert à 92 910 yuans/mt, touchant un plus bas de 92 060 yuans/mt en début de séance avant que le centre de gravité ne fluctue à la hausse. Il a atteint 92 930 yuans/mt près de la clôture et s'est finalement établi à 92 820 yuans/mt, en baisse de 0,03 %. Les positions ouvertes s'élevaient à 9 532 lots, en baisse de 304 lots par rapport à la séance précédente, tandis que le volume de transactions était de 8 379 lots, en baisse de 736 lots par rapport à la séance précédente. Sur le plan macroéconomique, les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis en avril ont atteint 115 000, dépassant nettement les attentes du marché. Le taux de chômage est resté stable, mais l'indice de confiance des consommateurs est tombé à un nouveau plus bas périodique. Parallèlement, perturbés par les inquiétudes liées aux pénuries du côté du minerai, les prix du cuivre ont affiché une tendance de fluctuation latérale à des niveaux élevés. Côté fondamentaux, les arrivages d'importations à court terme ont enregistré des volumes supplémentaires limités, les approvisionnements domestiques sont restés relativement faibles et le paysage de l'offre est demeuré tendu. Côté demande, l'acceptation des prix élevés du cuivre par l'aval était limitée, les achats étant principalement motivés par la demande rigide avec une volonté insuffisante de suivre la hausse des prix. Au lundi 11 mai, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions du pays ont diminué de 10 300 mt en glissement hebdomadaire après les vacances, à 242 600 mt.

Le contrat cuivre SHFE 2606 a clôturé à 104 620 yuans/mt. Sur la base du prix du contrat cuivre BC 2606 à 92 820 yuans/mt, son prix après taxes était de 104 887 yuans/mt. L'écart de prix entre le contrat cuivre SHFE 2606 et le cuivre BC était de -267 yuans/mt, affichant une inversion qui s'est réduite par rapport à la veille.

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MMG Limited, filiale contrôlée par la société d'État China Minmetals Corp., a finalisé l'acquisition de la mine de cuivre Khoemacau au Botswana pour 1,875 milliard de dollars. Située dans la ceinture de cuivre du Kalahari, cette exploitation dispose de réserves de cuivre de plus de 6 millions de tonnes métriques et de droits miniers couvrant plus de 4 000 kilomètres carrés. Il s'agit de la plus grande acquisition de mine de cuivre à l'étranger par une entreprise chinoise depuis 2018, et du plus important investissement jamais réalisé par une société chinoise au Botswana. Mise en service en juin 2021, Khoemacau vise actuellement une production annuelle de base de 60 000 tonnes de cuivre et de 1,6 million d'onces d'argent en concentré, avec des projets d'expansion à court terme pour porter la production annuelle de cuivre entre 130 000 et 155 000 tonnes. La Chine affiche un taux de dépendance aux ressources en cuivre supérieur à 70 %, important plus de 60 % de son minerai de cuivre du Chili et du Pérou. Cette transaction stratégique diversifie ses canaux d'approvisionnement au-delà de l'Amérique du Sud, renforçant la sécurité des matières premières dans un contexte de demande croissante portée par la décarbonation mondiale, les véhicules électriques, les infrastructures de réseaux électriques et les technologies propres émergentes.
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Selon un rapport de l’Agence internationale de l’énergie (AIE), l’approvisionnement primaire mondial en cuivre devrait faire face à un déficit de 25 % d’ici 2035 dans le cadre des politiques actuelles, malgré des prix record, le développement de nouveaux projets ne suivant pas la demande. L’AIE a souligné la baisse de la teneur du minerai comme un frein structurel majeur, notant que la teneur moyenne du minerai de cuivre a chuté de 40 % dans le monde depuis 1991. Cet épuisement a considérablement accru la complexité des projets et les dépenses d’investissement. L’intensité capitalistique des extensions de sites existants a augmenté de 65 % depuis 2020, se rapprochant des niveaux historiquement associés aux nouveaux projets sur site vierge. Parallèlement, les découvertes de nouveaux gisements ont fortement ralenti, seuls 5 % des gisements de cuivre identifiés au cours des 35 dernières années ayant été découverts durant la dernière décennie. À court terme, les retards de projets, les dépassements de coûts et les perturbations dans les mines continuent de tendre le marché des concentrés de cuivre. En outre, la disponibilité limitée d’acide sulfurique est devenue un risque opérationnel clé pour la production de cathodes par extraction par solvant et électro-extraction (SX-EW), aggravant les contraintes d’approvisionnement immédiates à l’échelle mondiale.
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