Futures Baja Tahan Karat Menguat, Mendorong Harga dan Biaya Naik Bersamaan, Keuntungan Pabrik Baja Sedikit Menyempit [Analisis SMM]

Pekan ini, harga spot baja tahan karat dan biaya produksi menguat secara bersamaan, dengan margin keuntungan peleburan pabrik baja tahan karat sedikit menyempit. Mengambil contoh produk cold-rolled 304, berdasarkan harga bahan baku saat ini, margin keuntungan biaya penuh adalah 2,9% pekan ini; dihitung menggunakan biaya bahan baku persediaan, margin keuntungan mencapai 6,03%.

Dari sisi biaya bahan baku berbasis nikel, harga NPI kadar tinggi terus naik tajam pekan ini. Didorong oleh penguatan kontrak baja tahan karat, harga NPI kadar tinggi melonjak setelah libur Hari Buruh. Meskipun harga berjangka kemudian terkoreksi, keinginan kuat untuk mempertahankan harga tetap bertahan di pasar, ditopang oleh jadwal produksi baja tahan karat yang tinggi, permintaan yang kuat, dan dukungan biaya NPI itu sendiri, sehingga harga tetap kokoh. Per Jumat ini, NPI kadar tinggi arus utama dengan kadar 10-12% naik 16 yuan per unit nikel, ditutup pada 1.151 yuan/unit nikel.

Pasar skrap baja tahan karat, harga skrap baja tahan karat terus bertahan dengan baik pekan ini. Berita geopolitik pascaliburan mendorong harga berjangka terkoreksi setelah kenaikan cepat, namun kargo spot baja tahan karat tampil kokoh, ditambah dengan kenaikan NPI kadar tinggi secara bersamaan, memberikan dukungan biaya yang kuat. Pendorong utamanya adalah keuntungan pabrik baja yang tetap moderat dengan jadwal produksi tinggi, mempertahankan permintaan bahan baku yang rigid; selain itu, skrap baja masih memiliki keunggulan biaya yang signifikan dibandingkan NPI, meningkatkan keinginan pembelian. Meskipun faktur pajak yang ketat membatasi arus kas pedagang, sentimen bullish kuat di pasar, dan harga skrap diperkirakan tetap bertahan dalam waktu dekat. Per Jumat ini, harga potongan 304 arus utama di Shanghai naik 250 yuan/mt, dengan kuotasi terbaru sekitar 10.850 yuan/mt.

Dari sisi biaya bahan baku berbasis kromium, harga ferrochrome karbon tinggi secara keseluruhan sedikit terkoreksi pekan ini. Meskipun pabrik baja tahan karat besar menaikkan harga tender baja untuk ferrochrome karbon tinggi pada bulan Mei, produksi ferrochrome yang direncanakan tetap pada level tinggi. Selain itu, Tiongkok selatan secara bertahap memasuki musim normal/hujan, dan produsen ferrochrome di luar Tiongkok akan segera melanjutkan produksi, menyebabkan ekspektasi pasokan ferrochrome relatif longgar. Transaksi ferrochrome baru-baru ini lesu, dan persediaan bijih krom mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun, dengan harga bijih krom melemah dan dukungan biaya ferrochrome melemah, membuat harga dalam kondisi stagnan. Hingga Jumat ini, harga arus utama ferrochrome karbon tinggi di Mongolia Dalam turun 25 yuan/mt (kandungan logam 50%) secara WoW ditutup pada 8.450 yuan/mt (kandungan logam 50%).