Le marché chinois des produits à base de manganèse s'est complètement éloigné du schéma de hausse et de baisse en tandem, avec une divergence marquée entre les catégories : l'EMM et le Mn3O4 se sont affaiblis et ont reculé, le sulfate de manganèse de qualité batterie est resté résilient et ferme avec une offre spot tendue, l'EMD est resté stable et a évolué latéralement, le LMO a peiné à suivre passivement, et l'industrie est officiellement entrée dans un marché structurel avec une différenciation nette entre segments forts et faibles, avec des opportunités distinctes d'investissement et de stockage dissimulées sous cette divergence.

L'EMM est passé de stable à faible cette semaine, les prix entrant dans un canal de repli.Côté offre, les taux d'exploitation sont restés stables, tandis que les prix du minerai de manganèse et de l'acide sulfurique ont stagné et consolidé, entraînant une perte de dynamique haussière des coûts et affaiblissant significativement la confiance des producteurs à maintenir les prix. La demande a constitué le principal frein, les aciéries et le secteur des nouvelles énergies en aval affichant des approvisionnements globalement médiocres, avec une faible acceptation des prix élevés, une forte volonté de négocier à la baisse et un rythme d'approvisionnement nettement ralenti. Aggravé par la tendance du marché à se précipiter pour acheter en période de hausse continue et à temporiser en période de baisse, les acheteurs en aval n'ont effectué que des achats en juste-à-temps en petites quantités, avec un fort attentisme. À court terme, la tendance faible de l'EMM ne devrait pas changer, et les prix disposent encore d'une marge de baisse.

En revanche, le sulfate de manganèse de qualité batterie a affiché une performance indépendante et résiliente à contre-courant, évoluant latéralement avec un soutien fondamental solide.Bien que la demande en avril ait légèrement reculé en glissement mensuel, la base d'approvisionnement en juste-à-temps est restée stable, les transactions étant fortement concentrées sur les contrats à long terme couvrant intégralement les approvisionnements courants, tandis que les échanges spot étaient médiocres. Côté offre, contrainte par les contrôles environnementaux, la tension sur les ressources en acide sulfurique et les limitations du rythme d'approvisionnement en matières premières, la circulation spot est restée durablement tendue, les stocks des producteurs se situant généralement à des niveaux bas, certains même en dessous des seuils de sécurité, rendant difficile tout assouplissement de la tension sur l'offre spot à court terme.

Le côté coûts a fourni un soutien encore plus fort : les cotations du minerai de manganèse sont restées fermes, les prix du soufre et de l'acide sulfurique sont restés élevés, et combinés aux coûts de fret élevés, les coûts de production étaient rigidement incompressibles, ne laissant aux producteurs aucune marge de concession sur les prix. Alors que les nouvelles commandes des principaux fabricants en aval en mai sont progressivement passées, le sulfate de manganèse dispose d'un potentiel de hausse des prix considérable, avec un avantage structurel de plus en plus marqué.

Le Mn3O4 de qualité batterie s'est affaibli en parallèle, le marché se refroidissant et les prix reculant légèrement.Côté offre, les taux d'exploitation sont restés stables avec une exécution ordonnée des contrats à long terme, et les stocks étaient globalement gérables ; toutefois, l'industrie LMO en aval ne maintenait qu'un approvisionnement en juste-à-temps, avec une faible volonté de reconstitution à grande échelle et une activité insuffisante de demandes et de transactions. De plus, avec le recul des prix de l'EMM en amont, le soutien des coûts s'est relâché, et les producteurs ont de plus en plus fait des concessions, le marché à court terme devant poursuivre sa tendance baissière.

L'EMD a évolué de manière relativement indépendante, restant globalement stable avec des fluctuations minimales.L'offre et la demande sont restées équilibrées des deux côtés, les entreprises fonctionnant normalement et la rotation des stocks étant stable. L'approvisionnement en juste-à-temps des piles primaires et du LMO en aval est resté régulier, sans actions concentrées de stockage ou de réduction de volumes. Les producteurs avaient peu de volonté d'ajuster les prix, et le marché devrait continuer à évoluer latéralement à court terme.

Le LMO en aval a affiché un schéma passif de suivi de hausse, avec des cotations en légère hausse tirées par le renforcement du carbonate de lithium, mais la transmission des prix manquait d'élan et le potentiel haussier restait faible.La pression côté coûts a contraint les fabricants à maintenir leurs prix et relever leurs cotations, mais les entreprises de batteries en bout de chaîne ont connu une demande atone, consommant principalement leurs propres stocks, avec un fort attentisme, insistant sur l'approvisionnement en juste-à-temps et refusant de stocker à l'avance. Les négociations intenses entre amont et aval ont persisté, les transactions étant dominées par de petites commandes en juste-à-temps. Combiné à des taux d'exploitation stables et une offre abondante, l'élan haussier des prix a été davantage freiné, rendant difficile le maintien d'une hausse autonome.

L'attention future du marché s'est concentrée sur les tendances du minerai de manganèse, du soufre et de l'acide sulfurique, ainsi que sur les commandes de nouvelles énergies de mai en aval et le rythme de réapprovisionnement des aciéries. L'ère des hausses généralisées a pris fin, et les tendances structurelles sont devenues la norme.