La nueva capacidad de alúmina aumenta su producción conforme a las expectativas, el exceso de oferta en el mercado se intensificará y se espera que los precios spot estén bajo presión [Comentario matutino de SMM sobre la alúmina]

Comentario matutino de SMM sobre alúmina 10/4

Futuros:Durante la sesión nocturna, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.643 yuanes/t, alcanzando un máximo de 2.665 yuanes/t y un mínimo de 2.622 yuanes/t, y cerró a 2.641 yuanes/t, con una caída de 31 yuanes/t respecto al día anterior. El interés abierto aumentó en 2.876 lotes hasta 181.200 lotes, mientras alcistas y bajistas continuaron disputándose el mercado. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre se situó por debajo de la MA5 (2.679,40), la MA10 (2.762,00) y la MA30 (2.684,90), lo que indica cierta resistencia superior para el movimiento alcista. Mientras tanto, el indicador MACD DEA (-19,09) cruzó por encima del DIF (-57,41), con el "cruce de la muerte continuando" y el histograma en -76,03. Se espera que los futuros de alúmina se mantengan en un período de estancamiento a corto plazo, y se debe seguir prestando atención a los impactos geopolíticos, los planes de puesta en marcha de nueva capacidad y los cambios en los inventarios.

Novedades del sector:

1) Transacciones de alúmina fuera de China: El 9 de abril de 2026, se negociaron 30.000 t de alúmina fuera de China a un precio de transacción de 306 $/t FOB Australia Occidental, para embarque en mayo.

Mineral:Al 9 de abril de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en 68,41 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el precio promedio FOB SMM de Guinea fue de 38,5 $/t, sin cambios respecto al día anterior; el precio promedio CIF SMM de bauxita de Guinea fue de 68,5 $/t, sin cambios; el precio promedio CIF SMM de bauxita australiana de baja temperatura fue de 61,5 $/t, sin cambios; el precio promedio CIF SMM de bauxita australiana de alta temperatura fue de 56,5 $/t, sin cambios; el precio promedio CIF de bauxita de Malasia fue de 52 $/t, sin cambios; el precio promedio CIF de bauxita de Malasia (lavada) fue de 62,5 $/t, sin cambios; el precio CIF de bauxita de Ghana fue de 76,5 $/t, sin cambios; el precio CFR de bauxita (Turquía) fue de 78 $/t, sin cambios respecto al viernes anterior. En general, el suministro doméstico de mineral fue relativamente suficiente y los precios del mineral se mantuvieron básicamente estables. En cuanto al mineral importado, en un contexto de fluctuaciones en las tarifas de flete marítimo, algunas minas controlaron los envíos, proporcionando cierto soporte a los precios del mineral. Sin embargo, los inventarios de las refinerías de alúmina se mantuvieron en niveles elevados (aproximadamente 92 días), y las refinerías mostraron una débil disposición de compra, con compradores y vendedores continuando las negociaciones sobre precios. Se espera que los precios del mineral fluctúen en niveles altos a corto plazo, y el mercado debería prestar atención a la implementación de la política de "sistema de cuotas" de Guinea y a las tendencias de las tarifas de flete marítimo en el futuro.

Precios spot:Al 9 de abril de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.771,37 yuanes/t, con una caída intermensual de 9,86 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.752,63 yuanes/t, con una caída intermensual de 13,9 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.802,74 yuanes/t, con una caída intermensual de 15,3 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.791,73 yuanes/t, con una caída intermensual de 11,89 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.809,29 yuanes/t, con una caída intermensual de 4,96 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.762,94 yuanes/t, con una caída intermensual de 5,17 yuanes/t.

Informe diario del diferencial spot-futuros:Según datos de SMM, el 9 de abril, el índice SMM de alúmina registró una prima de 95,37 yuanes/t respecto al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 AM.

Informe diario de warrants:El 9 de abril, el total de warrants registrados de alúmina aumentó en 12.355 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 464.500 t. Por región: Shandong aumentó en 6.035 t hasta 58.035 t; Henan se mantuvo estable en 17.710 t; Guangxi aumentó en 301 t hasta 29.753 t; Gansu se mantuvo estable en 49.847 t; Xinjiang aumentó en 6.019 t hasta 309.200 t.

Mercados fuera de China:Al 9 de abril de 2026, el precio FOB de alúmina de Australia Occidental fue de $320/t, la tarifa de flete marítimo fue de $31,35/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY se situó en torno a 6,85. Esto se tradujo en un precio de venta en los principales puertos nacionales de aproximadamente 2.800,97 yuanes/t, lo que representó 29,6 yuanes/t por encima del precio del índice de alúmina. Según el modelo de SMM, la ventana de importación estaba cerrada.

Resumen:

En cuanto a la oferta, hasta el jueves de esta semana, la tasa de operación semanal de la industria subió ligeramente en 0,26 puntos porcentuales, principalmente porque los proyectos recién puestos en marcha en Guangxi se encontraban en una fase de aumento gradual de producción, impulsando un incremento marginal semanal de producción de 6.000 t, con la oferta general de la industria continuando en aumento. En cuanto a los inventarios, el mercado spot se mantuvo generalmente ajustado, con algunas empresas aún reduciendo sus propios inventarios, lo que resultó en una disminución de 9.000 t en las plantas. Mientras tanto, los inventarios de las refinerías de alúmina aumentaron ligeramente en 6.000 t, principalmente debido a la acumulación de inventarios de nuevos productos a medida que Guangxi incrementaba su producción. En cuanto a los warrants, el diferencial de precios entre futuros y mercancía spot ofrecía previamente márgenes de beneficio, lo que impulsó el envío de warrants previamente registrados a los almacenes de entrega, lo cual a su vez elevó el inventario de futuros de alúmina. El inventario portuario registró una disminución de 32.000 t esta semana, principalmente porque la alúmina que había llegado previamente a los puertos fue transbordada hacia Oriente Medio, lo que provocó una caída en el inventario portuario. En general, el mercado nacional de alúmina registró un ligero aumento de inventarios, impulsado principalmente por el incremento en los registros de warrants, lo que elevó ligeramente los niveles generales de inventario. De cara a la próxima semana, el inventario actual de warrants se acerca gradualmente a su capacidad máxima, y se espera que la tendencia de acumulación de inventarios continúe impulsada por la liberación sostenida de la capacidad de las refinerías de alúmina recientemente puestas en marcha. Se espera que el inventario de alúmina continúe mostrando una ligera tendencia de acumulación la próxima semana.

[Los datos distintos a la información disponible públicamente se derivan de información pública, comunicación de mercado y los modelos de base de datos interna de SMM, procesados por SMM solo como referencia y no constituyen asesoramiento para la toma de decisiones.]