Nova Capacidade de Alumina com Ramp-Up de Produção em Linha com as Expectativas, Excesso de Oferta no Mercado Deve se Intensificar, Preços Spot Devem Ficar Sob Pressão [Comentário Matinal SMM sobre Alumina]

Comentário Matinal SMM sobre Alumina 10/4

Futuros:Durante a sessão noturna, o contrato de futuros de alumina mais negociado AO2605 abriu a 2.643 yuan/t, atingindo uma máxima de 2.665 yuan/t e uma mínima de 2.622 yuan/t, e fechou a 2.641 yuan/t, em queda de 31 yuan/t em relação ao dia anterior. As posições em aberto aumentaram 2.876 lotes para 181.200 lotes, com touros e ursos continuando a disputar no mercado. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento ficou abaixo da MA5 (2.679,40), MA10 (2.762,00) e MA30 (2.684,90), indicando certa resistência superior para movimentos de alta. Enquanto isso, o indicador MACD DEA (-19,09) cruzou acima do DIF (-57,41), com o "cruzamento da morte continuando" e o histograma em -76,03. Espera-se que os futuros de alumina permaneçam em baixa no curto prazo, devendo-se continuar a acompanhar os impactos geopolíticos, os planos de comissionamento de nova capacidade e as variações de estoque.

Atualizações do Setor:

1) Transações de alumina fora da China: Em 9 de abril de 2026, 30.000 t de alumina foram negociadas fora da China a um preço de transação de US$ 306/t FOB Austrália Ocidental, para embarque em maio.

Minério:Em 9 de abril de 2026, o índice SMM de bauxita importada estava em US$ 68,41/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio SMM FOB Guiné estava em US$ 38,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio SMM CIF de bauxita da Guiné estava em US$ 68,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio SMM CIF de bauxita australiana de baixa temperatura estava em US$ 61,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio SMM CIF de bauxita australiana de alta temperatura estava em US$ 56,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio CIF de bauxita da Malásia estava em US$ 52/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio CIF (lavada) de bauxita da Malásia estava em US$ 62,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço CIF de bauxita de Gana estava em US$ 76,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço CFR (Turquia) de bauxita estava em US$ 78/t, estável em relação à sexta-feira passada. De modo geral, a oferta doméstica de minério era relativamente suficiente e os preços do minério estavam basicamente estáveis. Para o minério importado, no contexto de flutuações nas taxas de frete marítimo, algumas minas controlaram os embarques, proporcionando certo suporte aos preços do minério. No entanto, os estoques das refinarias de alumina permaneceram em níveis elevados (aproximadamente 92 dias), e as refinarias de alumina demonstraram fraca disposição de compra, com compradores e vendedores continuando a negociar preços. Espera-se que os preços do minério flutuem em patamares elevados no curto prazo, e o mercado deve acompanhar a implementação da política de "sistema de cotas" da Guiné e as tendências das taxas de frete marítimo.

Preços Spot:Em 9 de abril de 2025, o índice SMM de alumina estava em 2.771,37 yuan/t, queda de 9,86 yuan/t em relação ao mês anterior; o índice SMM de alumina de Shandong estava em 2.752,63 yuan/t, queda de 13,9 yuan/t MoM; o índice SMM de alumina de Henan estava em 2.802,74 yuan/t, queda de 15,3 yuan/t MoM; o índice SMM de alumina de Shanxi estava em 2.791,73 yuan/t, queda de 11,89 yuan/t MoM; o índice SMM de alumina de Guizhou estava em 2.809,29 yuan/t, queda de 4,96 yuan/t MoM; o índice SMM de alumina de Guangxi estava em 2.762,94 yuan/t, queda de 5,17 yuan/t MoM.

Relatório Diário do Spread Spot-Futuros:Segundo dados da SMM, em 9 de abril, o índice SMM de alumina apresentava um prêmio de 95,37 yuan/t em relação ao preço da última transação do contrato mais negociado às 11h30.

Relatório Diário de Warrants:Em 9 de abril, o total de warrants registrados de alumina aumentou 12.355 t em relação ao dia de negociação anterior, para 464.500 t. Por região: Shandong aumentou 6.035 t para 58.035 t; Henan permaneceu estável em 17.710 t; Guangxi aumentou 301 t para 29.753 t; Gansu permaneceu estável em 49.847 t; Xinjiang aumentou 6.019 t para 309.200 t.

Mercados Fora da China:Em 9 de abril de 2026, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US$ 320/t, a taxa de frete marítimo era de US$ 31,35/t e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,85. Isso resultou em um preço de venda nos principais portos domésticos de aproximadamente 2.800,97 yuan/t, que era 29,6 yuan/t superior ao preço do índice de alumina. Segundo o modelo da SMM, a janela de importação estava fechada.

Resumo:

Pelo lado da oferta, até quinta-feira desta semana, a taxa de operação semanal da indústria subiu ligeiramente 0,26 ponto percentual, principalmente porque os projetos recém-comissionados em Guangxi estavam em fase lenta de aumento de produção, impulsionando um aumento marginal semanal de produção de 6.000 t, com a oferta geral da indústria continuando a crescer. No lado dos estoques, o mercado spot permaneceu geralmente apertado, com algumas empresas ainda reduzindo seus próprios estoques, resultando em uma desestocagem de 9.000 t nas fábricas. Enquanto isso, os estoques das refinarias de alumina aumentaram ligeiramente em 6.000 t, principalmente devido ao acúmulo de estoques de novos produtos à medida que Guangxi ampliou a produção. No lado dos warrants, o spread de preço entre futuros e carga spot anteriormente oferecia margens de lucro, levando warrants previamente registrados a serem enviados para armazéns de entrega, o que por sua vez elevou o estoque de futuros de alumina. O estoque portuário registrou desestocagem de 32.000 t esta semana, principalmente porque a alumina que havia chegado anteriormente aos portos foi transembarcada para o Oriente Médio, levando a uma queda no estoque portuário. No geral, o mercado nacional de alumina registrou um leve acúmulo de estoques, impulsionado principalmente pelo aumento nos registros de warrants, que elevaram ligeiramente os níveis gerais de estoque. Olhando para a próxima semana, o estoque atual de warrants está gradualmente se aproximando da capacidade total, e a tendência de acúmulo de estoques deve continuar sendo impulsionada pela liberação sustentada da capacidade recém-comissionada das refinarias de alumina. Espera-se que o estoque de alumina continue apresentando uma leve tendência de acúmulo na próxima semana.

[Dados que não são informações publicamente disponíveis são derivados de informações públicas, comunicação de mercado e modelos internos do banco de dados da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.]