Comentário Matinal SMM sobre Alumina 9/4
Futuros:Durante a sessão noturna, o contrato de futuros de alumina mais negociado AO2605 abriu a 2.681 yuan/t, atingindo uma máxima de 2.693 yuan/t e uma mínima de 2.672 yuan/t, e fechou a 2.676 yuan/t, em queda de 5 yuan/t em relação ao dia anterior. Os contratos em aberto aumentaram 6.480 lotes para 182.300 lotes, com touros e ursos continuando a disputar no mercado. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento ficou abaixo da MA5 (2.709,80), MA10 (2.793,60) e MA30 (2.871,73), indicando certa resistência superior para movimentos de alta. Enquanto isso, o indicador MACD DEA (-9,09) cruzou acima do DIF (-47,11), com uma "continuação de cruzamento da morte", e o histograma ficou em -76,03. Espera-se que os futuros de alumina permaneçam em baixa no curto prazo, devendo-se continuar a acompanhar os impactos geopolíticos, os planos de comissionamento de nova capacidade e as variações de estoque.
Minério:Em 8 de abril de 2026, o índice SMM de bauxita importada estava em US$ 68,41/t, em queda de US$ 0,06/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB SMM da Guiné estava em US$ 38,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita da Guiné estava em US$ 68,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de baixa temperatura estava em US$ 61,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de alta temperatura estava em US$ 56,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita da Malásia estava em US$ 52/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF (lavada) da bauxita da Malásia estava em US$ 62,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço CIF da bauxita de Gana estava em US$ 76,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço CFR (Turquia) da bauxita estava em US$ 78/t, inalterado em relação à sexta-feira anterior. No geral, a oferta doméstica de minério permaneceu relativamente suficiente, e os preços do minério estavam basicamente estáveis. Para o minério importado, no contexto de flutuações nas taxas de frete marítimo, as principais mineradoras controlaram os embarques, o sentimento do mercado em relação às cotas de negociação enfraqueceu e, aliado aos estoques ainda elevados nas refinarias de alumina na China (aproximadamente 93 dias), a demanda por aquisição foi reprimida, com compradores e vendedores continuando a disputar a precificação. É improvável que os preços do minério registem um crescimento significativo no curto prazo, e o mercado deve acompanhar a implementação da política de "sistema de cotas" da Guiné e as tendências das taxas de frete marítimo daqui em diante.
Preço Spot:Em 8 de abril de 2025, o índice SMM de alumina estava em 2.781,23 yuan/t, queda de 4,54 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Shandong estava em 2.766,53 yuan/t, queda de 5,16 yuan/t MoM. O índice SMM de alumina de Henan estava em 2.818,04 yuan/t, queda de 8,02 yuan/t MoM. O índice SMM de alumina de Shanxi estava em 2.803,53 yuan/t, queda de 6,35 yuan/t MoM. O índice SMM de alumina de Guizhou estava em 2.814,25 yuan/t, queda de 2,62 yuan/t MoM. O índice SMM de alumina de Guangxi estava em 2.768,11 yuan/t, queda de 3,01 yuan/t MoM.
Relatório Diário do Spread entre Preço Spot e Futuro:De acordo com dados da SMM, em 8 de abril, o índice SMM de alumina apresentava um prêmio de 87,23 yuan/t em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants:Em 8 de abril, o total de warrants registados de alumina aumentou 1.492 t em relação ao dia de negociação anterior, para 452.100 t. Em Shandong, os warrants registados de alumina aumentaram 1.492 t em relação ao dia de negociação anterior, para 52.000 t. Em Henan, os warrants registados de alumina permaneceram inalterados em relação ao dia de negociação anterior, em 17.710 t. Em Guangxi, os warrants registados de alumina permaneceram inalterados em relação ao dia de negociação anterior, em 29.452 t. Em Gansu, os warrants registados de alumina permaneceram inalterados em relação ao dia de negociação anterior, em 49.847 t. Em Xinjiang, os warrants registados de alumina permaneceram inalterados em relação ao dia de negociação anterior, em 30,31 t.
Mercados Fora da China:Em 8 de abril de 2026, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US$ 320/t, a taxa de frete marítimo era de US$ 32,15/t e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,85. Isso resultava num preço de venda nos principais portos domésticos de aproximadamente 2.804,50 yuan/t, 23,27 yuan/t acima do preço do índice de alumina. De acordo com o modelo da SMM, a janela de importação estava fechada.
Resumo: Até a última quinta-feira, o mercado de alumina na China registou uma ligeira redução de estoques, com o estoque total diminuindo 22.000 t. Do ponto de vista da estrutura de oferta e demanda, as variações de estoque foram impulsionadas principalmente pela redução de estoques nas fundições de alumínio e pelo surgimento gradual de nova produção pelo lado da oferta. Pelo lado da oferta, uma determinada refinaria de alumina em Shandong iniciou a alimentação no final do mês na semana passada. Embora a taxa de operação do setor tenha recuado 0,23 pontos percentuais esta semana, a produção semanal aumentou ligeiramente em 2.000 t. Com a entrada em operação de nova capacidade, o lado da oferta apresentou uma tendência marginalmente mais frouxa no geral. Pelo lado dos estoques, as fundições de alumínio reduziram estoques em 41.000 t, principalmente porque o mercado spot de alumina no sul da China estava relativamente apertado e os preços spot subiram em relação ao período anterior, levando a uma menor disposição para reposição de estoques e acelerando ainda mais a queda dos estoques nas fundições de alumínio. Os estoques de produtos acabados nas refinarias de alumina aumentaram ligeiramente em 4.000 t para 1,237 milhão de t, impulsionados principalmente pela recuperação dos preços que estimulou o entusiasmo produtivo das empresas, com os estoques apresentando leve acúmulo após o aumento da produção. Os estoques portuários, bem como os estoques em trânsito e em plataforma, apresentaram variações relativamente pequenas esta semana, principalmente devido à ausência de novas chegadas de navios, com os canais de circulação externa permanecendo estáveis. Pelo lado dos warrants de futuros da SHFE, os estoques em Xinjiang permaneceram em níveis elevados, o ritmo geral de envio para armazéns de entrega desacelerou em relação ao período anterior, e os preços caíram durante o período, reduzindo a disposição do mercado para enviar aos armazéns de entrega, o que de certa forma conteve o aumento dos warrants de futuros. Olhando para a próxima semana, à medida que a capacidade recém-comissionada continua a ser liberada, espera-se que os incrementos do lado da oferta surjam gradualmente. Dada a insuficiente dinâmica de reposição de estoques pelo lado da demanda, espera-se que os estoques de alumina apresentem sinais de leve acúmulo, com os preços gerais provavelmente permanecendo relativamente estáveis no curto prazo. No entanto, espera-se que o impacto marginal do aumento da oferta sobre o mercado se intensifique gradualmente, e a estrutura de estoques pode mudar para uma tendência de acúmulo. [Dados que não são informações públicas são derivados de informações públicas, comunicação de mercado e modelos internos de banco de dados da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.]
