Утренний обзор SMM по глинозёму 23.03
Фьючерсы:В прошлую пятницу на вечерней сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозём AO2605 открылся на уровне 3 055 юаней/т, достиг максимума 3 103 юаней/т, минимума 3 027 юаней/т и закрылся на отметке 3 088 юаней/т, прибавив 83 юаня/т к предыдущему дню. Открытый интерес увеличился на 8 658 лотов до 254 500 лотов. На рынке преобладали бычьи настроения, главным образом из-за частых перебоев в поставках сырьевой руды и дефицита глинозёма в регионе. С технической точки зрения цена закрытия находилась выше MA5 (3 055,40), MA10 (2 977,10) и MA30 (2 871,53), обеспечивая определённую поддержку снизу. Между тем индикатор MACD DIF (68,27) пересёк DEA (46,79) снизу вверх, «золотой крест» на низких уровнях сохраняется, гистограмма на отметке 42,95, что указывает на сохранение восходящего импульса. Ожидается, что в краткосрочной перспективе фьючерсы на глинозём будут находиться в состоянии консолидации; следует продолжать отслеживать геополитические факторы и планы ввода новых мощностей.
Новости отрасли:
1) По данным зарубежных СМИ, компания Rio Tinto временно остановила два бокситовых рудника — Amrun и Andoom — на севере штата Квинсленд, Австралия, из-за тропического циклона; затронутые мощности составляют 30 млн т.
Руда:По состоянию на 20 марта 2026 года индекс SMM на импортные бокситы составил $66,28/т, без изменений к предыдущему торговому дню. Средняя цена FOB на гвинейские бокситы по SMM составила $38,5/т, без изменений. Средняя цена CIF на гвинейские бокситы по SMM составила $66,5/т, без изменений. Средняя цена CIF на австралийские низкотемпературные бокситы по SMM составила $60,5/т, без изменений. Средняя цена CIF на австралийские высокотемпературные бокситы по SMM составила $55,5/т, без изменений. Средняя цена CIF на малайзийские бокситы составила $47,5/т, без изменений. Средняя цена CIF на малайзийские бокситы (мытые) составила $59,5/т, без изменений. Цена CIF на ганские бокситы составила $75,5/т, без изменений. Цена CFR на бокситы (Турция) составила $76,5/т, увеличившись на $3,5/т по сравнению с прошлой пятницей. На рынке отечественной руды цены оставались на стадии переговоров, при этом ситуация с поставками руды различалась по регионам. На рынке импортной руды под влиянием роста ставок морского фрахта и дефицита топлива в Гвинее крупные рудники ограничивали отгрузки, объёмы поставок бокситов значительно сократились, а поддержка со стороны себестоимости укрепляла бычьи ожидания в отношении цен на руду. Тем не менее запасы на глинозёмных заводах Китая оставались на высоком уровне (около 96 дней), что сдерживало закупочный спрос, а ценовые переговоры между покупателями и продавцами продолжались. В краткосрочной перспективе ожидается поэтапный рост цен на руду, и рынку следует обратить внимание на реализацию политики «квотной системы» Гвинеи и динамику ставок морского фрахта.
Спотовые цены:По состоянию на 20 марта 2025 года индекс SMM на глинозём составил 2 746,90 юаней/т, увеличившись на 10,23 юаня/т относительно предыдущего периода. Индекс SMM на глинозём в Шаньдуне составил 2 713,27 юаней/т, увеличившись на 12,35 юаня/т. Индекс SMM на глинозём в Хэнани составил 2 775,76 юаней/т, увеличившись на 6 юаней/т. Индекс SMM на глинозём в Шаньси составил 2 760,13 юаней/т, увеличившись на 16,15 юаня/т. Индекс SMM на глинозём в Гуйчжоу составил 2 785,45 юаней/т, увеличившись на 15,89 юаня/т. Индекс SMM на глинозём в Гуанси составил 2 761,32 юаня/т, увеличившись на 5,81 юаня/т.
Ежедневный отчёт о спреде спот-фьючерс:По данным SMM, 20 марта индекс SMM на глинозём торговался с дисконтом 286,1 юаня/т к цене последней сделки наиболее активного контракта по состоянию на 11:30.
Ежедневный отчёт по варрантам:20 марта общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём увеличился на 8 686 т по сравнению с предыдущим торговым днём и составил 399 100 т. В Шаньдуне общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём остался без изменений — 36 152 т. В Хэнани общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём остался без изменений — 6 011 т. В Гуанси общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём увеличился на 3 009 т и составил 28 000 т. В Ганьсу общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём увеличился на 9 583 т и составил 49 500 т. В Синьцзяне общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём сократился на 897 т и составил 280 600 т.
Рынки за пределами Китая:По состоянию на 20 марта 2026 года цена глинозёма FOB Западная Австралия составляла 302 долл./т, ставка морского фрахта — 34,55 долл./т, а курс продажи USD/CNY — около 6,91. В пересчёте это соответствовало цене продажи в основных китайских портах примерно 2 708,76 юаня/т, что на 38,14 юаня/т ниже индексной цены глинозёма.
Резюме:
По состоянию на прошлый четверг на рынке глинозёма наблюдался рост запасов на 18 000 т за неделю, главным образом за счёт заметного увеличения объёмов варрантов. На стороне предложения коэффициент загрузки мощностей в отрасли снизился на 0,6 п.п. за неделю, действующие мощности продолжили сокращаться, а недельное производство глинозёма уменьшилось на 9 000 т. Изменения запасов: алюминиевые заводы продолжали расходовать собственные запасы сырья, которые сократились на 6 000 т за неделю. Общие настроения в сфере закупок сырья оставались сдержанными, ряд предприятий активно сокращал запасы после китайского Нового года. Запасы готовой продукции на глинозёмных заводах незначительно снизились, главным образом из-за небольшого сокращения действующих мощностей по производству глинозёма — на 8 000 т. Портовые запасы незначительно уменьшились на 3 000 т за неделю, однако, по имеющимся данным, в ближайшее время ожидается поступление крупных партий импортного глинозёма в порты, и запасы могут вновь начать расти. Запасы, связанные с фьючерсами, значительно выросли, поскольку фьючерсы торговались со значительной премией к спотовым ценам, и часть глинозёма была зарегистрирована в качестве варрантов. Варрантные запасы на SHFE увеличились примерно на 57 000 т за неделю, тогда как запасы в пути и на платформах сократились на 23 000 т. В целом общенациональные запасы глинозёма на этой неделе незначительно восстановились, однако тенденция к сокращению запасов, наблюдающаяся с марта, пока не переломлена. Ожидается, что ряд новых глинозёмных проектов в Гуанси последовательно выйдет на стадию пробного производства и полноценного ввода в эксплуатацию; необходимо внимательно отслеживать ход ввода мощностей, поскольку это станет ключевой переменной, влияющей на динамику запасов.
[Данные, помимо общедоступной информации, получены из открытых источников, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM, обработаны SMM исключительно в справочных целях и не являются рекомендацией для принятия решений.]
