La oferta de alúmina se mantiene generalmente estable, con necesidad de atención continua al impacto de los planes de puesta en marcha de nueva capacidad en el mercado de futuros de alúmina [Comentario matutino de SMM sobre alúmina]

Comentario matutino de SMM sobre alúmina 3.1

Futuros:Durante la sesión nocturna, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.893 yuanes/t, alcanzando un máximo de 2.903 yuanes/t y un mínimo de 2.851 yuanes/t, y cerró a 2.859 yuanes/t, con una caída de 46 yuanes/t respecto al día anterior. El interés abierto aumentó en 9.670 lotes hasta 314.000 lotes. El mercado registró un continuo tira y afloja entre alcistas y bajistas, con fluctuaciones notables en los futuros de alúmina. Por un lado, factores geopolíticos provocaron fuertes oscilaciones en las tarifas de flete marítimo de bauxita en el lado de las materias primas, y algunas minas en el extranjero indicaron que controlarían los envíos. Mientras tanto, nueva capacidad en Guangxi está a punto de entrar en operación, lo que intensificará el excedente de alúmina. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre se situó por encima de la MA5 (2.835,60), la MA10 (2.819,20) y la MA30 (2.795,97), proporcionando cierto soporte de piso para los precios. Al mismo tiempo, el indicador MACD DIF (15,44) cruzó por encima del DEA (10,85), con el cruce alcista en niveles bajos continuando y el histograma en 9,18. Se espera que los futuros de alúmina se mantengan en un período de estancamiento a corto plazo, y se debe seguir prestando atención a los impactos geopolíticos y los planes de puesta en marcha de nueva capacidad.

Novedades del sector:

1) Según una encuesta de SMM, una nueva refinería de alúmina en Guangxi se está preparando para la producción de prueba recientemente, con una nueva capacidad de 2,4 millones de toneladas, y se espera que alcance plena producción en el segundo trimestre de 2026. Según las estadísticas de SMM, su inventario actual de bauxita supera 1 millón de toneladas.

Mineral:Al 6 de marzo de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en 62,26 $/t, con un alza de 0,14 $/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio FOB de Guinea de SMM se situó en 37,5 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Guinea de SMM se situó en 62 $/t, con un alza de 0,5 $/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de baja temperatura de SMM se situó en 60 $/t, con un alza de 0,5 $/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de alta temperatura de SMM se situó en 55 $/t, con un alza de 0,5 $/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita malasia se situó en 47 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de la bauxita malaya (lavada) se situó en $59/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CIF de la bauxita ghanesa se situó en $70,5/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CFR de la bauxita (Turquía) se situó en $69,5/t, sin cambios respecto al viernes pasado. En cuanto al mineral doméstico, según una encuesta de SMM, la producción y los envíos de mineral doméstico fueron normales, con precios aún en negociación. En cuanto al mineral importado, afectados por factores geopolíticos, los precios del crudo subieron y la última tarifa de flete marítimo aumentó a $29/tms, un incremento de $5,5/tms intersemanalmente. Según una encuesta de SMM, algunas minas controlaron los envíos, sin nuevas ofertas por el momento, adoptando una postura de espera. Los comerciantes solo ofrecieron cotizaciones esporádicas, con precios al alza respecto a niveles anteriores. La bauxita de Guinea con grado 45/3 se cotizó a $65/t, pero las refinerías de alúmina aguas abajo tuvieron una aceptación limitada de los aumentos de precio y actualmente les resultó difícil aceptar cotizaciones de $63/t. SMM continuará monitoreando la producción, las condiciones de envío y las tendencias de precios de las minas dentro y fuera de China.

Precio spot:Al 9 de marzo de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.655,22 yuanes/t, un aumento de 5,91 yuanes/t intersemanalmente. El índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.601,80 yuanes/t, un aumento de 8,14 yuanes/t intersemanalmente. El índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.658,13 yuanes/t, un aumento de 5,12 yuanes/t intersemanalmente. El índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.646,69 yuanes/t, un aumento de 5,57 yuanes/t intersemanalmente. El índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.729,00 yuanes/t, un aumento de 8,06 yuanes/t intersemanalmente. El índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.700,95 yuanes/t, un aumento de 5,95 yuanes/t intersemanalmente.

Informe diario del diferencial de precios spot-futuros:Según datos de SMM, el 9 de marzo, el índice SMM de alúmina presentó un descuento de 349,78 yuanes/t respecto al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 AM.

Informe diario de warrants:Los datos del 9 de marzo mostraron que los warrants registrados totales de alúmina aumentaron, disminuyendo en 13 t respecto al día de negociación anterior hasta 337.200 t. Por región, los warrants registrados totales de alúmina en Shandong, Henan y Gansu se mantuvieron sin cambios respecto al día de negociación anterior, en 17.700 t, 6.011 t y 36.400 t respectivamente. Los warrants registrados totales de alúmina de Guangxi aumentaron en 2.409 t hasta 20.700 t, mientras que los warrants registrados totales de alúmina de Xinjiang disminuyeron en 2.422 t hasta 256.400 t.

Mercados fuera de China:Al 9 de marzo de 2026, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental era de 306 $/t, la tarifa de flete marítimo era de 26,55 $/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY rondaba los 6,94. Esto se traducía en un precio de venta en los principales puertos chinos de aproximadamente 2.686,83 yuanes/t, 31,61 yuanes/t por encima del precio del índice de alúmina de SMM. Según el modelo de SMM, la ventana de importación estaba cerrada.

Resumen: Hasta el jueves pasado, el mercado nacional de alúmina continuó la tendencia previa de reducción de inventarios, pero el inventario total se mantuvo en un nivel elevado y el patrón de sobreoferta no se había revertido. La tasa de operación general de la industria se mantuvo estable, aunque la producción regional registró ajustes menores: algunas empresas operaron con cargas reducidas o realizaron mantenimientos por fases, mientras que otras que previamente estaban en mantenimiento aumentaron su capacidad operativa, generando cierta compensación e impulsando la tasa de operación general ligeramente a la baja, con una producción semanal de alúmina que disminuyó 1.000 t respecto a la semana anterior. En cuanto a inventarios, el inventario de materias primas de las fundiciones de aluminio se vio afectado por las vacaciones del Año Nuevo Chino, ya que las empresas continuaron consumiendo los niveles de inventario previamente elevados, reduciendo el inventario de alúmina en fábrica en 51.000 t y regresando gradualmente a niveles relativamente razonables. Debido a los recortes de producción previos en algunas refinerías de alúmina, estas seguían consumiendo su propio inventario, con una reducción de 10.000 t en el inventario en fábrica, mostrando una ligera tendencia de desestocaje. El inventario de warrants disminuyó 14.000 t, principalmente debido a la cancelación de algunos warrants vencidos tras el vencimiento de contratos. Los envíos posteriores a las vacaciones se recuperaron gradualmente, con cierto aumento de los cuellos de botella logísticos, y el inventario en tránsito y en plataforma aumentó 28.000 t. En general, el inventario nacional de alúmina continuó con una ligera tendencia de desestocaje, pero el ritmo de descenso se desaceleró. Se debe seguir prestando especial atención a los cambios en las tasas de operación de la industria y a los ajustes dinámicos en las operaciones empresariales. Se espera que, a medida que la tasa de operación de la industria registre un leve repunte la próxima semana, el inventario pueda orientarse hacia un patrón de ligera acumulación.

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