Comentário Matinal SMM sobre Alumina 3.1
Futuros:Na sessão noturna, o contrato de futuros de alumina mais negociado AO2605 abriu a 2.893 yuan/t, atingindo uma máxima de 2.903 yuan/t e uma mínima de 2.851 yuan/t, e fechou a 2.859 yuan/t, em queda de 46 yuan/t em relação ao dia anterior. Os contratos em aberto aumentaram 9.670 lotes, para 314.000 lotes. O mercado registrou uma contínua queda de braço entre compradores e vendedores, com os futuros de alumina oscilando de forma notável. Por um lado, fatores geopolíticos causaram oscilações bruscas nas taxas de frete marítimo de bauxita no lado das matérias-primas, e algumas minas no exterior indicaram que controlariam os embarques. Ao mesmo tempo, nova capacidade em Guangxi está prestes a ser comissionada, o que intensificará o excedente de alumina. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento ficou acima da MA5 (2.835,60), MA10 (2.819,20) e MA30 (2.795,97), fornecendo certo suporte de fundo para os preços. Simultaneamente, o indicador MACD DIF (15,44) cruzou acima do DEA (10,85), com o cruzamento altista em níveis baixos continuando e o histograma em 9,18. Espera-se que os futuros de alumina permaneçam estagnados no curto prazo, devendo-se continuar a acompanhar os impactos geopolíticos e os planos de comissionamento de nova capacidade.
Atualizações do Setor:
1) De acordo com uma pesquisa da SMM, uma nova refinaria de alumina em Guangxi está se preparando para produção experimental recentemente, com nova capacidade de 2,4 milhões de toneladas, e espera-se que atinja plena produção no 2º trimestre de 2026. Segundo estatísticas da SMM, seu estoque atual de bauxita ultrapassa 1 milhão de toneladas.
Minério:Em 6 de março de 2026, o índice SMM de bauxita importada estava em US$ 62,26/t, alta de US$ 0,14/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB SMM da Guiné estava em US$ 37,5/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM de bauxita da Guiné estava em US$ 62/t, alta de US$ 0,5/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM de bauxita australiana de baixa temperatura estava em US$ 60/t, alta de US$ 0,5/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM de bauxita australiana de alta temperatura estava em US$ 55/t, alta de US$ 0,5/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF de bauxita da Malásia estava em US$ 47/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita da Malásia (lavada) estava em US$ 59/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço CIF da bauxita de Gana estava em US$ 70,5/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço CFR da bauxita (Turquia) estava em US$ 69,5/t, estável em relação à sexta-feira passada. No lado do minério doméstico, segundo pesquisa da SMM, a produção e os embarques de minério doméstico estavam normais, com preços ainda em negociação. No lado do minério importado, afetados por fatores geopolíticos, os preços do petróleo bruto subiram, e a última taxa de frete marítimo subiu para US$ 29/tmu, alta de US$ 5,5/tmu na comparação semanal. Segundo pesquisa da SMM, algumas minas controlaram os embarques, sem novas ofertas surgindo por enquanto, adotando uma postura de espera. Os traders ofereceram apenas cotações esporádicas, com preços subindo em relação aos níveis anteriores. A bauxita da Guiné com teor de 45/3 foi cotada a US$ 65/t, mas as refinarias de alumina a jusante tinham aceitação limitada dos aumentos de preço e atualmente achavam difícil aceitar cotações de US$ 63/t. A SMM continuará monitorando a produção, as condições de embarque e as tendências de preços das minas dentro e fora da China.
Preço Spot:Em 9 de março de 2025, o índice de alumina da SMM estava em 2.655,22 yuan/t, alta de 5,91 yuan/t na comparação semanal. O índice de alumina de Shandong da SMM estava em 2.601,80 yuan/t, alta de 8,14 yuan/t na comparação semanal. O índice de alumina de Henan da SMM estava em 2.658,13 yuan/t, alta de 5,12 yuan/t na comparação semanal. O índice de alumina de Shanxi da SMM estava em 2.646,69 yuan/t, alta de 5,57 yuan/t na comparação semanal. O índice de alumina de Guizhou da SMM estava em 2.729,00 yuan/t, alta de 8,06 yuan/t na comparação semanal. O índice de alumina de Guangxi da SMM estava em 2.700,95 yuan/t, alta de 5,95 yuan/t na comparação semanal.
Relatório Diário do Spread entre Preço Spot e Futuro:Segundo dados da SMM, em 9 de março, o índice de alumina da SMM estava com um desconto de 349,78 yuan/t em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants:Os dados de 9 de março mostraram que o total de warrants registrados de alumina subiu, diminuindo 13 t em relação ao dia de negociação anterior para 337.200 t. Por região, o total de warrants registrados de alumina em Shandong, Henan e Gansu permaneceu estável em relação ao dia de negociação anterior, em 17.700 t, 6.011 t e 36.400 t, respectivamente. O total de warrants registrados de alumina de Guangxi aumentou 2.409 t para 20.700 t, enquanto o total de warrants registrados de alumina de Xinjiang diminuiu 2.422 t para 256.400 t.
Mercados Fora da China:Em 9 de março de 2026, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental era de US$ 306/t, o frete marítimo era de US$ 26,55/t e a taxa de câmbio USD/CNY estava em torno de 6,94. Isso resultou em um preço de venda nos principais portos chineses de aproximadamente 2.686,83 yuan/t, valor 31,61 yuan/t superior ao preço do índice de alumina da SMM. De acordo com o modelo da SMM, a janela de importação estava fechada.
Resumo: Até a última quinta-feira, o mercado doméstico de alumina manteve a tendência anterior de redução de estoques, mas o estoque total permaneceu em nível elevado e o padrão de excesso de oferta não havia sido revertido. A taxa operacional geral do setor manteve-se estável, mas a produção regional apresentou ajustes pontuais: algumas empresas operaram com carga reduzida ou realizaram manutenção programada, enquanto outras que estavam em manutenção retomaram a capacidade operacional, gerando certa compensação e levando a taxa operacional geral a uma leve queda, com a produção semanal de alumina recuando 1.000 t em relação à semana anterior. No lado dos estoques, o estoque de matérias-primas das fundições de alumínio foi afetado pelo feriado do Ano Novo Chinês, com as empresas continuando a consumir os níveis de estoque previamente elevados, reduzindo o estoque de alumina em fábrica em 51.000 t e retornando gradualmente a níveis relativamente razoáveis. Devido a cortes de produção anteriores em algumas refinarias de alumina, estas ainda estavam consumindo seus próprios estoques, com o estoque em fábrica das refinarias de alumina recuando 10.000 t, apresentando leve tendência de redução. O estoque de warrants diminuiu 14.000 t, principalmente devido ao cancelamento de alguns warrants vencidos após o término dos contratos. Os embarques pós-feriado recuperaram-se gradualmente, com gargalos logísticos aumentando em certa medida, e o estoque em trânsito e em plataforma aumentou 28.000 t. No geral, o estoque nacional de alumina manteve uma leve tendência de redução, mas o ritmo de queda desacelerou. Ainda é necessário acompanhar de perto as mudanças nas taxas operacionais do setor e os ajustes dinâmicos nas operações das empresas. Espera-se que, com uma leve recuperação da taxa operacional na próxima semana, os estoques possam mudar para um padrão de leve acumulação.
[Os dados que não são informações publicamente disponíveis são derivados de informações públicas, comunicação de mercado e modelos do banco de dados interno da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem recomendação para tomada de decisão.]
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