Commentaire matinal SMM sur l'alumine 9.3
Contrats à terme :Vendredi dernier en séance de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 844 yuans/t, atteignant un plus haut de 2 950 yuans/t, un plus bas de 2 830 yuans/t, et clôturant à 2 896 yuans/t, en hausse de 64 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont légèrement diminué de 385 lots à 303 000 lots, le bras de fer entre acheteurs et vendeurs se poursuivant. D'un point de vue technique, le cours de clôture se situait au-dessus de la MA5 (2 823,40), de la MA10 (2 815,30) et de la MA30 (2 791,47), offrant un certain support de plancher aux prix. Parallèlement, l'indicateur MACD DIF (12,76) a croisé à la hausse le DEA (9,56), formant un croisement haussier à un niveau bas, avec un histogramme à 6,39. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester en zone de stagnation à court terme.
Dynamique du secteur : 1) Transactions d'alumine hors Chine : le 6 mars 2026, 30 000 t d'alumine ont été négociées hors de Chine à un prix de transaction de 301 $/t FOB Australie-Occidentale, pour expédition en mars. 2) Selon des médias étrangers, Vedanta a déclaré vendredi (27 février) que la société avait été désignée soumissionnaire privilégié pour le bloc de bauxite de Karnapodikonda lors d'une enchère organisée par le gouvernement de l'État d'Odisha. Le bloc de bauxite est au niveau d'exploration G2, avec une superficie totale de 532,747 hectares. En cas de succès de l'offre, cela apportera un soutien solide à la stratégie d'intégration en amont de Vedanta.
Minerai :Au 6 mars 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 62,12 $/t, en hausse de 0,11 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FOB Guinée SMM s'établissait à 37,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Guinée SMM s'établissait à 61,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite australienne basse température SMM s'établissait à 60 $/t, en hausse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite australienne haute température SMM s'établissait à 55 $/t, en hausse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Malaisie s'établissait à 47 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Malaisie (lavée) s'établissait à 59 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CIF de la bauxite du Ghana s'établissait à 70,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CFR du bauxite (Turquie) s'établissait à 69,5 $/t, inchangé par rapport à vendredi dernier. Côté minerai domestique, selon l'enquête SMM, la production et les expéditions de minerai domestique restaient normales, les prix étant encore en négociation. Côté minerai importé, seules des transactions sporadiques ont eu lieu dans le sud de la Chine actuellement, avec des stocks à des niveaux élevés en concurrence avec les anticipations de hausse des taux de fret maritime. Les raffineries d'alumine ont montré une volonté d'achat plus forte par rapport à la période précédente, et les prix du bauxite importé devraient fluctuer à la hausse. SMM continuera de surveiller les conditions de production et d'expédition dans les mines en Chine et à l'étranger.
Prix spot :Au 6 mars 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 649,31 yuans/t, en hausse de 0,84 yuan/t en glissement journalier. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 593,66 yuans/t, en hausse de 0,37 yuan/t en glissement journalier. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 653,01 yuans/t, en hausse de 1,29 yuan/t en glissement journalier. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 641,12 yuans/t, en hausse de 2,23 yuans/t en glissement journalier. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 720,94 yuans/t, en hausse de 0,52 yuan/t en glissement journalier. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 695 yuans/t, en hausse de 0,4 yuan/t en glissement journalier.
Rapport quotidien sur l'écart prix spot-futures :Selon les données SMM, le 6 mars, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 165,69 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus échangé à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants :Les données du 6 mars montraient que le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 902 t par rapport au jour de bourse précédent, atteignant 337 000 t. Par région, le total des warrants d'alumine enregistrés au Shandong, Henan, Guangxi et Gansu est resté inchangé par rapport au jour de bourse précédent, à respectivement 17 701 t, 6 011 t, 18 000 t et 36 000 t. Le total des warrants d'alumine enregistrés au Xinjiang a augmenté de 902 t pour atteindre 259 000 t.
Marchés hors Chine :Au 6 mars 2026, le prix FOB de l'alumine d'Australie-Occidentale s'établissait à 306 $/t, le taux de fret maritime à 26,55 $/t, et le taux de vente USD/CNY autour de 6,92. Ce prix équivalait à un prix de vente d'environ 2 680,82 yuans/t dans les principaux ports domestiques, soit 31,51 yuans/t de plus que le prix de l'indice SMM de l'alumine. Selon les calculs du modèle SMM, la fenêtre d'importation était fermée.
Résumé : Au jeudi dernier, le marché chinois de l'alumine poursuivait la tendance au déstockage précédente, mais les stocks totaux restaient à des niveaux élevés et la situation de suroffre n'était pas encore inversée. Le taux d'exploitation global de l'industrie est resté stable, mais la production régionale a connu des ajustements mineurs : certaines entreprises ont réduit leur charge opérationnelle ou effectué des maintenances ponctuelles, tandis que d'autres, précédemment en maintenance, ont augmenté leur capacité de fonctionnement, créant un certain effet de compensation et entraînant une légère baisse du taux d'exploitation global, avec une production hebdomadaire d'alumine en recul de 1 000 tonnes par rapport à la semaine précédente. Côté stocks, les stocks de matières premières des fonderies d'aluminium ont été affectés par les congés du Nouvel An chinois, les entreprises continuant à consommer les niveaux de stocks précédemment élevés, réduisant les stocks d'alumine en usine de 51 000 tonnes et revenant progressivement à des niveaux relativement raisonnables. En raison des réductions de production antérieures de certaines raffineries d'alumine, celles-ci consommaient encore leurs propres stocks, avec des stocks d'alumine en usine en baisse de 10 000 tonnes, affichant une légère tendance au déstockage. Les stocks sous warrant ont diminué de 14 000 tonnes, principalement en raison de l'annulation de certains warrants expirés après l'échéance des contrats. Les expéditions post-vacances ont progressivement repris, les goulets d'étranglement logistiques se sont quelque peu accentués, et les stocks en transit et sur plateforme ont augmenté de 28 000 tonnes. Globalement, les stocks nationaux d'alumine ont poursuivi une légère tendance au déstockage, mais le rythme de baisse a ralenti. Une attention soutenue reste nécessaire quant aux évolutions des taux d'exploitation de l'industrie et aux ajustements dynamiques des opérations des entreprises. Il est prévu que, avec un léger rebond du taux d'exploitation la semaine prochaine, les stocks s'orientent vers une légère tendance au restockage.
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