Áp lực tồn kho toàn ngành vẫn dai dẳng, giá tiếp tục ảm đạm [Bình luận sáng về Alumina của SMM]

Bình luận sáng về Alumina của SMM ngày 5/2

Hợp đồng tương lai:Trong phiên giao dịch đêm, hợp đồng tương lai alumina giao dịch nhiều nhất AO2605 mở cửa ở mức 2.824 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất 2.824 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp nhất 2.781 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 2.788 nhân dân tệ/tấn, giảm 36 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó. Khối lượng hợp đồng mở tăng 7.776 lô lên 383.000 lô, cho thấy tâm lý thị trường nhìn chung thận trọng. Về mặt kỹ thuật, giá đóng cửa nằm trên MA10 (2.777,80) và MA30 (2.772,63), tạo một số động lực tăng, nhưng nằm dưới MA5 (2.792,20), hạn chế đà tăng với áp lực bán phía trên vẫn hiện hữu. Trong khi đó, chỉ báo MACD DIF (7,18) cắt lên trên DEA (0,19), tín hiệu giao cắt tăng ở vùng thấp đang suy yếu và biểu đồ histogram thu hẹp còn 13,96, cho thấy hợp đồng tương lai alumina dự kiến tiếp tục suy yếu trong ngắn hạn.

Cập nhật ngành:

1) Giao dịch alumina quốc tế: Ngày 3 tháng 2 năm 2026, 30.000 tấn alumina được giao dịch ở nước ngoài với giá 310 USD/tấn FOB Tây Úc, giao hàng tháng 3. Giao dịch trước đó vào ngày 20 tháng 1 với giá 304 USD/tấn FOB Tây Úc, giao hàng tháng 2.

Quặng:Tính đến ngày 4 tháng 2 năm 2026, chỉ số bauxite nhập khẩu SMM ở mức 62,42 USD/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước. Giá FOB trung bình bauxite Guinea của SMM là 39 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF trung bình bauxite Guinea của SMM là 61 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF trung bình bauxite nhiệt độ thấp Úc của SMM là 60 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF trung bình bauxite nhiệt độ cao Úc của SMM là 56 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF trung bình bauxite Malaysia là 47 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF trung bình bauxite Malaysia (đã rửa) là 60 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF bauxite Ghana là 73 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CFR bauxite (Thổ Nhĩ Kỳ) là 71,5 USD/tấn, giảm 2 USD/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về phía quặng trong nước, hoạt động tái sản xuất bauxite tại Sơn Tây diễn ra tích cực, nguồn cung hiện tại dồi dào. Kết hợp với việc một số dây chuyền sản xuất quặng nội địa có kế hoạch nâng cấp sang dây chuyền quặng nhập khẩu gần đây, nhu cầu quặng nội địa tiếp tục suy yếu và giá chịu áp lực giảm. Về phía quặng nhập khẩu, giao dịch thị trường ảm đạm, giá chào tiếp tục giảm. Một số nhà máy lọc alumina cho biết trong bối cảnh giá quặng giảm, kế hoạch mua hàng vẫn thận trọng. SMM sẽ tiếp tục theo dõi sản lượng các mỏ trong và ngoài nước, lượng hàng xuất cảng và xu hướng giá.

Giá giao ngay:Tính đến ngày 4 tháng 2 năm 2025, chỉ số alumina SMM ở mức 2.619,87 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,27 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Chỉ số alumina SMM Sơn Đông ở mức 2.549,77 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,19 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Chỉ số alumina SMM Hà Nam ở mức 2.617,91 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,92 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Chỉ số alumina SMM Sơn Tây ở mức 2.604,23 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,26 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Chỉ số alumina SMM Quý Châu ở mức 2.693,56 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,23 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Chỉ số alumina SMM Quảng Tây ở mức 2.674 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,33 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước.

Báo cáo chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn hàng ngày:Theo dữ liệu SMM, ngày 4 tháng 2, chỉ số alumina SMM chiết khấu 208,13 nhân dân tệ/tấn so với giá giao dịch mới nhất của hợp đồng giao dịch nhiều nhất lúc 11:30 sáng.Báo cáo chứng quyền kho hàng hàng ngày:Ngày 4 tháng 2, tổng chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký tăng 6.944 tấn so với ngày giao dịch trước, đạt 196.300 tấn. Chứng quyền kho hàng alumina khu vực Sơn Đông không đổi ở mức 7.796 tấn. Chứng quyền kho hàng alumina khu vực Hà Nam không đổi ở mức 1.203 tấn. Chứng quyền kho hàng alumina khu vực Quảng Tây không đổi ở mức 7.505 tấn. Chứng quyền kho hàng alumina khu vực Cam Túc không đổi ở mức 17.400 tấn. Chứng quyền kho hàng alumina khu vực Tân Cương tăng 6.944 tấn so với ngày giao dịch trước, đạt 162.400 tấn.

Thị trường ngoài Trung Quốc:Tính đến ngày 4 tháng 2 năm 2026, giá alumina FOB Tây Úc ở mức 310 USD/tấn, cước vận tải biển 20,2 USD/tấn, tỷ giá bán USD/CNY khoảng 6,95. Quy đổi ra giá bán tại các cảng lớn của Trung Quốc khoảng 2.674,83 nhân dân tệ/tấn, cao hơn 54,96 nhân dân tệ/tấn so với chỉ số alumina SMM. Theo tính toán mô hình SMM, cửa sổ nhập khẩu đã đóng.

Tổng kết: Nhìn chung, tính đến thứ Năm tuần trước, tồn kho thị trường alumina Trung Quốc tăng nhẹ, mô hình dư cung tổng thể vẫn tiếp diễn. Hiện tại, một số nhà máy lọc alumina đã bắt đầu bảo trì, các doanh nghiệp tại nhiều khu vực đã sắp xếp ngừng sản xuất với quy mô khác nhau, dẫn đến tỷ lệ vận hành của ngành giảm và sản lượng hàng tuần giảm 35.000 tấn xuống còn 1,636 triệu tấn. Về phía tồn kho, khi nhiều doanh nghiệp tiến hành bảo trì hơn, tồn kho alumina tại nhà máy giảm 3.000 tấn xuống còn 1,2408 triệu tấn. Tồn kho nguyên liệu của các doanh nghiệp nhôm tăng nhẹ lên 3,603 triệu tấn, chủ yếu do các lô hàng tiếp tục được giao theo đơn hàng hợp đồng dài hạn. Chứng chỉ kho, được thu hút bởi giá hợp đồng tương lai mạnh trước đó, có mức sẵn sàng giao hàng tăng lên, tăng 40.000 tấn lên 159.100 tấn, trong khi tồn kho đang vận chuyển và trên sàn giảm 30.000 tấn khi hàng hóa dần đến tay người dùng cuối. Nhìn chung, mặc dù tốc độ tích lũy tồn kho đã chậm lại so với giai đoạn trước, áp lực tồn kho toàn ngành vẫn tồn tại và tiến độ giảm tồn kho chưa đạt kỳ vọng. Trong thời gian tới, cần chú ý đến việc thực hiện kế hoạch bảo trì của các doanh nghiệp. Nếu phía cung không duy trì được sự thu hẹp, tồn kho dự kiến sẽ duy trì xu hướng tăng nhẹ trong tuần tới, và giá alumina giao ngay dự kiến sẽ tiếp tục trầm lắng.

[Dữ liệu ngoài thông tin công khai được lấy từ thông tin công khai, giao tiếp thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, được SMM xử lý chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành tư vấn ra quyết định.]