Teck Resources advierte sobre el aumento de costos, el cobre en la LME fluctuó y cerró a la baja durante la noche [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.4.27 Lunes
Futuros: El viernes pasado por la noche, el cobre LME abrió a 13.239,6 $/t, cayendo a 13.220 $/t al inicio de la sesión antes de oscilar bruscamente al alza hasta tocar 13.336 $/t. Los precios del cobre luego se desplazaron a la baja, cerrando finalmente a 13.289 $/t, con una caída del 0,16%, un volumen de negociación de 17.000 lotes y un interés abierto de 277.000 lotes, un aumento de 1.004 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica apertura de posiciones bajistas. El viernes pasado por la noche, el contrato SHFE cobre 2606 más negociado abrió a 102.650 yuan/t, tocando un mínimo de 102.600 yuan/t al inicio de la sesión antes de que el centro de precios se desplazara al alza hasta alcanzar 103.120 yuan/t, para luego fluctuar a la baja, cerrando finalmente a 102.780 yuan/t, con una caída del 0,03%, un volumen de negociación de 39.500 lotes y un interés abierto de 211.000 lotes, un aumento de 249 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica apertura de posiciones bajistas.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el cobre] Noticias:
(1) Teck Resources advirtió que el aumento de los costes de diésel y flete podría incrementar el gasto en sus operaciones mineras de cobre en Chile durante el segundo trimestre, en un contexto de endurecimiento del suministro global. La empresa minera canadiense señaló que sus operaciones en Chile dependen de diésel importado y enfrentan mayores costes de combustible y transporte debido a interrupciones en el suministro relacionadas con el Estrecho de Ormuz, aunque no se prevén escaseces graves. "Esperamos que las tarifas de flete sigan aumentando en el segundo trimestre de 2026, con los costes de explosivos también incrementándose en consecuencia. Continuaremos monitoreando de cerca los acontecimientos, como posibles prohibiciones de exportación de productos por parte de los principales países proveedores, que podrían perturbar aún más el mercado", declaró la empresa. Esta advertencia destaca presiones más amplias en la cadena de suministro y el riesgo de que la intervención gubernamental pueda endurecer los mercados de metales, lo que potencialmente impulsaría el almacenamiento estratégico de cobre y zinc por parte de las empresas a medida que se fortalece la demanda.
Spot:
(1) Shanghái: El 24 de abril, el contrato SHFE cobre 2605 abrió a la baja con un gap en la sesión matutina, rebotando ligeramente antes de continuar su descenso. El precio de apertura fue de 103.060 yuan/t. Tras la apertura, los precios cayeron rápidamente a 102.720 yuan/t, luego rebotaron ligeramente a 102.900 yuan/t antes de continuar descendiendo a 102.410 yuan/t. Tras estabilizarse, los precios fluctuaron entre 102.440 yuan/t y 102.580 yuan/t, para luego caer nuevamente a un mínimo de 102.310 yuan/t, con un precio de cierre de 102.400 yuan/t. El diferencial de precio Contango entre meses osciló entre 140 yuan/t y 70 yuan/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2605 para el mes en curso varió entre una pérdida de 40 yuan/t y un beneficio de 20 yuan/t. Perspectiva para hoy: desde la perspectiva de la estructura de facturación, los proveedores comerciales nacionales generalmente elevaron los precios de oferta para cargas con facturas del mes en curso, empujando las primas del cobre spot SHFE de descuentos a primas. Mientras tanto, el diferencial de precio entre cargas con facturas del mes en curso y cargas con facturas del mes próximo se amplió aún más, reflejando el impacto continuo de la escasez periódica de facturas en la fijación de precios spot. Como resultado, algunas empresas downstream prefirieron comprar directamente a las fundiciones para asegurar la emisión de facturas del mes en curso. En cuanto a la demanda, los precios del cobre se mantienen en niveles elevados y las compras downstream son generalmente cautelosas, impulsadas principalmente por demanda rígida con limitada disposición a perseguir precios más altos. Además, las vacaciones del Día del Trabajo son la próxima semana, y algunas empresas downstream tienen necesidades de abastecimiento prevacacional, lo que podría generar cierto aumento en las compras, proporcionando un soporte periódico a las primas spot. En general, bajo los efectos combinados de una estructura de facturación ajustada, expectativas de abastecimiento prevacacional y precios altos que reprimen la demanda, se espera que los precios spot del cobre en Shanghái frente al contrato 2605 mantengan primas hoy.
(2) Guangdong: El 24 de abril, precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó a 280 yuan/t, una caída de 10 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 200 yuan/t, una caída de 10 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 140 yuan/t, una caída de 10 yuan/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 102.795 yuan/t, un aumento de 515 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue de 102.695 yuan/t, un aumento de 515 yuan/t respecto al día de negociación anterior. En general, los proveedores buscaron activamente liquidar existencias y redujeron las primas, con una actividad comercial general ligeramente mejor que el 23 de abril. Sin embargo, se supo que la mayoría de las empresas downstream estarían de vacaciones durante el Día del Trabajo, y se espera que la demanda continúe disminuyendo hoy, con las primas spot probablemente debilitándose.
(3) Cobre importado: El 24 de abril, el precio promedio de warrants cayó 2 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 67 $/t (rango de precios 62-72 $/t); el precio promedio de B/L cayó 1 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 65 $/t (rango de precios 61-71 $/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) cayó 2 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 35 $/t (rango de precios 30-40 $/t), con cotizaciones referenciadas a cargamentos que llegan desde finales de abril hasta principios-mediados de mayo.
(4) Cobre secundario: El 24 de abril, el precio de cierre de futuros a las 11:30 fue de 102.400 yuanes/t, con un alza de 140 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. La prima spot promedio fue de 35 yuanes/t, con un alza de 35 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 24 de abril, los precios de la chatarra de cobre se mantuvieron sin cambios intermensualmente. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre cayó a 2,61, y el índice de sentimiento de adquisiciones cayó a 2,33. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 1.593 yuanes/t, con una baja de 225 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.650 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, los comerciantes importadores de chatarra de cobre indicaron que los coeficientes de precio no se ajustaron esta semana y que las condiciones de suministro en el extranjero no mostraron cambios significativos. Como resultado, el volumen de adquisiciones se mantuvo básicamente estable en comparación con las dos semanas anteriores, y se esperaba que las importaciones de chatarra de cobre en abril fueran básicamente similares a las de marzo.
Precios: En el frente macroeconómico, surgieron declaraciones contradictorias respecto a la investigación sobre Powell en EE. UU.: los fiscales anunciaron una suspensión, mientras que la Casa Blanca afirmó que la investigación seguía en curso. En el ámbito diplomático, el ministro de Relaciones Exteriores de Irán transmitió las condiciones de alto el fuego a Pakistán, mientras que el secretario de Defensa de EE. UU. declaró que Irán podría alcanzar un acuerdo, pero que nunca debe poseer armas nucleares. En el ámbito militar, el ministro de Defensa de Israel confirmó los objetivos de ataque para cuando se reanuden las hostilidades, mientras que Irán advirtió de represalias severas contra ataques a sus instalaciones energéticas y enfatizó que aún controlaba el Estrecho de Ormuz y que no deben restaurarse las condiciones previas a la guerra. En cuanto a los fundamentos, el suministro de carga spot se mantuvo generalmente ajustado, siendo el cobre SX-EW y los cargamentos con facturas del mes en curso particularmente escasos, mientras que el cobre no registrado fue relativamente abundante. En cuanto a la demanda, los precios del cobre fluctuaron en niveles altos, el sentimiento de adquisición aguas abajo fue cauteloso, centrado principalmente en el reabastecimiento para necesidades inmediatas, y con la proximidad del feriado del Día del Trabajo, el mercado observaba la actividad de acumulación previa al feriado. En general, se esperaba que los precios del cobre se movieran lateralmente y se mantuvieran firmes hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir su propio juicio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]