Kompleksitas Makro dan Kebuntuan Fundamental: Harga Timbal Diperkirakan Berkonsolidasi Menunggu Perkembangan Baru [Prakiraan Mingguan Pasar Timbal SMM]

         Minggu depan adalah minggu terakhir sebelum libur Hari Buruh. SHFE dan bursa lainnya akan menangguhkan perdagangan sesi malam pada 30 April. Sementara itu, Vietnam akan libur masing-masing satu hari pada 27 April untuk Hari Raja Hung dan 30 April untuk Hari Reunifikasi. Beberapa bursa di kawasan Asia Tenggara dan Eropa lainnya akan tutup pada 1 Mei. Dari sisi data ekonomi makro, PMI manufaktur resmi Tiongkok bulan April, indeks harga PCE inti AS bulan Maret secara tahunan, dan PMI manufaktur ISM AS bulan April akan segera dirilis. Selain itu, The Fed AS akan mengadakan pertemuan suku bunga minggu depan, dan pasar memperkirakan suku bunga akan tetap tidak berubah kali ini.

Dari sisi timbal LME, persediaan timbal LME terus menurun minggu ini. LME Cash-3M bergeser dari contango ke backwardation, namun struktur backwardation tersebut hanya berlangsung sehari, sebagian besar didorong oleh kenaikan premi spot di Asia Tenggara. Setelah premi spot di Asia Tenggara mencapai level sangat tinggi (190-200 $/mt), perusahaan hilir menghentikan pembelian sementara, dan transaksi spot melemah signifikan, menyebabkan beberapa penawaran premi ingot timbal kelas rendah berbalik turun. Faktor fundamental positif sebagian besar sudah terserap harga, dan ke depan kita perlu lebih memperhatikan perkembangan ketegangan geopolitik Timur Tengah. Timbal LME diperkirakan diperdagangkan dalam kisaran $1.940-2.000/mt minggu depan.

Dari sisi timbal SHFE, dengan mendekatnya libur Hari Buruh, sebagian besar perusahaan hilir berencana untuk libur. Mungkin ada ekspektasi penimbunan kebutuhan kaku sebelum libur, namun penurunan musiman konsumsi timbal akibat libur akan memberikan dampak yang lebih menonjol. Sementara itu, baik peleburan timbal sekunder maupun primer sedang menjalani lebih banyak pemeliharaan, dan pasokan serta permintaan ingot timbal secara keseluruhan menurun bersamaan. Harga timbal diperkirakan melanjutkan tren volatilnya menjelang libur. Kontrak timbal SHFE paling aktif diperkirakan diperdagangkan dalam kisaran 16.550-16.950 yuan/mt minggu depan.

Perkiraan harga spot: 16.400-16.700 yuan/mt. Dari sisi pasokan, dampak pengurangan produksi atau pemeliharaan di peleburan timbal sekunder semakin meluas. Pasokan mengetat secara signifikan di tingkat regional, terutama di Tiongkok timur. Sementara itu, persediaan peleburan timbal primer berbalik turun, volume peredaran spot tetap terbatas, dan kargo spot di beberapa wilayah akan mempertahankan premi tipis. Dari sisi konsumsi, perusahaan hilir akan memasuki libur Hari Buruh, dan mungkin ada ekspektasi penimbunan stok menjelang libur.