Harga Tinggi Menekan Permintaan, Laju Destocking Melambat, Diskon Spot Tembaga Shanghai Tertekan [SMM Spot Tembaga Shanghai]

SMM, 23 April:

Pada sesi pagi, tembaga SHFE 2605 bergerak turun setelah pembukaan yang lebih tinggi. Harga pembukaan berada di 103.710 yuan/mt, setelah itu harga menyentuh level tertinggi 103.900 yuan/mt sebelum turun ke level terendah 102.110 yuan/mt, dengan harga penutupan 102.260 yuan/mt. Selisih harga Contango antarbulan antara kontrak berjangka berkisar antara 180 yuan/mt hingga 110 yuan/mt, dan margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2605 mencatat kerugian sebesar 380-300 yuan/mt.

Intraday, sentimen jual beli tembaga katoda di Shanghai menurun signifikan. Sentimen jual berada di 2,57, turun 0,25 MoM, dan sentimen beli berada di 2,56, turun 0,15 MoM. Pada awal sesi pagi, pemasok menunjukkan sentimen wait-and-see yang kuat. Tembaga kualitas standar termasuk Jintong PC, Jinfeng, Tiefeng, Honglu, dan Jinchuan ISA dikutip pada diskon 10 yuan/mt hingga premi 20 yuan/mt. Tembaga kualitas tinggi termasuk Guiye dan Jinchuan (pelat) dikutip pada premi 30-60 yuan/mt. Memasuki periode perdagangan kedua, pemasok menurunkan harga. Tembaga kualitas tinggi seperti Guiye dan Jinchuan (pelat) diperdagangkan pada premi 10-20 yuan/mt, sementara Jinguan, Jinxin, dan Jintong PC diperdagangkan pada diskon 20 yuan/mt hingga paritas secara ex-factory. Tembaga SX-EW terdaftar langka, dengan hanya beberapa kargo asal Myanmar yang beredar, dikutip pada diskon 80 yuan/mt untuk kargo dengan faktur bertanggal bulan depan.

Dari sisi permintaan, harga tembaga SHFE naik selama sesi malam kemarin, dan penerimaan perusahaan hilir terhadap level harga saat ini menurun secara signifikan. Sentimen beli intraday menurun, mencerminkan efek tekanan harga tinggi terhadap permintaan. Dari sisi struktur pasar, selisih harga Contango antarbulan antara kontrak berjangka melebar ke 180-110 yuan/mt. Pemasok menunjukkan keinginan untuk mempertahankan harga, dengan keinginan jual yang rendah, memberikan dukungan terhadap diskon spot. Dari sisi pasokan regional, konsumsi di wilayah Tiongkok utara seperti Gansu, Shanxi, dan Henan melemah, dan beberapa smelter melanjutkan pengiriman ke Shanghai. Kargo yang tersedia di pasar Tiongkok timur mungkin meningkat ke depannya, menimbulkan potensi tekanan turun pada diskon spot. Dari sisi inventaris, data SMM menunjukkan inventaris sosial di Shanghai tercatat sebesar 188.000 mt, turun 2.800 mt MoM. Laju destocking melambat secara signifikan, karena harga tembaga saat ini kurang menarik bagi pembeli hilir. Secara keseluruhan, di tengah interaksi antara dukungan dari struktur selisih harga dan ekspektasi masuknya kargo dari utara, harga spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2605 diperkirakan akan tetap di level saat ini besok.