Pabrik Peleburan Tembaga Zambia Berencana Menghentikan Produksi, Tembaga LME dan Tembaga SHFE Sama-sama Ditutup Melemah Semalam [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

2026.4.21 Selasa
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.237/mt, menyentuh titik terendah $13.213/mt di awal sesi sebelum pusat pergerakan berfluktuasi naik, mencapai titik tertinggi $13.330/mt lalu mulai berfluktuasi turun, akhirnya ditutup pada $13.245/mt, turun 0,78%, dengan volume perdagangan 18.000 lot dan open interest 281.000 lot, naik 478 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan penambahan posisi jual. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2606 paling aktif dibuka pada 102.500 yuan/mt, menguji naik hingga 102.830 yuan/mt di awal sesi, kemudian harga tembaga turun tajam ke 102.280 yuan/mt, sebelum berfluktuasi turun dan akhirnya ditutup pada 102.490 yuan/mt, turun 0,13%, dengan volume perdagangan 31.000 lot dan open interest 199.000 lot, naik 2.351 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan penambahan posisi jual.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 20 April (Senin), dua sumber industri mengatakan dua pabrik peleburan tembaga dan produsen asam sulfat terbesar Zambia berencana melakukan pemeliharaan terjadwal yang diperpanjang akhir tahun ini, yang akan semakin menekan produksi tembaga negara tersebut dan pasokan asam sulfat yang digunakan untuk pemrosesan tembaga dan kobalt. Perang Iran telah mengganggu pasokan global asam kritis ini dan bahan kimia pelindian lainnya, memaksa tambang-tambang di Kongo tetangga (produsen kobalt terbesar dunia dan produsen tembaga terbesar kedua) untuk mengurangi penggunaan atau mempertimbangkan pemotongan produksi. Kementerian pertambangan Zambia mengatakan bahwa sebagai produsen terbesar kedua di Afrika untuk logam kritis yang dibutuhkan teknologi energi bersih, pabrik peleburan tembaga negara tersebut memproduksi sekitar 2 juta mt asam sulfat per tahun, terutama sebagai produk sampingan untuk digunakan tambang lokal, dengan surplus diekspor ke DRC. Perwakilan First Quantum Minerals yang berbasis di Kanada di Zambia mengatakan persediaan asam sulfat negara tersebut telah sangat menipis, dan secara efektif tidak ada kapasitas ekspor. Sementara itu, penambang di DRC tetangga juga kesulitan menghadapi pasokan bahan kimia yang semakin ketat.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 20 April, kontrak tembaga SHFE 2605 dibuka lebih rendah dengan gap di sesi pagi sebelum stabil dan rebound, kemudian bergerak sideways dengan tren berfluktuasi. Harga pembukaan adalah 102.780 yuan/mt. Setelah dibuka, harga gap turun dan terus menurun, menyentuh titik terendah 102.220 yuan/mt. Setelah stabil, harga rebound, naik ke 102.930 yuan/mt, lalu turun tipis, bergerak di kisaran 102.700 yuan/mt dan 102.850 yuan/mt. Harga kemudian naik lagi, mencapai titik tertinggi 103.020 yuan/mt sebelum sedikit terkoreksi, dengan harga penutupan 102.780 yuan/mt. Selisih harga Contango antar bulan kontrak futures berkisar antara 160 yuan/mt dan 120 yuan/mt. Margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2605 untuk bulan berjalan berkisar dari kerugian 350 yuan/mt hingga 210 yuan/mt. Prospek hari ini: Premi spot tembaga Shanghai tetap tertekan. Sisi permintaan, menurut SMM, beberapa perusahaan hilir mengalami sedikit perbaikan pesanan secara WoW, dan penerimaan pengguna akhir terhadap harga tembaga saat ini mungkin telah membaik, dengan pengadaan just-in-time yang berlanjut. Sisi struktur pasar, selisih harga Contango antar bulan kontrak futures sedikit melebar, dan pemasok menunjukkan kecenderungan mempertahankan harga; sementara itu, beberapa pemasok memilih menurunkan harga penawaran untuk pengiriman guna mengendalikan tingkat persediaan, dan ekspektasi pasar terhadap prospek terpecah. Sisi persediaan, data SMM menunjukkan persediaan sosial di wilayah Shanghai menurun 5.400 mt secara WoW dari Kamis lalu, dan wilayah Jiangsu menurun 6.700 mt, dengan laju destocking yang berlanjut. Secara keseluruhan, di bawah efek gabungan pemulihan permintaan yang moderat, dukungan dari struktur selisih harga, dan beberapa tekanan jual, harga spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2605 diperkirakan tetap berada pada diskon hari ini.
(2) Guangdong: Pada 20 April, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 260 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 170 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 110 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 102.880 yuan/mt, naik 840 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.775 yuan/mt, naik 835 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, penurunan persediaan yang signifikan gagal mengimbangi kenaikan harga tembaga. Premi hari ini tetap stabil dibandingkan Jumat lalu, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan lemah.
(3) Tembaga impor: Pada 20 April, harga rata-rata warrant turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $68/mt (kisaran harga: $64-72/mt); harga rata-rata B/L turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $66/mt (kisaran harga: $62-70/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $37/mt (kisaran harga: $32-42/mt). Kuotasi didasarkan pada kargo yang tiba dari akhir April hingga awal-pertengahan Mei.
(4) Tembaga sekunder: Pada 20 April, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 102.780 yuan/mt, naik 590 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 20 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 20 April, harga skrap tembaga naik 100 yuan/mt secara MoM. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga tetap stabil di 2,71, sementara indeks sentimen pengadaan turun menjadi 2,28. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.911 yuan/mt, naik 469 yuan/mt secara MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.860 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga yang tinggi mendorong sebagian skrap tembaga kembali mengalir ke pasar. Namun, mengingat harga absolut yang terlalu tinggi, sebagian besar perusahaan batang tembaga sekunder cenderung mencari sumber dengan harga lebih rendah, dan pasar skrap tembaga mempertahankan keseimbangan penawaran-permintaan yang ketat.
Harga: Dari sisi makro, Trump menyatakan bahwa perjanjian gencatan senjata tidak akan diperpanjang, dan Iran juga mengindikasikan tidak ada rencana untuk putaran negosiasi kedua. Sementara itu, Selat Hormuz kembali ditutup, menimbulkan keraguan terhadap prospek gencatan senjata AS-Iran dan meningkatkan sentimen wait-and-see di pasar. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan, kedatangan tembaga impor meningkat sedikit, sementara kedatangan tembaga domestik tetap ketat akibat pemeliharaan smelter; pada sisi permintaan, laju konsumsi hilir melambat dibandingkan periode sebelumnya. Dari sisi inventaris, per Senin 20 April, inventaris tembaga SMM di wilayah utama secara nasional turun 12,21% secara WoW. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan mempertahankan tren fluktuasi di level tinggi dengan pergerakan sideways dalam kisaran sempit hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka sendiri dengan informasi ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]