Acta de la reunión matutina del SMM del 20/4
Futuros:El aluminio en la SHFE cerró en 25.185 yuanes/t, con una caída del 1,25%. El precio rompió por debajo de la MA5 (25.247) pero se mantuvo por encima de la MA10 (24.988), la MA30 (24.738,83) y la MA60 (24.468,83), bajo presión a corto plazo mientras la estructura alcista a medio plazo permanecía intacta. El indicador MACD con DIF (230,16) y DEA (155,77) mantuvo un cruce dorado por encima del eje cero, con el histograma reduciéndose a 148,78, lo que indica un debilitamiento del impulso alcista. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio SHFE es 24.900-25.400. El aluminio en la LME cerró en 3.576,5 $/t, con un alza del 0,89%. El precio cotizó por encima de todas las medias móviles, con la MA5 y la MA10 en una alineación alcista estándar. El indicador MACD con DIF (82,94) y DEA (75,46) mostró un cruce dorado al alza, con histograma positivo (14,95), lo que indica un impulso alcista sostenido pero debilitándose. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio LME es 3.540-3.600.
Panorama macroeconómico:El presidente estadounidense Trump declaró que Irán había "violado gravemente" el acuerdo de alto el fuego, pero aún creía que se podía alcanzar un acuerdo de paz con Irán. Velayati, asesor de asuntos exteriores del Líder Supremo de Irán, afirmó que la seguridad del Estrecho de Ormuz y del Estrecho de Malaca está actualmente "controlada por Irán y sus socios estratégicos", y que la seguridad del Estrecho de Bab el-Mandeb está "en manos de las fuerzas hutíes de Yemen". Cualquier acción provocadora desencadenaría una reacción en cadena.
Fundamentos:En el lado de la oferta, afectados por los recortes de producción a gran escala en las fundiciones de aluminio de Oriente Medio, los fundamentos del aluminio fuera de China mostraron una clara brecha de suministro; las tendencias de precios mostraron que el aluminio LME superó al aluminio SHFE, con la relación de precios SHFE/LME en descenso, las pérdidas por importación ampliándose y las importaciones netas de aluminio primario de China con expectativas de disminución. Sin embargo, dado que la capacidad operativa de aluminio en China se mantuvo elevada, los fundamentos del lado de la oferta aún no mostraban una brecha clara. En el lado de la demanda, afectados por la reducción del suministro de aluminio, el aumento de los costes energéticos y la escasez de petróleo, algunos procesadores aguas abajo fuera de China redujeron o suspendieron la producción; en China, a medida que se profundizaba la temporada alta, las tasas de operación aguas abajo repuntaron, sumado a pedidos de exportación incrementales para algunos productos de aluminio, la demanda fue moderada. Sin embargo, las tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio mostraron un desempeño débil, con algunas plantas de palanquillas recortando producción, y las tasas de operación general de palanquillas de aluminio repuntaron por debajo de las expectativas. En general, la tasa de operación semanal de aluminio líquido disminuyó 0,08 puntos porcentuales la semana pasada. El lunes, el inventario social nacional de lingotes de aluminio registró un aumento de inventario de 30.000 tm con respecto al jueves anterior, del cual Wuxi registró un aumento de inventario de lingotes de aluminio de 18.000 tm con respecto al jueves anterior. Merece atención si el punto de inflexión del inventario social llegará sin contratiempos.
Mercado de aluminio primario:El viernes pasado por la mañana, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó a la baja, pero en general los precios del aluminio se mantuvieron en niveles altos. Impulsado por el acopio de existencias del sector downstream el viernes, el sentimiento general de compra del mercado aumentó. Sin embargo, afectada por los altos precios del aluminio, la aceptación de precios del sector downstream se mantuvo baja. Las transacciones principales se concentraron en el rango de SMMA00 aluminio menos 10 yuanes/tm al precio promedio. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envío del mercado del este de China fue de 3,71, estable intermensual; el índice de sentimiento de adquisición fue de 3,05, con un aumento de 0,09 intermensual. El viernes pasado, los precios del aluminio continuaron fluctuando en niveles altos. La atmósfera comercial en el mercado del centro de China se mantuvo relativamente moderada, pero con el acopio de fin de semana acercándose, el volumen de transacciones aumentó en comparación con los dos días anteriores. El viernes pasado, los grandes comerciantes y los minoristas tuvieron divergencias significativas de precios, con precios de mercado dispersos. Los principales grandes comerciantes cotizaron entre la paridad con el precio del centro de China y un descuento de 10 yuanes respecto al precio del centro de China, mientras que los comerciantes minoristas cotizaron con un descuento de 30-50 yuanes respecto al precio del centro de China. Finalmente, las cotizaciones concentradas se establecieron con un descuento de 20 yuanes respecto al precio del centro de China. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envío del mercado del centro de China fue de 2,85, estable intermensual; el índice de sentimiento de adquisición fue de 2,32, con un aumento de 0,02 intermensual.
Chatarra de aluminio:El conflicto entre EE. UU. e Irán interrumpió el paso por el Estrecho de Ormuz, impulsando el sentimiento del capital y elevando los precios del aluminio. El viernes pasado, el aluminio primario spot subió ligeramente respecto al día de negociación anterior, mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio registraron ajustes menores. En cuanto a la oferta, la aplicación regulatoria de la política de "facturación inversa" continuó endureciéndose, los costos de cumplimiento en la cadena de reciclaje de chatarra de aluminio se mantuvieron elevados, y las fuentes facturadas efectivamente disponibles siguieron siendo escasas. Los depósitos de chatarra se abstuvieron de vender con un fuerte sentimiento de mantener los precios firmes, y algunos comerciantes regionales adoptaron un enfoque de esperar y ver ante fuentes de alto precio con volúmenes bloqueados, lo que resultó en una baja circulación real en el mercado. En cuanto a la demanda, la temporada alta del "Marzo Dorado, Abril Plateado" siguió siendo deslucida. Las empresas de procesamiento de chatarra de aluminio tensionado continuaron manteniendo estrategias de compra según necesidad con operaciones de bajo inventario, con limitada disposición a aceptar recursos de alto precio, y el ritmo general de adquisición se mantuvo conservador. Las empresas de aleación de aluminio forjado basadas en chatarra estaban en su temporada alta de producción con un entusiasmo de acopio relativamente mayor, pero el soporte de precios siguió siendo limitado. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe sosteniéndose bien en niveles altos esta semana, con el rango principal de chatarra de aluminio tensionado triturado (con precio basado en contenido de aluminio) operando en torno a 21.000-21.500 (sin impuestos). Las restricciones políticas del lado de la oferta difícilmente se flexibilizarán a corto plazo, y el patrón de escasez de fuentes conformes persistirá. El riesgo de paso por el Estrecho de Ormuz provocado por el conflicto entre EE. UU. e Irán no ha disminuido completamente, y los precios elevados del aluminio junto con el sentimiento de los depósitos de retener ventas proporcionan un soporte de piso para los precios. Sin embargo, la recuperación de la temporada alta en el lado de la demanda quedó por debajo de las expectativas, con las empresas de procesamiento de chatarra manteniendo generalmente bajo inventario y estrategias de compra según necesidad, y los precios altos suprimieron las transacciones en general. A corto plazo, se debe prestar atención continua al impacto real del conflicto entre EE. UU. e Irán en las fluctuaciones del precio del aluminio y las expectativas de recuperación de pedidos de usuarios finales, con vigilancia ante el riesgo de retroceso de los precios del aluminio tras un alza rápida.
Aleación de aluminio secundario:En cuanto al mercado spot, el viernes pasado los precios de mercado del ADC12 se mantuvieron mayormente estables. El impulso alcista en los precios del aluminio primario se desaceleró y los factores impulsores del lado de costos se debilitaron. Mientras tanto, la demanda aguas abajo siguió persistentemente débil, con las adquisiciones centradas en la demanda rígida. En un contexto de abundantes fuentes de bajo precio e intensificación de la competencia de precios, las empresas generalmente carecieron de motivación para elevar los precios cotizados. Sin embargo, el comportamiento de compra de los comerciantes de futuros-spot proporcionó cierto soporte a la liquidez del mercado. A corto plazo, se espera que los precios del ADC12 continúen moviéndose lateralmente con un margen alcista limitado, y se debe prestar especial atención a la recuperación del lado de la demanda y a la orientación adicional de costes derivada de las fluctuaciones del precio del aluminio.
Resumen del mercado del aluminio:En el frente macroeconómico, EE. UU. e Irán mantuvieron opiniones divergentes sobre el acuerdo de alto el fuego. Trump afirmó que Irán estaba en "violación grave", pero que las conversaciones de paz seguían siendo posibles, mientras que Irán aseguró firmemente su control sobre estrechos clave como el de Ormuz. Las primas de riesgo geopolítico se mantuvieron elevadas, proporcionando un soporte sostenido a los precios del aluminio. Fuera de China, los recortes de producción a gran escala en fundiciones de aluminio de Oriente Medio ampliaron la brecha de oferta. El aluminio en la LME subió con fuerza, la relación de precios SHFE/LME disminuyó, las pérdidas por importación se ampliaron y se espera que las importaciones netas de aluminio primario de China disminuyan, fortaleciendo la transmisión de soporte desde la LME hacia el aluminio en la SHFE. En cuanto a la demanda en China, el repunte estacional en las tasas de operación del sector downstream, combinado con pedidos de exportación incrementales, mostró un desempeño moderado. Sin embargo, las débiles tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio provocaron recortes de producción en algunas empresas, y la tasa de operación semanal de aluminio líquido descendió 0,08 puntos porcentuales, lo que indica que la recuperación del consumo en China no fue ampliamente sólida. En general, el proceso de negociación en Oriente Medio siguió plagado de altibajos, pero la brecha de oferta fuera de China y la continua reducción de inventarios en la LME respaldaron que los precios en la LME se mantuvieran firmes. Mientras tanto, los inventarios de lingotes de aluminio en China permanecieron en niveles elevados, y se debe prestar atención a si el punto de inflexión en los inventarios de China puede materializarse sin contratiempos.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
![Se implementan las subidas de precios de licitación de septiembre; el fluoruro de aluminio continúa su fuerte tendencia [Revisión semanal de sal de fluoruro de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
