Codelco afirmó que el conflicto en Oriente Medio elevó los costos, el cobre en LME y el cobre en SHFE cerraron al alza durante la sesión nocturna [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.4.14 Martes
Futuros: El cobre LME nocturno abrió en $12.865/t, bajando a $12.859/t al inicio de la sesión antes de que el centro de precios se desplazara gradualmente al alza en una tendencia fluctuante, alcanzando un máximo de $13.133/t cerca del cierre, y finalmente liquidándose en $13.123,5/t, con un alza del 2,07%. El volumen de negociación alcanzó 27.000 lotes, y el interés abierto se situó en 292.000 lotes, una disminución de 1.540 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica reducción de posiciones bajistas. Durante la noche, el contrato SHFE cobre 2605 más negociado abrió en 99.760 yuan/t, tocando un mínimo de 99.520 yuan/t al inicio de la sesión antes de que el centro de precios se desplazara gradualmente al alza hasta 100.940 yuan/t, luego se movió lateralmente y finalmente liquidó en 100.820 yuan/t, con un alza del 1,67%. El volumen de negociación alcanzó 50.000 lotes, y el interés abierto se situó en 170.000 lotes, una disminución de 1.518 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica reducción de posiciones bajistas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El 13 de abril (lunes), el presidente de Codelco, Máximo Pacheco, declaró que el conflicto entre EE. UU. e Israel con Irán había provocado aumentos de precios que elevaron sus costos de producción, pero la empresa seguía en camino de cumplir el objetivo de producción de este año. El objetivo de producción de cobre de la empresa para este año es de 1,344 millones de t, y aspira a incrementar la producción a 1,7 millones de t para 2030. En 2022 y 2023, su producción de cobre cayó a un mínimo de 25 años. Máximo Pacheco señaló que el conflicto en Medio Oriente elevó sus costos de producción de cobre en efectivo en al menos ¢10/lb, "lo cual es una cifra significativa". "El mayor desafío que enfrenta la industria es la continuidad operativa, y vemos que la producción de cobre se vuelve más difícil cada día." Antes de que los precios comenzaran a subir, Codelco adquirió suficiente ácido sulfúrico para las necesidades de producción de todo el año. Máximo Pacheco indicó que la producción de cobre de la empresa en el primer trimestre fue de 271.300 t. Debido a mantenimiento programado, la producción disminuyó interanualmente pero se mantuvo dentro de las expectativas.
Mercado spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 13 de abril, el contrato SHFE cobre 2604 abrió a la baja y luego se movió lateralmente en una tendencia fluctuante. El precio de apertura fue de 99.250 yuan/t. Tras la apertura, los precios cayeron rápidamente, bajando a 98.500 yuan/t, luego fluctuaron entre 98.300 yuan/t y 98.400 yuan/t. Posteriormente los precios se recuperaron, fluctuando entre 98.600 yuan/t y 98.900 yuan/t, con un precio de cierre de 98.880 yuan/t. El diferencial de contango entre contratos de futuros de meses consecutivos osciló entre 100 yuan/t y 30 yuan/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE del mes cercano registró una pérdida de 340 yuan/t a 250 yuan/t. De cara a hoy, se espera que el mercado spot de cobre de Shanghái mantenga un tono relativamente firme. Desde la perspectiva del comportamiento del mercado, aunque algunos proveedores realizaron ventas durante la sesión, vendiendo parte de sus cargamentos a precios bajos, esto no suprimió las primas spot, con cotizaciones generales manteniéndose firmes, reflejando un fuerte soporte por debajo de las primas actuales. Desde la lógica de entrega, a medida que se acerca la fecha de entrega, el diferencial de contango entre contratos de futuros de meses consecutivos aún mantiene cierta amplitud, y la disposición de los proveedores a mantener posiciones para entrega persiste, respaldando las primas spot. Además, algunos proveedores podrían comenzar a realizar ofertas tentativas contra el contrato del mes siguiente hoy, con el enfoque del mercado desplazándose gradualmente hacia la fijación de precios tras el cambio de contrato. En general, se espera que los precios spot frente al contrato SHFE cobre 2604 mantengan primas hoy.
(2) Guangdong: El 13 de abril, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó en 200 yuan/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 130 yuan/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 70 yuan/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 98.930 yuan/t, un aumento de 525 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue de 98.835 yuan/t, un aumento de 525 yuan/t respecto al día de negociación anterior. En general, aunque los inventarios disminuyeron durante 19 sesiones consecutivas, el alza de los precios del cobre debilitó el consumo aguas abajo, y la actividad comercial fue deslucida.
(3) Cobre importado: El 13 de abril, el precio promedio de warrants subió 2 $/t respecto al día de negociación anterior, hasta 75 $/t (rango de precios: 70–80 $/t); el precio promedio de B/L subió 3 $/t respecto al día de negociación anterior, hasta 72 $/t (rango de precios: 66–78 $/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) subió 1 $/t respecto al día de negociación anterior, hasta 41 $/t (rango de precios: 36–46 $/t), con cotizaciones referenciadas a cargamentos que llegan desde finales de abril hasta principios-mediados de mayo.
(4) Cobre secundario: El 13 de abril, el precio de cierre de futuros a las 11:30 fue de 98.780 yuanes/t, un aumento de 360 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. La prima spot promedio fue de 80 yuanes/t, un aumento de 40 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 13 de abril, los precios de la chatarra de cobre subieron 600 yuanes/t interdiario. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,59, mientras que el índice de sentimiento de adquisición bajó a 2,31. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 460 yuanes/t, una caída de 167 yuanes/t interdiario. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.390 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, a medida que los precios del cobre subieron, muchos proveedores de chatarra de cobre realizaron envíos activamente, pero la disposición de compra aguas abajo fue débil debido a preocupaciones de que las incertidumbres geopolíticas y de políticas en el extranjero pudieran causar fluctuaciones en el precio del cobre, y las transacciones del mercado fueron tibias.
Precios: En el frente macroeconómico, Trump dijo que Irán llamó proactivamente esperando alcanzar un acuerdo, pero que EE. UU. nunca permitiría que Irán posea armas nucleares. EE. UU. e Irán mantuvieron contacto, y la próxima ronda de negociaciones probablemente se celebraría pronto en Islamabad, esperándose una extensión del alto el fuego. El primer ministro de Israel advirtió que el alto el fuego podría terminar pronto y expresó su apoyo a un bloqueo naval estadounidense. EE. UU. exigió que Irán suspendiera el enriquecimiento de uranio durante 20 años, mientras que Irán solo aceptó un número de un solo dígito de años. EE. UU. ya había impuesto restricciones de tránsito marítimo y desplegado más de 15 buques de guerra. Vance dijo que se habían logrado avances significativos en las negociaciones y que la segunda ronda de conversaciones dependía de Irán. El mercado mantuvo expectativas de nuevas negociaciones, lo que, combinado con la escasez del lado de la oferta y la resiliencia de la demanda, proporcionó soporte alcista para los precios del cobre. En cuanto a la oferta, las llegadas nacionales fueron limitadas, la reposición de cobre importado fue insuficiente y la oferta general se mantuvo ajustada. En cuanto a la demanda, los precios del cobre fluctuaron en niveles altos, los compradores aguas abajo realizaron principalmente compras justo a tiempo y el consumo fue estable. En cuanto a inventarios, al 13 de abril (lunes), los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones del país cayeron un 12,52 % intersemanal, marcando cinco semanas consecutivas de desabastecimiento, lo que proporcionó soporte al alza de los precios del cobre. En general, se espera que los precios del cobre fluctúen al alza dentro de un rango estrecho hoy.
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