4.8 Ata da Reunião Matinal SMM
Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 24.545 yuan/t na noite passada, em queda de 0,43%. O preço ficou ligeiramente abaixo da MA5 (24.643), mas próximo da MA10 (24.433,5), MA30 (24.505,67) e MA60 (24.344,17), sob pressão de curto prazo, mas ainda sustentado pelas médias móveis de médio prazo. O indicador MACD com DIF (76,15) e DEA (52,88) manteve um cruzamento dourado acima do eixo zero, mas o histograma estreitou para 46,55, indicando enfraquecimento do impulso altista. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio SHFE é 24.400-25.000. O alumínio na LME fechou a US$ 3.506/t, em alta de 1,02%. O preço operou acima de todas as médias móveis, com MA5 (3.481), MA10 (3.387,65), etc., em alinhamento altista padrão, mantendo uma sólida tendência de alta. O indicador MACD com DIF (62,45) e DEA (48,52) apresentou cruzamento dourado apontando para cima, com histograma positivo (27,85), indicando impulso ascendente sustentado. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio LME é 3.480-3.550.
Cenário Macroeconômico:Em 7 de abril, horário local, o presidente dos EUA, Trump, publicou nas redes sociais: "Concordei com uma pausa nos bombardeios e ataques ao Irã por um período de duas semanas." Posteriormente, um funcionário da Casa Branca declarou que Israel havia concordado com um cessar-fogo temporário. Por outro lado, o Conselho Supremo de Segurança Nacional do Irã emitiu um comunicado afirmando que, com base na recomendação do Líder Supremo e na aprovação do Conselho Supremo de Segurança Nacional, aceitou a proposta de cessar-fogo apresentada pelo Paquistão.
Fundamentos:No lado da oferta, o conflito no Oriente Médio impactou a capacidade produtiva central, e a proporção de alumínio líquido na China recuperou significativamente. A oferta fora da China foi diretamente atingida por conflitos geopolíticos, com empresas de alumínio do Oriente Médio reduzindo a produção. Recentemente, a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein foram sucessivamente atingidas por ataques de mísseis, com instalações de produção danificadas. A extensão dos danos ainda está sob avaliação abrangente. O mercado espera amplamente cortes de produção em larga escala ou até paralisações, com a expectativa de que o déficit global de oferta de alumínio se amplie e as preocupações com a oferta fora da China continuem a se intensificar. Na China, a proporção de alumínio líquido aumentou em março, à medida que as empresas a jusante retomaram plenamente as operações após o feriado, subindo 9,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 73,7%, acima das expectativas do início do mês. Com a entrada na tradicional época de pico de consumo em abril, as taxas de operação a jusante continuaram a subir, e espera-se que a proporção de alumínio líquido aumente ainda mais. Do lado dos estoques, os preços elevados do alumínio na China inibiram a disposição das empresas a jusante para reabastecimento ativo, com as empresas geralmente comprando conforme a necessidade com base em pedidos e mantendo operações com baixos estoques, sem comportamento de estocagem em larga escala por enquanto. Na terça-feira, o estoque social de lingotes de alumínio na China registrou um acúmulo de 24 mil toneladas em comparação com os níveis pré-feriado, com os estoques de curto prazo ainda em nível relativamente amplo. Os estoques fora da China continuaram a diminuir, com o estoque de alumínio da LME mantendo tendência de queda esta semana, tendo caído para 414 mil toneladas.
Mercado de Alumínio Primário:O alumínio SHFE 2604 oscilou em alta na sessão da manhã, com o centro de gravidade operando abaixo do dia anterior. Influenciados pela aproximação da data de entrega, alguns traders compraram cargas para lucrar com o spread entre contratos futuros e, aliado aos embarques limitados das fundições de alumínio, as transações de mercado gradualmente se elevaram. As transações concentraram-se principalmente em torno do preço médio com desconto do alumínio A00 da SMM até um prêmio de 20 yuan/tonelada. Ontem, o índice de sentimento de embarque no mercado do leste da China foi de 3,31, queda de 0,03 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,64, alta de 0,09 em relação ao mês anterior. Antes da abertura, as cotações dos traders no mercado da China central seguiram a tendência do dia de negociação anterior, mas os preços recuaram ligeiramente depois. O excesso de estoque no mercado limitou os aumentos de preços e, com os preços do alumínio em níveis elevados, a falta de características de alta temporada nos pedidos dos consumidores finais restringiu o sentimento de compra dos fabricantes a jusante, e a atmosfera geral de negociação no mercado foi bastante lenta. Em última análise, os preços reais de transação no mercado da China central variaram de paridade a um prêmio de 30 yuan acima do preço da China central. Ontem, o índice de sentimento de embarque no mercado da China central foi de 2,7, estável em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,46, queda de 0,03 em relação ao mês anterior.
Sucata de alumínio:Ontem, o alumínio primário spot caiu 30 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio apresentou variações mistas. Atualmente, a postura regulatória rigorosa sobre a política de "faturação reversa" permaneceu inalterada, os custos de conformidade no processo de reciclagem de sucata de alumínio mantiveram-se elevados, e as cargas efetivamente disponíveis com fatura continuaram escassas. Do lado da demanda, a tradicional alta temporada de consumo "Março Dourado, Abril Prateado" ficou abaixo das expectativas, e as empresas de utilização de sucata a jusante, como os produtores de ligas secundárias, mantiveram majoritariamente compras just-in-time com operações de baixo estoque; os preços elevados combinados com oscilações bruscas nos preços do alumínio continuaram a suprimir o entusiasmo de compra das empresas de utilização de sucata, as transações gerais do mercado estiveram lentas, e o padrão de "desempenho abaixo do esperado na alta temporada" persistiu. Em relação à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrada em 3.115 yuan/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata triturada de alumínio tense em Foshan foi de 1.825 yuan/t. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio se mantenha em patamares elevados e flutue para cima esta semana, com a sucata triturada de alumínio tense (precificada com base no teor de alumínio) operando na faixa principal em torno de 20.800–21.300 yuan/t (sem impostos). Do lado da oferta, políticas regulatórias como a "faturação reversa" dificilmente terão flexibilização substantiva no curto prazo, e a oferta restrita de material em conformidade combinada com o sentimento contínuo de retenção de vendas nos pátios de carga continuarão a fornecer suporte de piso para os preços. Do lado da demanda, a recuperação da alta temporada ficou aquém das expectativas, a recuperação de pedidos dos consumidores finais carecia de impulso, e o padrão dominado por compras just-in-time deve persistir. No curto prazo, deve-se prestar atenção ao impacto real dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio sobre a capacidade global de fundição de alumínio, às condições de pedidos dos consumidores finais a jusante e ao progresso da implementação da política de faturação reversa, com vigilância contra o risco de oscilações bruscas nos preços do alumínio em níveis elevados.
Liga de alumínio secundária:Do lado dos futuros, ontem os preços da liga de alumínio subiram rapidamente após a abertura matinal, atingindo uma máxima intradiária de 23.740 yuan/t com ganhos que chegaram a superar 0,7%. Posteriormente, o impulso altista enfraqueceu, os preços oscilaram e recuaram, continuando a sondar níveis mais baixos à medida que se aproximava a sessão do meio-dia, atingindo uma mínima de 23.470 yuan/t. Ao meio-dia, o contrato estava cotado a 23.505 yuan/t, uma queda de 65 yuan/t em relação ao preço de liquidação do dia de negociação anterior, um recuo de 0,28%. No aspecto técnico, o indicador KDJ de 4 horas virou para baixo, com pressão de curto prazo evidente; o KDJ intradiário recuou das máximas, indicando impulso de recuperação intradiário insuficiente. O sentimento do mercado inclinou-se para a cautela, com o padrão geral mostrando uma estrutura volátil de pressão e recuo após uma tentativa de alta. No mercado à vista, o mercado de ADC12 continuou em marasmo ontem. Afetado pelos preços do alumínio em marasmo e pelo desempenho fraco do lado da demanda, o sentimento do mercado tornou-se cauteloso. A maioria dos participantes do mercado reduziu ligeiramente suas cotações, enquanto algumas empresas mantiveram os preços estáveis e adotaram uma postura de espera. Os recursos a preços baixos aumentaram ontem, o centro de transações deslocou-se para baixo, e os preços apresentaram características de recuo passivo. No curto prazo, num contexto de enfraquecimento do suporte marginal de custos e melhoria limitada da demanda, espera-se que os preços do ADC12 permaneçam em marasmo.
Resumo do Mercado de Alumínio:Na frente macroeconômica, os EUA e o Irã alcançaram um acordo de cessar-fogo temporário de duas semanas, e o sentimento de risco do mercado recuperou parcialmente. No entanto, o Estreito de Ormuz não foi simultaneamente reaberto, e a ameaça potencial de interrupções no transporte marítimo persiste, tornando difícil que o prêmio geopolítico seja totalmente eliminado. Do lado da oferta, os danos substanciais causados anteriormente são irreversíveis. A capacidade de alumínio no Oriente Médio sofreu ataques militares diretos, com a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein sucessivamente atacadas e instalações de produção danificadas. As expectativas de déficit na oferta global de alumínio expandiram-se significativamente, e as preocupações com a oferta fora da China continuaram a escalar. Enquanto isso, a China entrou na tradicional temporada de pico de consumo, com a proporção de alumínio líquido recuperando acentuadamente para 73,7%, as taxas de operação a jusante subindo de forma constante, e o suporte do lado da demanda permanecendo sólido. No geral, a notícia do cessar-fogo de duas semanas não pode reverter o padrão firme sustentado por danos substanciais na oferta e baixos estoques. As expectativas de contração substancial da oferta desencadeadas por ataques a fundições de alumínio no Oriente Médio, combinadas com estoques globalmente baixos e a recuperação da demanda na alta temporada da China, fornecerão forte impulso de alta para os preços do alumínio, com os preços do alumínio mantendo-se bem no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir o julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
