Vale planeja aumentar os volumes de reservas e recursos minerais; durante a noite, tanto o cobre da LME quanto o cobre da SHFE fecharam em alta [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quinta-feira, 2 de abril de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 12.402,6/t. Oscilou em baixa no início do pregão e tocou mínima de US$ 12.334,5/t, após o que o centro dos preços do cobre subiu gradualmente e avançou para US$ 12.482,5/t perto do fechamento, encerrando finalmente em US$ 12.472,6/t, alta de 0,73%. O volume negociado atingiu 24.900 lotes, e o interesse em aberto ficou em 291.200 lotes, queda de 7.698 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à cobertura de posições vendidas. Durante a noite, o contrato 2605 de cobre SHFE mais negociado abriu em 96.300 yuans/t. Oscilou em baixa no início do pregão e caiu para 96.210 yuans/t, após o que o centro dos preços do cobre oscilou em alta e tocou máxima de 96.970 yuans/t perto do fechamento, com alta de 0,45%. O volume negociado atingiu 40.900 lotes, e o interesse em aberto ficou em 183.400 lotes, queda de 2.869 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à cobertura de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) De acordo com o mais recente relatório de engenharia e exploração sobre reservas minerais e recursos minerais divulgado pela Vale Base Metals em 30 de março, espera-se que as reservas e os recursos minerais totais da empresa no Canadá e no Brasil aumentem mais de 20% até o fim de 2027. O relatório mostrou que, em 31 de dezembro de 2025, as reservas e os recursos totais de cobre subiram 6% em relação ao ano anterior, para 53 milhões de t, enquanto as reservas e os recursos de níquel aumentaram 13%, para 14 milhões de t. Com base na capacidade existente, os recursos atuais de cobre podem sustentar mais de 65 anos de produção potencial. O aumento dos recursos de cobre, níquel, bem como cobalto, platina, paládio, ouro e outros metais fortalecerá significativamente seu potencial de crescimento orgânico.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 1º de abril, o contrato 2604 de cobre SHFE subiu ligeiramente antes de entrar em movimento lateral. Abriu em 96.680 yuans/t, subiu após a abertura até a máxima de 97.110 yuans/t, depois recuou e oscilou entre 96.750 yuans/t e 97.100 yuans/t, fechando em 95.440 yuans/t. O spread em contango entre os contratos futuros ficou entre 80 yuans/t e 40 yuans/t, enquanto a margem de lucro de importação do contrato de cobre SHFE do mês corrente registrou prejuízo de 220 yuans/t a 160 yuans/t. Olhando para hoje, espera-se que o mercado spot de cobre de Xangai permaneça sob pressão. Do lado da oferta, o mercado tem visto recentemente chegadas concentradas de grandes volumes de cobre importado, incluindo marcas japonesas como SRP e TAMANO-P, bem como algumas cargas não registradas. A entrada contínua dessas cargas importadas pressionou claramente os descontos no mercado spot. Do lado da demanda, após a alta intradiária dos preços do cobre, os volumes de pedidos dos usuários finais caíram um pouco, com aceitação limitada dos níveis atuais de preços e disposição insuficiente para perseguir preços mais altos, resultando em desempenho geral fraco do consumo. Além disso, segundo a SMM, algumas empresas a jusante realizaram formação de estoques antes do feriado, e algumas fundições registraram transações relativamente boas, mas, limitadas pelos altos estoques spot, isso não foi suficiente para reverter o quadro geral de fraqueza do mercado. O spread de preços entre cobre de alta qualidade e cobre padrão permaneceu estreito, refletindo que a demanda real de consumo ainda dominava o mercado, embora a força dessa demanda ainda precise ser confirmada. No geral, sob o impacto combinado da pressão das cargas importadas e das compras cautelosas a jusante, espera-se que o cobre spot de Xangai frente ao contrato 2604 permaneça com desconto hoje.
(2) Guangdong: Em 1º de abril, os preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong frente ao contrato do mês corrente foram cotados com prêmio de 170 yuans/t para cobre de alta qualidade, alta de 30 yuans/t em relação ao pregão anterior; prêmio de 80 yuans/t para cobre padrão, alta de 30 yuans/t em relação ao pregão anterior; e prêmio de 20 yuans/t para cobre SX-EW, alta de 30 yuans/t em relação ao pregão anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 97.025 yuans/t, alta de 1.245 yuans/t em relação ao pregão anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 96.920 yuans/t, também alta de 1.245 yuans/t em relação ao pregão anterior. No geral, a atividade do mercado aumentou após a rolagem do contrato, e os prêmios spot continuaram a subir, com possibilidade de novas altas.
(3) Cobre importado: em 1º de abril, o preço médio de warrant caiu US$ 2/t em relação ao pregão anterior, para US$ 65/t (faixa de preço: US$ 60–70/t); o preço médio de B/L caiu US$ 4/t em relação ao pregão anterior, para US$ 61/t (faixa de preço: US$ 56–66/t); e o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu US$ 3/t em relação ao pregão anterior, para US$ 34/t (faixa de preço: US$ 28–40/t), com as cotações referentes a cargas com chegada prevista entre meados de abril e o início de maio.
(4) Cobre secundário: em 1º de abril, o preço de fechamento dos futuros às 11h30 foi de 96.870 yuans/t, alta de 1.510 yuans/t em relação ao pregão anterior; os prêmios médios no mercado à vista foram de -60 yuans/t, queda de 5 yuans/t em relação ao pregão anterior; hoje, os preços da sucata de cobre subiram 800 yuans/t na comparação mensal, o índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,46, o índice de sentimento de compras caiu para 2,39, e a diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 366 yuans/t, alta de 617 yuans/t na comparação mensal. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 1.315 yuans/t. Segundo pesquisa da SMM, à medida que o centro dos preços do cobre subiu e a diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário continuou a se ampliar, empresas de barras de cobre secundário disseram que compradores downstream e traders aceleraram significativamente as retiradas, e atualmente quase não havia estoques de produtos acabados de barras de cobre secundário nos armazéns.
Preços: no cenário macroeconômico, o emprego ADP dos EUA em março ficou ligeiramente acima das expectativas, enquanto o PMI industrial do ISM atingiu o maior nível em mais de três anos, mas o índice de preços de insumos disparou, e as vendas no varejo em fevereiro subiram para o maior nível em mais de meio ano. No geral, os dados foram sólidos, embora a pressão inflacionária tenha persistido. No front EUA-Irã, Trump disse que o pedido de cessar-fogo do Irã havia sido rejeitado e que estava considerando retirar-se da OTAN; o Irã negou negociar por intermediários, agências de inteligência dos EUA acreditavam que o Irã não tinha intenção de negociações substanciais, e a mídia dos EUA disse que Trump anunciaria o fim da guerra e atribuiria à OTAN a responsabilidade pelo estreito. O mercado acreditava que a guerra entre EUA e Irã estava prestes a terminar e, apoiados por essas expectativas, os preços do cobre se fortaleceram. Nos fundamentos, à medida que as cargas importadas continuaram a chegar aos portos, a oferta circulante no mercado permaneceu abundante; do lado da demanda, porém, os preços mais altos do cobre reprimiram as compras, com a disposição de compra dos agentes downstream permanecendo cautelosa e a reposição sendo impulsionada principalmente por necessidades imediatas. No geral, espera-se que os preços do cobre ampliem os ganhos hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar este conteúdo para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]