[SMM 분석] 이번 주 니켈 가격은 하락 후 반등했으며, 중국 재고는 소폭 증가했습니다.

이번 주 니켈 가격은 하락 후 반등하며 거시 변동성과 공급 측 정책 간 줄다리기 속에 횡보했다. 주 초반 달러 강세와 글로벌 상품 시장의 위험 회피 심리 영향으로 LME 니켈이 핵심 지지선인 17,000달러를 일시 하회했다. 이후 중동 긴장 완화와 인도네시아의 니켈 수출세 부과 정책 기대감에 반등했다. 금요일 종가 기준, SHFE 최근월물 니켈 주간 가격은 3% 상승했고, LME 니켈 3M 계약은 전주 대비 2.4% 올랐다. 현물 시장에서는 SMM #1 전해 니켈 평균 가격이 이번 주 톤당 138,030위안으로 전주 대비 1,100위안 상승했다. 진촨 니켈 평균 프리미엄은 톤당 5,900위안으로 전주 대비 1,600위안 하락했다. 중국 내 주요 전해 니켈 브랜드 프리미엄은 -600~400위안/톤 범위였다. 이번 주 니켈 판재 프리미엄이 눈에 띄게 하락했으며, 수요 부진으로 현물 시장 거래가 저조했다.

거시 측면에서는 지정학적 위험이 이번 주 시장 위험 선호 심리를 계속 억눌렀다. 미국 언론 보도에 따르면 미 국방부가 이란에 대한 "결정적 치명 타격" 군사 계획을 수립 중이며, 여기에는 지상군 배치와 대규모 공습이 포함될 수 있다. 앞서 휴전 기회에 대한 소식이 나왔지만 위험 회피 심리는 진정되지 않았다. 중국의 거시 정책은 긍정적 기조를 유지했으며, 보아오 포럼에서 발표된 경기 부양 신호가 시장 신뢰를 높였다.

재고 측면에서 이번 주 상하이 보세구역 재고는 약 1,700톤으로 전주 대비 500톤 감소했다. 중국 사회적 재고는 약 9만 톤으로 전주 대비 약 1,300톤 증가했다.

단기적으로 니켈 가격은 "강한 비용 지지"와 "약한 실수요" 사이의 줄다리기 속에 머물 것으로 예상된다. SHFE 최근월물 니켈의 핵심 거래 범위는 톤당 133,000~143,000위안으로 전망된다. 인도네시아 정책이 제공하는 비용 하단 지지력은 견고하나, 거시 압력과 수요 약세가 상승 여력을 제한할 것이다.