Mitsubishi au Japon a suspendu ses opérations de fusion du cuivre ; dans la nuit, le cuivre LME et le cuivre SHFE ont tous deux clôturé en hausse [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Jeudi 26 mars 2026
Contrats à terme : Durant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 12 257 $/t. Après être tombé à 12 208 $/t en début de séance, son centre de gravité a fluctué à la hausse et atteint un plus haut de 12 383 $/t, puis il s’est maintenu à des niveaux élevés avant de clôturer finalement à 12 283 $/t, en hausse de 1,58 %. Le volume de transactions a atteint 23 000 lots, tandis que l’intérêt ouvert s’est établi à 296 000 lots, en hausse de 3 418 lots par rapport à la séance précédente, reflétant principalement une augmentation des positions longues. Durant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2605 le plus échangé a ouvert à 95 950 yuans/t, est tombé à 95 530 yuans/t en début de séance, puis a progressé jusqu’à un plus haut de 96 580 yuans/t. Les prix du cuivre ont ensuite vu leur centre de gravité reculer avant de clôturer finalement à 96 250 yuans/t, en hausse de 1,11 %. Le volume de transactions a atteint 51 000 lots, tandis que l’intérêt ouvert s’est établi à 190 000 lots, en baisse de 2 036 lots par rapport à la séance précédente, reflétant principalement une réduction des positions courtes.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le mercredi 25 mars, Mitsubishi Materials a indiqué avoir décidé de cesser, d’ici fin mars 2027, le traitement des concentrés de cuivre dans sa fonderie et raffinerie d’Onahama, ainsi que l’exploitation des installations de fusion connexes. Dans un communiqué, l’entreprise a déclaré que les perspectives de cette activité étaient devenues de plus en plus incertaines en raison de l’intensification de la concurrence des fonderies étrangères et de la forte baisse des frais de traitement et de raffinage (TC/RC) des concentrés de cuivre. L’entreprise a également indiqué dans un communiqué qu’elle prévoyait d’enregistrer une perte de dépréciation d’actifs de 21 milliards de yens au quatrième trimestre de l’exercice en cours, qui se termine ce mois-ci, principalement liée aux immobilisations de la fonderie. Les frais de traitement et de raffinage sont des commissions versées par les sociétés minières pour transformer les concentrés en métal raffiné. À mesure que les capacités de fusion se sont accrues, ces frais ont subi une pression, comprimant les marges bénéficiaires des fonderies. Bien que la fonderie d’Onahama se soit efforcée de maintenir sa rentabilité par des mesures telles que la suspension de certaines opérations de traitement, la réduction du traitement des concentrés et la baisse des coûts, Mitsubishi Materials a tout de même décidé, dans le cadre d’une réforme structurelle, d’arrêter le traitement des concentrés dans cette fonderie ainsi que l’exploitation des équipements de fusion associés. L’atelier d’électrolyse continuera à raffiner des anodes de cuivre et des anodes issues de ferraille. D’autres installations, notamment une usine de recyclage des métaux du groupe du platine et une fonderie produisant des lingots de cuivre, continueront également de fonctionner. Les fonderies japonaises de cuivre sont actuellement confrontées à la poursuite de la baisse des frais de traitement et de raffinage ainsi qu’à une contraction continue des bénéfices de fusion.
Au comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 25 mars, le contrat cuivre 2604 du SHFE a ouvert en forte hausse et, après avoir poursuivi sa progression, a légèrement reflué. Il a ouvert à 94 590 yuans/t, puis a bondi à 95 890 yuans/t après l’ouverture, a continué de monter jusqu’à un plus haut de 96 260 yuans/t, avant de se replier et d’évoluer entre 95 500 yuans/t et 95 800 yuans/t, pour clôturer à 95 500 yuans/t. L’écart entre les contrats à terme des échéances proches a oscillé entre un contango de 20 yuans/t et un backwardation de 20 yuans/t, tandis que la marge bénéficiaire à l’importation sur le contrat cuivre SHFE du mois proche variait entre 150 yuans/t et 240 yuans/t. Pour aujourd’hui, le marché au comptant du cuivre à Shanghai devrait rester sous pression. Après la forte envolée des prix du cuivre, l’enthousiasme des acheteurs en aval s’est replié, ce qui montre une acceptation limitée des niveaux de prix actuels. Du point de vue de la structure du marché, les fournisseurs ont affiché une forte volonté de vendre, certaines marques continuant d’écouler leurs volumes, ce qui a pesé sur les décotes. Les acteurs en aval sont pour la plupart restés dans l’attentisme, les achats étant principalement motivés par les besoins incompressibles et les achats sur repli. Il convient de noter que l’écart de prix entre le cuivre de haute qualité et le cuivre standard s’est quelque peu resserré par rapport aux niveaux antérieurs, indiquant que la structure des échanges de marché est devenue plus rationnelle, la demande de consommation réelle devenant actuellement la force dominante. Dans l’ensemble, dans un contexte de bras de fer entre les ventes actives des fournisseurs et la prudence des achats en aval, les prix au comptant du cuivre à Shanghai par rapport au contrat 2604 devraient aujourd’hui maintenir le niveau actuel de décote.
(2) Guangdong : Le 25 mars, les cotations au comptant du cuivre cathodique n°1 du Guangdong par rapport au contrat du mois proche affichaient une prime de 100 yuans/t pour le cuivre de haute qualité, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente ; une décote de 10 yuans/t pour le cuivre standard, en hausse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente ; et une décote de 70 yuans/t pour le cuivre SX-EW, en hausse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 du Guangdong s’est établi à 95 785 yuans/t, en hausse de 1 755 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW s’est établi à 95 670 yuans/t, en hausse de 1 750 yuans/t sur la même période. Dans l’ensemble, les stocks ont reculé pour la septième séance consécutive, les fournisseurs ont activement soutenu les prix, les primes au comptant ont progressé et les échanges globaux sont restés modérés.
(3) Cuivre importé : Le 25 mars, le prix moyen des warrants a augmenté de 17 $/t par rapport à la séance précédente, à 69 $/t (fourchette : 62-76 $/t) ; le prix moyen des connaissements a augmenté de 14 $/t par rapport à la séance précédente, à 67 $/t (fourchette : 60-74 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a augmenté de 9 $/t par rapport à la séance précédente, à 39 $/t (fourchette : 32-44 $/t), les cotations se référant à des cargaisons arrivant de début à mi-avril.
(4) Cuivre secondaire : Au 25 mars à 11 h 30, le cours de clôture des contrats à terme était de 95 500 yuans/t, en hausse de 1 490 yuans/t par rapport à la séance précédente ; les primes au comptant moyennes étaient de -85 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 25 mars, les prix de la ferraille de cuivre ont augmenté de 500 yuans/t en glissement mensuel, l’indice de sentiment vendeur de la ferraille de cuivre est monté à 2,32, l’indice de sentiment acheteur a progressé à 2,39, et l’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre s’est établi à 971 yuans/t, en hausse de 925 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 990 yuans/t. Selon l’enquête de SMM, les négociants en ferraille de cuivre sur le marché estimaient qu’après la forte hausse du cuivre en début de séance, les prix s’étaient repliés et conservaient encore un potentiel de baisse par la suite. Au cours de la journée, les cotations de la ferraille de cuivre ont moins progressé que les prix du cuivre cathodique, et les transactions ont été moyennes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les États-Unis ont continuellement envoyé des signaux de négociation et proposé une solution en 15 points à l’Iran pour mettre fin au conflit. Bien que l’Iran ait nié des pourparlers directs, les anticipations du marché concernant le conflit se sont redressées. Associé à des attentes optimistes sur la consommation à l’approche de la haute saison, cela a conjointement soutenu la hausse des prix du cuivre. Sur le plan fondamental, du côté de l’offre, dans le contexte actuel de structure d’écart de prix entre contrats à terme, les fournisseurs ont montré une forte volonté de vendre, et la circulation des cargaisons au comptant sur le marché était abondante ; du côté de la demande, le rebond des prix du cuivre a freiné la volonté d’achat en aval. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient fluctuer dans une fourchette élevée aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]