Persisten los vientos macroeconómicos en contra, y los mercados del estaño dentro y fuera de China mantienen en general una tendencia bajista [Resumen de la reunión matutina sobre estaño de SMM]

Acta informativa matutina de SMM sobre el estaño, 16 de marzo de 2026

La semana pasada, el mercado del estaño dentro y fuera de China registró una caída generalizada. El contrato de estaño más negociado en la SHFE fluctuó a la baja durante toda la semana desde el entorno de los 370.000 yuanes al inicio, rompió el jueves el nivel psicológico clave de 350.000 yuanes y entró el viernes en una fase de consolidación estrecha, mientras que los precios del estaño en la LME también se vieron presionados y retrocedieron. La caída del mercado obedeció principalmente a la combinación de factores bajistas macroeconómicos y fundamentales: desde el punto de vista macroeconómico, unos datos de inflación en EE. UU. superiores a lo esperado y la escalada de las tensiones en Oriente Medio intensificaron la presión sobre los precios, retrasando de forma significativa las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. El índice del dólar estadounidense superó el nivel de 100 y alcanzó un máximo de 10 meses, ejerciendo una presión generalizada sobre los metales básicos cotizados en dólares; en cuanto a los fundamentos, el mercado mostró un patrón de recuperación de la oferta y lento seguimiento de la demanda. Por el lado de la oferta, el suministro de mineral de estaño de Myanmar se recuperó gradualmente, y las principales empresas indonesias ya habían iniciado una producción y unos envíos estables, aliviando las preocupaciones previas por interrupciones del suministro. Por el lado de la demanda, aunque las empresas transformadoras de soldadura registraron en marzo un seguimiento moderado de pedidos, la temporada tradicional de consumo de “marzo de oro y abril de plata” fue más débil de lo esperado. La transmisión de la demanda desde los sectores finales de electrodomésticos y electrónica siguió siendo lenta, mientras que los precios persistentemente altos continuaron reprimiendo la disposición de las empresas a realizar una reposición a gran escala. La mayoría de los compradores aguas abajo se limitó principalmente a compras según necesidades inmediatas, y las transacciones generales en el mercado al contado fueron débiles al principio y luego mejoraron, con una concentración de reposición a bajos precios cuando las cotizaciones se desplomaron con fuerza hasta niveles reducidos. Dado que la divergencia entre las expectativas de recuperación de la oferta y la lenta recuperación de la demanda real aún persistía, sumada a una presión macroeconómica todavía no resuelta, es posible que los precios del estaño en la SHFE mantengan una tendencia de fluctuación y permanezcan débiles a corto plazo, con un probable desplazamiento a la baja del centro de precios. Los inversores deben seguir de cerca la intensidad de la demanda real de reposición aguas abajo, el ritmo de circulación de inventarios y la orientación de la política de la Reserva Federal.