Le marché chinois au comptant du métal rhénium se caractérise actuellement par une divergence entre l’amont et l’aval de la chaîne industrielle, des négociations bilatérales entre l’offre et la demande, et une consolidation des prix à un niveau élevé. Dans l’ensemble, la performance du marché est influencée conjointement par plusieurs facteurs, notamment le sentiment macroéconomique d’investissement, le rythme de constitution des stocks tout au long de la chaîne industrielle, les risques pesant sur la chaîne d’approvisionnement internationale, ainsi que les fondamentaux de l’offre et de la demande en Chine.
I. Amont : fourchette de prix stable, accélération des expéditions des producteurs
Sur le marché amont du rhénium métal en Chine, les principaux producteurs ont maintenu des cotations stables pour les matières premières, avec une fourchette centrale de prix autour de 28 000. Seuls quelques producteurs ont relevé leurs cotations à environ 30 000. La structure globale des prix est restée nettement hiérarchisée, sans fortes fluctuations. Du point de vue de la circulation du marché, les producteurs en amont ont récemment affiché une volonté de vendre plus marquée, et la fréquence des expéditions a augmenté de manière significative.
II. Intermédiaire : production planifiée concentrée, faible acceptation du perrhénate d’ammonium à prix élevé
Les fonderies intermédiaires et les entreprises de transformation du rhénium sont actuellement en production planifiée, avec des livraisons de commandes avant les congés relativement concentrées. La plupart des producteurs devraient achever leurs livraisons en mars et avril. Du point de vue des coûts et du sentiment d’achat, les entreprises de transformation intermédiaires affichent généralement une faible acceptation du perrhénate d’ammonium à prix élevé. Les acheteurs privilégient davantage des négociations rationnelles et rechignent à acheter dans la précipitation alors que les prix restent durablement élevés. Ce sentiment a directement limité le potentiel de hausse des prix du perrhénate d’ammonium.
III. Aval : refroidissement du sentiment d’investissement, reprise régulière de la demande industrielle
La demande en aval a montré une divergence structurelle claire, la demande d’investissement et la demande industrielle évoluant en sens opposé, ce qui est devenu le principal facteur influençant le sentiment de marché à court terme. D’une part, la demande d’investissement auparavant dynamique s’est progressivement refroidie, le sentiment d’investissement du marché s’est affaibli, et les investisseurs particuliers ont manifesté un sentiment de sortie dicté par la panique. Des ventes à bas prix ont commencé à apparaître successivement sur le marché, et certains détenteurs ont choisi de vendre sous les prix du marché afin de récupérer rapidement des liquidités, ce qui a, dans une certaine mesure, pesé sur les prix des transactions à court terme sur le marché au comptant.
D’autre part, la demande industrielle a affiché une tendance saine de reprise régulière et de croissance continue. En tant que principal soutien de la demande rigide sur le marché du métal rhénium, la reprise de la demande industrielle a fourni un solide plancher fondamental au marché et a compensé en partie l’impact baissier des ventes motivées par l’investissement.
IV. Perspectives
Compte tenu de l’environnement macroéconomique du marché et des fondamentaux de l’offre et de la demande de la chaîne industrielle, la logique centrale du marché chinois actuel du rhénium est claire : les facteurs haussiers et baissiers s’entrecroisent et s’affrontent, maintenant conjointement les prix dans une fourchette de consolidation à un niveau élevé. Les facteurs d’influence spécifiques et les perspectives du marché sont les suivants :
À court terme, sous l’effet de la conjoncture macroéconomique internationale, l’enthousiasme des investissements dans le secteur de l’énergie est resté élevé et a détourné les capitaux du marché, tandis que le sentiment d’investissement global dans le secteur des métaux non ferreux s’est nettement replié. Ce sentiment s’est progressivement transmis au marché de niche du rhénium, métal rare, freinant l’enthousiasme du côté des investissements. En outre, autour du Nouvel An chinois, les producteurs en amont et en aval de l’ensemble de la chaîne industrielle avaient déjà achevé un réapprovisionnement par phases, laissant les stocks du marché à un niveau relativement abondant. Les prix des matières premières manquaient donc d’élan pour une forte hausse, et le potentiel de progression des prix à court terme reste limité.
À long terme, la concurrence dans le secteur international des minerais critiques s’est intensifiée, et les consultations entre les États-Unis et le Chili sur les minerais critiques ont continué à progresser. La tendance à une coopération exclusive dans les chaînes d’approvisionnement mondiales en minerais critiques est devenue de plus en plus évidente, entraînant directement une moindre stabilité des canaux d’importation de perrhénate d’ammonium hors de Chine, tandis que les risques d’approvisionnement extérieur continuaient de croître ; l’offre de perrhénate d’ammonium a montré une tendance au resserrement, ce qui soutient les prix.
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