인도 동향이 지지했지만 수입 창이 가시화되며 압력 발생; 상하이 현물 구리는 압력 속 프리미엄 유지 [SMM 상하이 현물 구리]

SMM, 3월 13일:

이른 거래에서 SHFE 2603 동 선물은 넓은 등락 폭 속에 하락세를 보였다. 개장가는 100,450위안/톤이었고, 개장 후 가격은 반복적으로 상승하다가 빠르게 되돌림하며 100,320~100,620위안/톤 사이에서 크게 등락한 뒤 계속 하락해 마감 무렵에는 100,230위안/톤까지 내렸다. 월간 콘탱고 스프레드는 300~230위안/톤, SHFE 동 최근월물 수입 이익률은 130~10위안/톤의 적자를 유지했다.

장중 상하이 동 캐소드 판매 심리는 2.87로 전월 대비 0.07 하락했고, 구매 심리는 2.68로 전월 대비 0.03 하락했다. 오전 거래 초반 공급업체들은 표준 동에 대해 50~100위안/톤의 현물 프리미엄을 제시했으며, HMG-B와 JCC 등은 80~100위안/톤, Jinchuan isa, Zhongjin, Zhongtiaoshan, Tiefeng, Jinfeng, Yuguang 등은 50~70위안/톤의 프리미엄을 제시했다. 고급 동인 Guixi와 Jinchuan(plate)은 130~150위안/톤에 호가됐다. 등록 SX-EW 동은 물량이 부족해 미얀마산 화물만 일부 유통되며 20위안/톤의 프리미엄을 유지했다. 비등록 동은 20~30위안/톤 할인에 호가됐다. 두 번째 거래 세션에서는 하류 기업들의 구매 강도가 다소 후퇴하고 일부 공급업체가 가격을 인하했다. Tiefeng은 30~40위안/톤의 프리미엄으로 연속 거래됐고, Jinguan, Jinxin, Tongguan, Jinfeng 등은 60~100위안/톤의 프리미엄으로 거래됐다. 또한 일부 공급업체는 이미 장중 04물 계약을 기준으로 한 시험적 호가를 내놓았다.

다음 주를 전망하면, 다음 주 월요일이 SHFE 2603 동 선물의 마지막 거래일이 된다. SMM의 #1 동 캐소드 가격 평가 방법론에 따라 SMM은 항상 최근월물을 기준으로 호가한다. 월간 콘탱고 스프레드가 소폭 축소되고 공급업체의 인도창고 출하 의지가 다소 약화되며 현물 프리미엄 지지가 약간 느슨해졌다. 한편 수입 손실은 크게 축소돼 수입 창구가 열릴 조짐을 보인다. 창구가 열리면 중국 밖 화물이 유입되며 중국 내 현물 공급 압력이 높아져 프리미엄 상단을 제한할 수 있다. 수요 측면에서는 하류 구매자들이 적기 구매를 유지하며 가격에 일부 지지를 줬지만, 장중 일부 하류 기업이 고프리미엄 현물 동에 대한 수용성이 제한돼 구매가 더 신중해졌다. 공급 측면에서는 국내 동과 기 가격 고정 수입 화물이 계속 도착하는 가운데 사회 재고는 여전히 높았다. SMM은 항상 최근월물로 호가하기 때문에 계약 스프레드 전환에 따라 현물 프리미엄은 최근월물 기준으로 높은 수준을 유지하겠지만, 두 번째 거래일에 조정될 것으로 보인다. 전반적으로 인도주도 논리 속에 상하이 현물 동 프리미엄은 다음 주 월요일에도 높은 수준을 유지할 전망이다.