[Analyse SMM] Le marché du cobalt se consolide dans un contexte d’offre tendue, en attente d’un catalyseur de réapprovisionnement

Cobalt raffiné :
Cette semaine, le cobalt raffiné au comptant a évolué dans une fourchette autour de 430 000 yuans/t. Du côté de l’offre, les principales fonderies ont légèrement abaissé leurs prix départ usine, tandis que l’écart entre les prix au comptant et à terme des négociants est resté stable : les marques standard affichaient des décotes de 2 000 yuans/t à la parité, et les marques haut de gamme des primes de 5 000 à 8 000 yuans/t. Du côté de la demande, la répercussion des coûts en aval est restée lente, et les acteurs du marché sont pour l’essentiel restés en retrait. Seuls quelques réapprovisionnements ponctuels pour besoins rigides ont été observés, et les transactions n’ont pas encore gagné en volume. Sur le plan fondamental, le calendrier d’arrivée des produits intermédiaires de cobalt restait incertain, et la tension structurelle sur les matières premières n’a pas changé, maintenant un soutien des prix à bas niveau. À l’avenir, avec la libération progressive de la demande de réapprovisionnement, les prix du cobalt raffiné devraient encore disposer d’un potentiel de hausse.

Produits intermédiaires de cobalt :
Cette semaine, les prix des produits intermédiaires de cobalt sont restés stables. Du côté de l’offre, les progrès des exportations des sociétés minières ont été lents, les détenteurs ont temporairement retenu leurs offres, et les cargaisons au comptant disponibles sur le marché sont restées rares. Du côté de la demande, la pénurie de matières premières chez les fonderies s’est aggravée. Bien que la volonté d’achat demeure, acheteurs et vendeurs sont restés prudents en raison d’une offre instable et d’ordres en aval encore flous, et le marché a continué de voir des « offres sans transactions ». Globalement, les retards à l’exportation jettent un doute sur le calendrier des arrivées en volume, et la tension structurelle sur les matières premières en Chine pourrait encore s’accentuer ; une fois les commandes en aval confirmées et les achats relancés, les prix des produits intermédiaires devraient toujours conserver une dynamique haussière. À l’avenir, il conviendra de suivre les progrès des exportations en RDC ainsi que le rythme de reprise de la demande.

Sulfate de cobalt :
Cette semaine, les prix au comptant du sulfate de cobalt sont restés stables. Du côté de l’offre, soutenues par la tension sur les matières premières, la plupart des fonderies ont maintenu des offres fermes dans une fourchette de 95 000 à 98 000 yuans/t ; les petites fonderies et les négociants sous pression de trésorerie avaient déjà achevé leurs ventes de liquidité entre la semaine dernière et le début de cette semaine, et les offres à bas prix sur le marché se sont réduites. Du côté de la demande, l’incertitude entourant les commandes en aval a persisté, la plupart des entreprises restant dans l’attentisme. La volonté de constituer des stocks après les fêtes n’avait pas encore commencé, avec seulement quelques réapprovisionnements sporadiques pour répondre à la demande rigide, la priorité étant donnée aux cargaisons à bas prix. À court terme, le marché restait dans une phase de digestion des stocks sociaux, dominée par des ajustements en fourchette ; toutefois, le goulot d’étranglement de l’approvisionnement en matières premières en RDC n’était toujours pas résolu, l’offre intérieure se resserrait par intermittence, et le soutien des coûts persistait. Une fois les stocks à bas prix épuisés, les prix devraient reprendre leur hausse.