[Горячая тема SMM] Космическая фотоэлектрика: когда «вычислительные мощности выходят в космос» встречаются с энергетической революцией — пузырь или будущее?

◼ В начале 2026 года план SpaceX Илона Маска по созданию ежегодных мощностей космической фотоэлектрической генерации на 100 ГВт всколыхнул рынок акций класса A: котировки ряда тематических бумаг за один месяц выросли более чем на 30 %. В то же время предварительные прогнозы прибыли ведущих фотоэлектрических компаний в целом указывали на убытки в 2025 году, а фундаментальные показатели отрасли оставались в глубокой зиме. На фоне столь резкого расхождения между спекулятивной эйфорией вокруг концепции Musk-SpaceX и провалом по прибыли возникает вопрос: рынок чрезмерно закладывает ожидания «второй кривой роста» или это подлинный сигнал промышленной трансформации?

◼ По мере того как мировая фотоэлектрическая отрасль переходит от стремительного расширения к новому этапу рационального развития, её значение уже выходит далеко за рамки одной лишь чистой энергетики:На фоне взрывного роста вычислительных мощностей ИИ, подстёгивающего огромный спрос на электроэнергию, а также тревоги за энергетическую безопасность, вызванной геополитическим конфликтом на Ближнем Востоке, развитие фотоэлектрической энергетики может стать для стран ключевым стратегическим выбором для достижения целей «двойного углерода», построения автономных и управляемых энергетических систем и снижения стоимости электроэнергии для конечных потребителей.

◼ С момента эскалации конфликта между США и Ираном в конце февраля четыре основных мировых эталонных сорта нефти вошли в фазу быстрого роста. До начала конфликта нефтяные цены в целом оставались стабильными; однако с 2 марта, когда боевые действия расширились и распространились на Персидский залив, цены на нефть сразу перешли к резкому восходящему тренду.

Примечание: цены на шанхайскую нефть пересчитаны по курсу на дату расчёта в соотношении 1:0,15.

Источник: открытые данные, SMM.

◼ Хотя степень воздействия на разные регионы различается из-за различий в структуре энергобаланса, геополитическом положении и мерах политики, рост стоимости импортируемой нефти, ведущий к широкому повышению цен на энергоносители, стал общей проблемой для всех стран. Показателен пример Европы. Хотя прямая зависимость Европы от ближневосточной нефти была невысокой — лишь около 5 % по данным компании Kpler, специализирующейся на аналитике энергетических рынков, — регион по-прежнему сильно зависел от поставок из этого региона нефтепродуктов, таких как дизельное топливо и авиационный керосин, а также сжиженного природного газа. Нарушения судоходства в Ормузском проливе, вызванные конфликтом, напрямую подтолкнули вверх конечные цены на энергию в Европе: цены на топливо на автозаправках по всему региону резко выросли, а 9-го числа цены на природный газ превысили 60 евро за мегаватт-час, достигнув нового максимума с 2022 года. Продолжающийся рост цен на энергоносители неизбежно будет распространяться на более широкие сферы экономики, усиливая общее инфляционное давление и вновь подчеркивая важность создания безопасных и контролируемых энергетических систем.

Ускорение «чистого» перехода в глобальной структуре энергопотребления: фотоэлектрическая отрасль движется к высококачественному развитию

◼ Международное энергетическое агентство (IEA) прогнозирует, что, несмотря на экономическое давление, мировой спрос на электроэнергию сохранит сильную динамику в 2025 году, а темпы роста в 2025 и 2026 годах составят 3,3% и 3,7% соответственно. Данные за 2020–2025 годы показывают, что мировой электроэнергетический рынок развивался по траектории устойчивого общего роста при одновременном структурном переходе к более чистой энергии, при этом доля возобновляемых источников, таких как солнечная энергия, значительно выросла, хотя ископаемое топливо по-прежнему занимало доминирующее положение.

◼ Согласно сценарию IEA Net Zero Emissions, доля солнечной энергетики в энергобалансе, как ожидается, вырастет с менее чем 2% в настоящее время до 12% в 2035 году и 28% в 2050 году. Это означает, что фотоэлектрические установки все еще далеки от предельного уровня и имеют значительный потенциал дальнейшего роста.

◼ Последние пять лет стали критически важным периодом, в течение которого мировой рынок фотоэлектрики перешел от стремительного расширения к более рациональному развитию. По прогнозу IEA, общий объем новых фотоэлектрических мощностей в мире за следующие пять лет достигнет около 3,68 ТВт, что составит почти 80% всех новых вводов возобновляемой энергетики за тот же период, и к концу 2030 года фотоэлектрика, как ожидается, станет крупнейшим в мире источником возобновляемой энергии. Это главным образом обусловлено расширяющимися экономическими преимуществами: к 2024 году стоимость выработки электроэнергии на солнечных фотоэлектрических станциях уже была на 41% ниже, чем у самой дешевой альтернативы на ископаемом топливе, и именно эти ценовые преимущества стимулируют быстрый рост как новых установок, так и доли в выработке электроэнергии.

Источник: IEA, открытая информация, SMM.

◼ Как ключевой носитель фотоэлектрических установок, особенно основа наземных электростанций промышленного масштаба, объемы монтажа солнечных опорных конструкций, как ожидается, будут сохранять среднегодовой рост на уровне 5%–6% вместе с ростом установок. В частности, для достижения среднегодового объема новых фотоэлектрических установок на уровне 500–600 ГВт соответствующий спрос на модули оценивается примерно в 550–700 ГВт исходя из соотношения мощностей. При допущении традиционной конфигурации модулей и опорных конструкций 1:1 среднегодовой требуемый масштаб установки опорных конструкций только для наземных фотоэлектрических электростанций составит не менее 250–300 ГВт

Источник: общедоступная информация, SMM.

Нарастающие вызовы меняют логику развития мирового рынка фотоэлектрики

◼ Фотоэлектрическая отрасль испытывает резонансное внутреннее и внешнее давление. Внутри отрасли замедление мировой экономики переплелось с социальными проблемами, а сама отрасль после стремительного расширения вошла в стадию рационального развития, поэтому замедление роста установленных мощностей становится неизбежной тенденцией. Снаружи глобальные торговые трения продолжают усиливаться: США, Европа и другие регионы создают почти непреодолимые ценовые разрывы с помощью таких барьеров, как антидемпинговые и компенсационные пошлины, а также требования к локализации содержания.

Вызов 1: глобальные торговые трения и эскалация торговых барьеров

◼ В последние годы страны ввели ряд мердля создания торговых барьеров в фотоэлектрике и перестройки глобального конкурентного ландшафта отрасли.США ввели совокупные антидемпинговые и компенсационные пошлины на фотоэлектрическую продукцию из четырёх стран Юго-Восточной Азии в размере до 3 403,96%, Южная Африка повысила пошлины на модули до 10%, а Бразилия в рамках квотной системы резко увеличила внеквотные тарифы с 9,6% до 25%. Требования к доступу на рынок для фотоэлектрической продукции в Индии и Турции также становятся всё более жёсткими. Одновременно новые правила контроля цепочек поставок, представленные, в частности, Законом ЕС о промышленности с нулевыми выбросами (NZIA), продвинули торговые барьеры глубже по отраслевой цепочке. Устанавливая красные линии по «зависимости от третьих стран», они задали количественные стандарты для перестройки цепочек поставок. Эта серия изменений изменила параметры конкуренции в международной фотоэлектрической отрасли и значительно повысила порог для импорта и экспорта фотоэлектрической продукции.

Источник: общедоступная информация, SMM.

Вызов 2: новая динамика рынка фотоэлектрики при одновременном сосуществовании стимулирующей и ограничительной политики

Источник: общедоступная информация, SMM.

Компании за пределами Китая добиваются многомерных прорывов, сочетая внутренние и внешние усилия

◼ Практика предприятий по производству монтажных кронштейнов для солнечных панелей в США, Индии и других странах показывает, что ключ к адаптации к изменениям зарубежной политики заключается в сочетании стратегий «сервисной ориентации» и «высокой добавленной стоимости». Во-первых, в вертикальном направлении — переход от продаж отдельного оборудования к сервисной экосистеме, охватывающей весь жизненный цикл. Во-вторых, в горизонтальном направлении — углубление за счёт постоянной оптимизации структуры бизнеса и извлечения ценности из сегментов с более высокой добавленной стоимостью.

Решение 1: запуск специализированных программ, тесно соответствующих государственной политике и местному спросу

◼ Мировая фотоэлектрическая отрасль вступила в новый этап, который глубоко меняется под воздействием как рыночных факторов, так и государственной политики.Логика роста компаний смещается от прежней одномерной модели, основанной на технологических итерациях и снижении затрат, к многомерной конкуренции, тесно сочетающей сложную политическую среду с локализованным спросом.На этом фоне ключ к успеху компаний заключается в точной интерпретации политических намерений и запуске планов развития, соответствующих как рынку, так и политике.Tata Power Renewable Energy Limited (TPREL) точно встроилась в индийскую программу «PM Surya Ghar: Muft Bijli Yojana» и запустила специализированный план «солнечная энергия для каждого дома», продолжая при этом предоставлять индивидуальные фотоэлектрические решения. В 1-м квартале 2026 финансового года компания ввела 220 МВт новых крышных фотоэлектрических установок, что на 416% больше, чем годом ранее. TPREL также активно отреагировала на политику поддержки местного производства, создав мощности по выпуску солнечных элементов и модулей объёмом 4,3 ГВт, обеспечив поставки и избежав импортных пошлин. Благодаря синергии «реакция на политику + локальные мощности + индивидуальные услуги» TPREL эффективно превратила политические преимущества в рыночную конкурентоспособность и последовательно укрепила своё лидирующее положение на индийском рынке фотоэлектрики.

Решение 2: использовать поглощения как связующее звено для интеграции ресурсов и перехода от отдельных продуктов ко всей производственно-сбытовой цепочке

◼ Конкуренция в мировой фотоэлектрической отрасли полностью перешла в плоскость соперничества за способность к системной интеграции по всей производственно-сбытовой цепочке,а драйверы роста компаний смещаются от прежней опоры на преимущества в одном сегменте к новой модели предоставления комплексных решений за счёт интеграции ресурсов.В 2025 году Nextracker сделала поглощения основой интеграции ресурсов по всей цепочке, последовательно приобретя компании в области фундаментного инжиниринга, такие как Solar Pile International и Ojjo, производителей опорных решений для модулей, такие как Origami Solar, а также компании в сфере электрических систем, такие как Bentek, сформировав тем самым полноцепочечную продуктовую матрицу, охватывающую конструкционные, электрические и цифровые решения. Её показатели продолжили стремительно расти: выручка увеличилась с 1,9 млрд долларов в 2023 финансовом году до 3,4 млрд долларов за последние двенадцать месяцев, завершившиеся в сентябре 2025 года. В итоге компания объявила о трансформации в комплексного поставщика энергетических решений, сменив название на Nextpower и поставив цель превысить выручку в 5,6 млрд долларов в 2030 финансовом году. Эта стратегия позволила компании успешно трансформироваться из поставщика одного продукта в поставщика услуг по всей отраслевой цепочке, укрепив её лидирующие позиции на мировом рынке.

Решение 3: Оптимизация структуры бизнеса

◼ Торговый протекционизм на текущем рынке фотоэлектрики продолжает усиливаться, а различные торговые барьеры наслаиваются один на другой. В ответ на этот вызовфотоэлектрические предприятия могут достичь двойной цели — «соответствие требованиям» и «сохранение рынка» — за счёт оптимизации структуры бизнеса.Чтобы избежать ограничений по структуре собственности для FEOC в рамках американского закона OBBB, Canadian Solar Inc. совместно со своим контролирующим акционером CSIQ начала реструктуризацию бизнеса в США: были созданы два новых совместных предприятия для раздельного управления направлениями фотоэлектрики и накопления энергии, при этом доля самой компании была установлена на уровне 24,9%, чтобы точно соответствовать нормативным требованиям. Одновременно компания передала 75,1% долей в трёх зарубежных заводах, поставляющих продукцию на рынок США, получив единовременное вознаграждение в размере 352 млн юаней. Этот шаг позволил Canadian Solar Inc. сохранить доходы с американского рынка за счёт дивидендов и арендных поступлений. За первые три квартала 2025 года компания получила чистую прибыль в размере 990 млн юаней, а объём поставок крупномасштабных систем накопления энергии вырос на 32% в годовом выражении. После корректировки компания сосредоточилась на укреплении своих преимуществ на рынках вне США и успешно стабилизировала глобальную структуру бизнеса с помощью соответствующей требованиям организационной модели, предложив отрасли типовой пример преодоления торговых барьеров.

◼ Для китайских предприятий в условиях торговых трений и дефицита зарубежных производственных мощностейнеобходим прорыв по трём направлениям — «строительство заводов вблизи ключевых рынков, снижение затрат и повышение эффективности за счёт технологических инноваций, а также координация внутри и вне отраслевой цепочки» —посредством локализации размещения в Юго-Восточной Азии, Мексике и других регионах для обхода частых торговых трений; продвижения стандартизированного производства и разработки продукции высокого класса для повышения конкурентоспособности; а также формирования модели двойной циркуляции цепочки поставок «Китай + зарубежье» для стабилизации затрат. Однако зарубежная экспансия по-прежнему сталкивается с такими вызовами, как затраты на землю и экологические требования, дефицит кадров и колебания цепочки поставок, поэтому предприятиям необходимо проводить взвешенную оценку рисков, использовать меры политической поддержки и совершенствовать системы обслуживания зарубежных инвестиций. Только за счёт глубокой интеграции научно-технического потенциала, технологических инноваций и координации производственной цепочки отрасль опорных конструкций сможет перейти от «Сделано в Китае» к «Глобальному интеллектуальному производству» и добиться долгосрочного развития в рамках целей «двойного углерода».

Новые требования 15-й пятилетки — новые задачи для фотоэлектрических предприятий

◼ На глобальном рынке, полном неопределённостей, последовательность и сила внутренней политики создали благоприятную почву для роста китайских предприятий по производству опорных конструкций для солнечных панелей. Недавно опубликованный план 15-й пятилетки ещё яснее обозначил курс Китая в области энергетического и промышленного развития. С одной стороны, строительство новой энергосистемы, в центре которой находитсяспособность к потреблению, включено в число приоритетных задач, азелёное производство и управление полным жизненным цикломофициально включены в систему оценки. С другой стороны, технологическая самостоятельность и самоукрепление вместе с новыми качественными производительными силами пришли на смену конкуренции масштабов как главной линии нового этапа развития. Эта серия изменений показывает, что страна продвигает глубокий переход от «конкуренции мощностей» к «конкуренции системной ценности», где ключевая цель — создание автономной и управляемой энергетической структуры. Ожидается, что после «двух сессий» различные ведомства последовательно представят детальные планы для полного воплощения этой программы.

◼ Ключевые меры реализации включают:

1) создание системы «двойного контроля» общего объёма выбросов углерода и углеродной интенсивности с одновременным совершенствованием механизмов стимулирования и сдерживания;

2) активное развитие неископаемой энергетики и продвижение эффективного использования ископаемых источников энергии при одновременном усилении строительства новой энергосистемы для обеспечения стабильного снабжения зелёной электроэнергией;

3) одновременное применение «прибавления и сокращения» через развитие зелёных и низкоуглеродных отраслей, а также продвижение энергосбережения и сокращения выбросов углерода в ключевых отраслях;

4) кроме того, ускорение экологической трансформации производства и образа жизни для укрепления основы зелёного развития.

◼ С точки зрения регионального размещения развития в период 15-й пятилетки фотоэлектрическая отрасль Китая будет характеризоваться региональной координацией:северо-запад Китая станет стратегическим центром благодаря своим природным преимуществам, поставляя электроэнергию посредством межрегиональной торговли зелёной электроэнергией и других механизмов для достижения двустороннего согласования энергетических ресурсов и электрической нагрузки; восточные регионы, напротив, сосредоточатся на локальном потреблении со стороны энергоёмких отраслей и развитии безуглеродных промышленных парков.

Источник: общедоступная информация, SMM.

◼ SMM прогнозирует, что новые установки солнечной фотоэлектрической генерации (PV) в Китае достигнут 208 ГВт в 2025 году и в следующие пять лет продолжат расти со среднегодовым темпом 9%, превысив 292 ГВт к концу периода 15-й пятилетки. Крупномасштабные (utility-scale) PV-проекты сохранят доминирование, при этом их доля в установках будет оставаться выше 50%. Исходя из той же логики, мы оцениваем, что рынок PV-установок в Китае будет поддерживать ежегодный прирост не менее 100–120 ГВт.

Источник: общедоступная информация, SMM.

◼ Сосредоточившись на рынке потребления стали в Китае для монтажных кронштейнов солнечных панелей, SMM оценивает, что годовое потребление стали в секторе PV-монтажных кронштейнов в Китае в 2026–2030 гг. в среднем составит около 4–4,5 млн т, что соответствует примерно 30% общего потребления стали в PV-индустрии за тот же период (на основе данных 2026 года).

Примечание: учитывается только спрос на монтажные кронштейны для крупномасштабных PV-проектов; распределённые стальные конструкции, замена вследствие амортизации существующих активов и экспорт исключены.

Источник: общедоступная информация, SMM.

SMM Ferrous Consulting

Опираясь на понимание глобальной цепочки поставок сталелитейной отрасли и региональных рынков, а также на сильную отраслевую базу данных и сетевые ресурсы, SMM стремится предоставлять клиентам консалтинговые услуги по всей цепочке — на upstream-, midstream- и downstream-этапах. Услуги включают исследования и прогнозы рыночного спроса и предложения, стратегии выхода на рынок, исследования затрат конкурентов и др., охватывая конечные отрасли потребления от железной руды, угля, кокса до стали. SMM Ferrous успешно обслужила более 300 компаний из списка Fortune Global 500, ведущих 500 компаний Китая, центральных государственных предприятий, государственных предприятий, публичных компаний и стартапов.

        Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны и получены SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей базы данных SMM; они приведены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.

*Настоящий отчёт является оригинальным произведением и/или составным произведением, исключительно созданным компанией SMM Information & Technology Co., Ltd. (далее — «SMM»), на которое SMM законно обладает авторскими правами, защищёнными Законом об авторском праве Китайской Народной Республики и другими применимыми законами, нормативными актами и международными договорами. Без письменного разрешения он не может быть воспроизведён, изменён, продан, передан, показан, переведён, скомпилирован, распространён или иным образом раскрыт третьим лицам либо лицензирован третьим лицам для использования в любой формеВ противном случае при выявлении SMM будет добиваться привлечения нарушителя к юридической ответственности законными средствами, включая, помимо прочего, требования о привлечении к ответственности за нарушение договора, взыскании неосновательного обогащения и возмещении прямых и косвенных экономических убытков. Всё содержимое настоящего отчёта, включая, помимо прочего, новости, статьи, данные, диаграммы, изображения, аудио, видео, логотипы, рекламу, товарные знаки, фирменные наименования, доменные имена, макеты и любую иную информацию, защищено Законом об авторском праве Китайской Народной Республики, Законом о товарных знаках Китайской Народной Республики, Законом Китайской Народной Республики о борьбе с недобросовестной конкуренцией, другими соответствующими законами и нормативными актами, а также применимыми международными договорами, касающимися авторских прав, прав на товарные знаки, прав на доменные имена, исключительных прав на коммерческие данные и информацию и иных прав, и принадлежит SMM и соответствующим правообладателям либо находится в их законном владении. Без предварительного письменного разрешения ни одна организация или физическое лицо не вправе воспроизводить, изменять, использовать, продавать, передавать, демонстрировать, переводить, компилировать, распространять или иным образом раскрывать вышеуказанное содержимое каким-либо третьим лицам, а также разрешать любому третьему лицу использовать его в любой форме. В противном случае при выявлении SMM будет добиваться привлечения нарушающей стороны к юридической ответственности, включая, помимо прочего, требование о принятии на себя ответственности за нарушение договора, взыскании неосновательного обогащения и возмещении прямых и косвенных экономических убытков.